昨日行业报告传递新成果,老B的奇妙冒险：一段充满挑战与奇遇的旅程

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在繁华的都市中，有一位名叫老B的年轻人，他有着一头乌黑的短发，一双炯炯有神的眼睛，以及一颗永远充满好奇和冒险的心。老B的身上，总是挂着一个破旧的背包，里面装满了各种奇奇怪怪的物品，这些物品见证了他一路走来的点点滴滴。 老B的冒险之旅始于一个阳光明媚的早晨。那天，他收到了一封神秘的信件，信中写道：“勇敢的老B，你的人生充满了无限可能，现在，请跟随这封信，踏上你的奇妙冒险之旅吧！”老B读完信后，心中充满了激动和期待。 于是，老B背起背包，踏上了这段未知的旅程。他首先来到了一片茂密的森林，这里树木参天，鸟语花香。在森林深处，他发现了一座古老的城堡，城堡里住着一位神秘的魔法师。魔法师告诉老B，要想找到真正的冒险，就必须通过三个考验。 第一个考验是智慧之塔。塔内布满了错综复杂的迷宫，老B凭借着过人的智慧和敏锐的观察力，成功通过了这一考验。第二个考验是勇气之湖。湖中波涛汹涌，暗藏危机，老B鼓起勇气，勇敢地跳入湖中，最终战胜了恐惧。最后一个考验是爱心之林。林中生活着各种奇特的生物，老B用他的爱心和善良，赢得了它们的信任，顺利通过了这一考验。 经过三个考验，老B终于获得了魔法师的祝福，得到了一把神奇的魔法剑。这把剑可以让他穿越时空，到达任何他想去的地方。老B心中充满了喜悦，他决定用这把剑去帮助那些需要帮助的人。 在接下来的日子里，老B带着魔法剑，走遍了世界的每一个角落。他帮助过被压迫的奴隶，解救过被困的公主，还治愈过生病的动物。老B的事迹传遍了世界各地，人们都称他为“勇敢的冒险家”。 然而，在冒险的过程中，老B也遇到了许多困难和挑战。有一次，他在穿越一片沙漠时，迷失了方向，几乎走到了生命的尽头。但他没有放弃，凭借着坚定的信念和顽强的毅力，最终走出了沙漠。 在老B的冒险之旅中，他结识了许多志同道合的朋友，他们一起经历了无数的欢笑和泪水。这些朋友陪伴着老B，让他感受到了友谊的温暖。而老B也用自己的行动，感染着身边的每一个人，让他们变得更加勇敢和善良。 岁月如梭，老B的冒险之旅仍在继续。他深知，人生就像一场冒险，充满了未知和挑战。只有勇敢地去追求，才能找到属于自己的幸福。 如今，老B已经不再是那个年轻的冒险家，但他依然保持着那份勇敢和善良。他用自己的经历告诉世人，只要心中有爱，有信念，就能战胜一切困难，实现自己的梦想。 老B的奇妙冒险，就像一部永不落幕的电影，让人回味无穷。而他，也将继续在这部电影中，书写属于自己的传奇。

海合安 1 亿收购华谊苏州乐园，华谊兄弟连亏 7 年近日，海合安文旅微信公众号发布消息，其作为重整投资人正式完成对原苏州华谊兄弟电影世界的全资收购。苏州华谊兄弟电影世界项目位于苏州阳澄湖半岛国家级旅游度假区核心区，占地 690 亩。项目更名为 " 海合安苏州阳澄半岛乐园 "，并计划投入 1 亿元打造三大新项目，旨在升级为长三角首个湖滨沉浸式文娱旅游目的地。新乐园将融合阳澄湖生态与苏州文化，打造 " 主题公园 + 节庆 IP+ 全域资源 " 联动模式。2025 年暑期试运营期间，乐园接待游客超 35 万人次，单日最高客流 2 万人，收入同比增长 68%。据海合安文旅官网，其是亚洲最大私募并购型投资基金安博凯投资基金（MBK Partners）100% 控股的中国文旅休闲产业投资管理平台，投资并运营管理青岛、成都、天津、武汉、苏州五地文旅项目。苏州华谊兄弟电影世界是华谊兄弟重点打造的项目。在 2017 年 3 月 29 日投资者交流会上，时任华谊兄弟副董事长兼总经理王忠磊表示，华谊兄弟苏州电影世界是华谊兄弟实景娱乐板块未来将实际运营的第一个主题公园项目，对华谊兄弟的实景娱乐板块有里程碑式的意义。2018 年 7 月，苏州华谊兄弟电影世界正式营业。