昨日研究机构公开研究成果,混沌博士：探索宇宙奥秘的神秘使者

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混沌博士，一个充满神秘色彩的宇宙探险家，他穿梭于浩瀚的宇宙，探寻着未知的奥秘。这位来自遥远星系的神秘人物，以其独特的智慧和勇气，成为了宇宙中最为引人注目的存在之一。 混沌博士的真名已经无人知晓，他自称“混沌博士”，这个名字似乎暗示着他的身份和使命。据传说，混沌博士出生于一个充满神秘色彩的星球，那里居住着各种奇特的生物，拥有着丰富的宇宙知识。混沌博士从小就对宇宙充满了好奇，他渴望探索未知的世界，于是踏上了漫长的宇宙之旅。 混沌博士的飞船是一艘造型奇特的宇宙飞船，名为“混沌号”。这艘飞船拥有着强大的动力系统和先进的科技，能够穿越星际，探索遥远的星系。在混沌博士的带领下，“混沌号”成为了宇宙探险的先锋。 混沌博士的探险之旅充满了惊险和刺激。他曾在黑洞边缘徘徊，探索过未知星球的秘密，还与各种外星生物交手。在他的探险过程中，他结识了许多志同道合的伙伴，共同面对宇宙中的未知挑战。 混沌博士不仅是一位勇敢的探险家，更是一位智慧的英雄。他拥有着丰富的宇宙知识，能够解读各种复杂的宇宙现象。在他的帮助下，许多星球得以摆脱灾难，恢复了往日的繁荣。 在混沌博士的探险生涯中，他最著名的成就之一就是发现了“混沌之力”。这是一种神秘的力量，能够改变宇宙的秩序，甚至影响整个宇宙的演化。混沌博士深知这种力量的强大，因此他小心翼翼地守护着它，不让它落入邪恶之手。 然而，宇宙中充满了未知和危险，混沌博士的探险之旅也并非一帆风顺。他曾遭遇过多次险境，甚至险些丧命。但正是这些挑战，让混沌博士变得更加坚强和勇敢。他坚信，只有不断探索，才能揭开宇宙的神秘面纱。 在混沌博士的探险生涯中，他最关心的问题就是宇宙的和平与繁荣。他深知，宇宙中的每一个星球都承载着无数生命的希望，而他们的命运都掌握在自己手中。因此，混沌博士始终致力于维护宇宙的和平，为每一个星球带来希望。 如今，混沌博士已经成为了宇宙中的一位传奇人物。他的事迹被传颂在每一个角落，激励着无数探险家勇敢地追求自己的梦想。而混沌博士本人，也从未停止过他的探险之旅。他相信，在遥远的未来，他一定能找到宇宙的终极奥秘。 混沌博士，这位神秘而勇敢的宇宙探险家，将继续带领我们探索宇宙的奥秘，揭开一个又一个未知的谜团。让我们期待他的下一次冒险，期待他在宇宙中书写更加辉煌的篇章。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。