本月行业协会公开行业研究成果,《神雕侠侣》中的科举答题：武侠世界里的文化韵味

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本周数据平台近期行业报告发布政策动向:本月官方发布行业新变化,《神雕侠侣》中的科举答题：武侠世界里的文化韵味

《神雕侠侣》作为金庸先生的经典之作，不仅描绘了一个充满传奇色彩的武侠世界，更在其中融入了丰富的历史文化元素。其中，科举答题这一环节，无疑为这部作品增添了浓厚的文化韵味。 科举制度是中国古代选拔官员的重要方式，它始于隋朝，盛于唐宋，直至清朝末年才被废除。在《神雕侠侣》中，杨过和小龙女在桃花岛上度过了一段美好的时光，期间，杨过便经历了科举答题这一环节。 故事中，杨过在桃花岛上遇到了一位名叫洪七公的武林高手，洪七公曾是一位科举出身的官员，因不满官场的黑暗而隐居江湖。在洪七公的引导下，杨过开始学习诗词歌赋，为科举考试做准备。 科举答题的内容涵盖了诗词、历史、文学、经义等多个方面，这无疑对杨过的文学素养提出了很高的要求。在洪七公的悉心教导下，杨过逐渐掌握了答题技巧，并在科举考试中取得了优异的成绩。 在答题过程中，杨过不仅展现了自己的聪明才智，更体现了他的文学功底。以下是一些典型的科举答题内容： 1. 诗词题：要求考生根据题目要求，创作一首符合格律的诗词。例如，题目要求“咏梅”，杨过便创作了一首“墙角数枝梅，凌寒独自开。遥知不是雪，为有暗香来。”的诗句，充分展现了梅花的高洁品质。 2. 历史题：要求考生对历史事件、人物进行评价。例如，题目要求评价“唐太宗李世民”，杨过便从政治、军事、文化等多个方面对李世民进行了全面评价，展现了自己的历史素养。 3. 文学题：要求考生对文学作品进行分析。例如，题目要求分析《红楼梦》中的林黛玉形象，杨过便从性格、命运、家庭背景等方面对林黛玉进行了深入剖析。 4. 经义题：要求考生对儒家经典进行解读。例如，题目要求解读《论语》中的“仁者爱人”，杨过便从仁爱、道德、人际关系等方面对这一观点进行了阐述。 在科举答题的过程中，杨过不仅展现了自己的才华，更体现了他的品德。他对待答题严谨认真，对待他人谦虚有礼，这使得他在科举考试中脱颖而出，赢得了众人的赞誉。 总之，《神雕侠侣》中的科举答题环节，不仅丰富了作品的文学内涵，更展现了武侠世界里的文化韵味。这一环节让我们看到了杨过在文学、历史、道德等方面的全面素养，也为读者呈现了一个充满魅力的武侠世界。

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。