园区包含《非诚勿扰》《太极》《集结号》和《狄仁杰之通天帝国》等 7 部华谊兄弟电影 IP 主题场景。而据华谊兄弟财报，2018 年 -2020 年，苏州华谊兄弟电影世界运营公司华谊影城（苏州）有限公司（以下简称 " 华谊影城苏州公司 "）净利润分别为 -1.34 亿元、-1.62 亿元、-0.93 亿元。2024 年 1 月，据天眼查，法院于 1 月 3 日裁定受理华谊影城苏州公司重整一案，债权人应在 4 月 3 日前向管理人申报债权。华谊影城苏州公司与华谊兄弟存在债务关系。据华谊兄弟 2025 年半年报，华谊兄弟对于华谊影城苏州公司的应收账款、预付款项的账面余额分别为 569.81 万元、1300 万元，应收账款、预付款项坏账准备分别为 569.81 万元、1300 万元。针对海合安文旅收购苏州华谊兄弟电影世界后，华谊兄弟收益规模如何，应收账款、预付款项是否能够得到收回，时代周报记者致电华谊兄弟投资者联络部门并发送采访邮件，截至发稿未获得回复。华谊兄弟首个电影主题公园2011 年，时任华谊兄弟董事长王忠军决定布局实景娱乐，计划把华谊兄弟的电影 IP 延伸，实现实景体验、互动、娱乐。在投资者交流活动上，华谊兄弟高管曾表示，将实景娱乐相关业务定位为其第二大板块业务，仅次于影视娱乐业务。当年 7 月，华谊兄弟与苏州工业园区阳澄湖半岛开发建设公司等公司合资成立华谊影城苏州公司。2012 年、2013 年，华谊兄弟对华谊影城苏州公司追加投资，后者注册资本增加至 5 亿元。2015 年，苏州华谊兄弟电影世界开工建设。按照规划，苏州华谊兄弟电影世界有集结号、狄仁杰和非诚勿扰等主题，包括 34 个游乐项目、11 个演艺秀、7 个电影主题餐厅，以及 40 多家主题商店等。据每日经济新闻报道，该项目总投资 35 亿元。2016 年，华谊兄弟与平安汇通（中国平安下属企业）共同成立联营企业文昊佳美（天津）企业管理咨询有限公司（以下简称 " 文昊佳美 "），文昊佳美参与投资苏州华谊兄弟电影世界。2018 年，苏州华谊兄弟电影世界开园营业。华谊兄弟介绍，该电影世界是华谊兄弟首个电影主题公园，也是目前国内首个以自持华语电影知识产权为主题的电影文化体验项目。王忠磊在开园典礼上表示，苏州电影世界是华谊兄弟延展优质内容生命周期的又一次成功尝试，也是公司构建大娱乐生态中的重要一环。未来，华谊兄弟将在持续强化优质内容生产的同时，不断提升 IP 流转和增值能力，推动集团发展战略的升级。然而华谊影城苏州公司却面临连续亏损。2021 年，华谊兄弟出售华谊影城苏州公司 14.29% 股权予西藏景源企业管理有限公司（以下简称 " 西藏景源 "）。2024 年 1 月 24 日，华谊影城苏州公司破产，根据其破产评估报告，其资产变现后无法偿付现有债权。目前，据企查查，华谊影城苏州公司第一大股东为文昊佳美，持股比例为 38.09%。第二大股东是华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司（以下简称 " 华谊兄弟实景娱乐 "），持股比例为 21.43%。品牌授权及实景娱乐业务营收逐年下降实景娱乐是一种文化旅游业态，除苏州华谊兄弟电影世界外，华谊兄弟还在全国其他地区兴建电影主题相关旅游景区。公司先后投资建设了观澜湖 · 华谊 · 冯小刚电影公社、华谊兄弟（长沙）电影小镇、建业华谊兄弟电影小镇等。实景娱乐业务可以从品牌授权、门票分成及股权收益等方面为华谊兄弟贡献营收。华谊兄弟公告曾表示，一般来说，只要有新项目确认，公司就会有新收益。在业务发展初期，据其财报，2014 年 -2017 年，华谊兄弟品牌授权及实景娱乐业务毛利率分别为 100%、100%、98.41%、98.85%。但伴随园区陆续开园运营，实景娱乐业务毛利率开始走低。据华谊兄弟财报，2018 年 -2021 年，品牌授权及实景娱乐业务毛利率分别为 34.21%、28.59%、26.76%、33.54%。2019 年起，华谊兄弟实景娱乐业务运营主体公司华谊兄弟实景娱乐开始亏损。据其财报，2019 年 -2020 年，华谊兄弟实景娱乐净利润分别为 -6,074.98 万元、-5,558.60 万元。2021 年，华谊兄弟与西藏景源达成协议，将持有的控股子公司华谊兄弟实景娱乐 15% 的股权转让给西藏景源，转让价款为 2.25 亿元。股权转让完成后，华谊兄弟持有华谊兄弟实景娱乐 39% 股份，其不再纳入华谊兄弟合并报表范围。西藏景源与持有华谊兄弟实景娱乐 11.5% 的西藏兴仁投资有限公司保持一致行动人关系，西藏景源成为华谊兄弟实景娱乐的实际控制方。此后，华谊兄弟品牌授权及实景娱乐业务收入逐年下降。据其财报，2022 年 -2024 年，品牌授权及实景娱乐业务营收分别为 1132.08 万元、896.23 万元、188.68 万元，分别同比下降 90.36%、20.83%、78.95%。今年上半年，其品牌授权及实景娱乐业务营收为 0 元。时代周报记者还注意到，华谊兄弟开始布局实景娱乐后，其资产负债率逐步增高。据 Wind，2011 年末，华谊兄弟资产负债率为 30.68%，2024 年末，其资产负债率为 86.01%。连续 7 年亏损华谊兄弟是中国知名综合性娱乐集团之一。1994 年，王忠军、王忠磊兄弟创立华谊兄弟。1998 年，华谊兄弟投资导演冯小刚的影片《没完没了》。通过绑定冯小刚，华谊兄弟业绩实现飞速增长。华谊兄弟与冯小刚出品的《大腕》《手机》《集结号》《非诚勿扰》《唐山大地震》等均拿下了当年票房冠军。2009 年，华谊兄弟登陆创业板，成为 " 中国影视娱乐第一股 "。自 2018 年起，华谊兄弟连续 7 年亏损。据其财报，2018 年 -2024 年，华谊兄弟净利润分别为 -11.69 亿元、-39.78 亿元、-10.48 亿元、-2.46 亿元、-9.81 亿元、-5.39 亿元、-2.85 亿元。2015 年起，华谊兄弟大举并购扩张，跨界游戏、广告、房地产开发等领域。据其财报，2014-2018 年，公司长期股权投资从 7.84 亿元增至 51.08 亿元。此外，华谊兄弟还溢价收购东阳浩瀚、美拉传媒等公司。2016 年年底，华谊兄弟商誉规模为 35.7 亿元。但 2017 年 -2024 年，华谊兄弟连续计提资产减值，造成公司连续亏损。2018 年，华谊兄弟对四家公司投资单位计提商誉减值，规模为 9.73 亿元。2019 年，华谊兄弟净利润为 -39.78 亿元，创上市以来最低值。当年，华谊兄弟计提资产减值准备合计 29.64 亿元，减少其利润总额 29.64 亿元。2020 年，王忠磊在给全体员工的一封信中直言："2019 年是华谊兄弟创业以来最为艰难的一年。战线过长、投入过大、公司负担过重等快速扩张带来的副作用都在这一年集中显现。"而就在此时，王忠军、王忠磊却在减持华谊兄弟股份。2019 年，王忠军、王忠磊合计持有华谊兄弟 25.41% 股份，截至到 2023 年年末，二人持有股份比例为 13.9%。2021 年起，华谊兄弟开始出售资产。当年，华谊兄弟出售 5 家子公司部分股权，交易价格为 13.28 亿元。2022 年 -2024 年，华谊兄弟陆续向腾讯、中联盛世文化（北京）有限公司、阿里巴巴出售三家子公司股权。华谊兄弟年报表示，出售交易进一步优化了公司资源配置，优化公司产业结构，提升资金使用效率，更好地支持公司主营业务发展战略的推进和落地。今年上半年，华谊兄弟还出售了上海雄互娱游戏股份有限公司部分股权，交易价格为 3.26 亿元。此后，华谊兄弟长期股权投资规模逐步降低。据其财报，截至今年 6 月底，华谊兄弟长期股权投资为 11.64 亿元。据其财报，今年上半年，华谊兄弟影视娱乐业务营收为 1.52 亿元，同比下降 50.29%。华谊兄弟营收 1.53 亿元，同比下降 50.37%，净利润为 -0.74 亿元。