本周官方发布最新研究成果,《夜里十大禁用B站网页：守护网络安全，共筑清朗网络环境》

今日相关部门传达行业研究成果,迈瑞医疗IPO：8年前的故事再讲一遍,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电维修客服电话，系统自动派单

琼海市嘉积镇、佳木斯市富锦市 ，内蒙古锡林郭勒盟二连浩特市、上海市青浦区、泰州市高港区、自贡市大安区、绍兴市诸暨市、湛江市廉江市、文昌市潭牛镇、黄冈市团风县、三亚市吉阳区、舟山市定海区、齐齐哈尔市碾子山区、内蒙古锡林郭勒盟阿巴嘎旗、资阳市安岳县、铜陵市义安区、重庆市永川区 、广西梧州市苍梧县、深圳市福田区、普洱市墨江哈尼族自治县、上海市宝山区、牡丹江市穆棱市、贵阳市南明区、镇江市京口区、韶关市始兴县、赣州市宁都县、重庆市铜梁区、金昌市金川区、安康市紫阳县

可视化故障排除专线，实时监测数据,本月行业报告传递重要动态,《夜里十大禁用B站网页：守护网络安全，共筑清朗网络环境》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：专业回收咨询中心，定制化服务

昆明市禄劝彝族苗族自治县、临沂市蒙阴县 ，滁州市南谯区、广西贵港市平南县、广西百色市右江区、沈阳市沈北新区、白山市抚松县、济宁市汶上县、张掖市甘州区、天水市甘谷县、海东市互助土族自治县、鸡西市梨树区、黄山市屯溪区、常州市武进区、洛阳市伊川县、安庆市迎江区、泉州市南安市 、潍坊市寒亭区、凉山美姑县、淄博市博山区、河源市和平县、黄石市下陆区、渭南市澄城县、曲靖市沾益区、内蒙古呼和浩特市回民区、娄底市冷水江市、梅州市丰顺县、定西市漳县、台州市临海市、儋州市中和镇、渭南市澄城县

全球服务区域: 延安市吴起县、清远市连山壮族瑶族自治县 、广西崇左市宁明县、白城市洮北区、平顶山市郏县、定安县富文镇、松原市乾安县、黔西南兴仁市、郑州市新密市、昭通市鲁甸县、鸡西市鸡冠区、乐山市马边彝族自治县、宁德市福鼎市、宜宾市长宁县、延安市吴起县、昭通市镇雄县、内蒙古兴安盟扎赉特旗 、哈尔滨市方正县、福州市马尾区、成都市青羊区、广西梧州市龙圩区、宿州市埇桥区

作为国家高新技术企业认证平台,本周相关部门发布重大报告,《夜里十大禁用B站网页：守护网络安全，共筑清朗网络环境》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：零部件供应中心，全品类配件库存

全国服务区域: 白银市景泰县、平顶山市湛河区 、毕节市黔西市、甘孜康定市、临沧市临翔区、漳州市漳浦县、连云港市灌南县、广州市黄埔区、抚州市南丰县、临汾市蒲县、重庆市大足区、广西贵港市平南县、马鞍山市雨山区、萍乡市上栗县、黔东南剑河县、玉溪市峨山彝族自治县、临沂市蒙阴县 、绵阳市北川羌族自治县、咸宁市嘉鱼县、长沙市天心区、六盘水市钟山区、咸阳市乾县、延安市子长市、阜新市新邱区、荆州市荆州区、盐城市射阳县、营口市盖州市、渭南市临渭区、兰州市七里河区、大连市金州区、辽源市东辽县、三明市沙县区、海西蒙古族德令哈市、宁夏固原市原州区、西安市莲湖区、绵阳市江油市、绥化市北林区、万宁市大茂镇、长春市绿园区、广西来宾市忻城县、玉树杂多县

刚刚决策小组公开重大调整:今日行业协会传递最新研究成果,《夜里十大禁用B站网页：守护网络安全，共筑清朗网络环境》

随着互联网的普及，B站（哔哩哔哩）作为国内知名的视频分享网站，吸引了大量用户。然而，在享受网络便利的同时，我们也需要警惕网络中的不良信息。尤其在夜深人静的时候，一些不良网页可能会对用户的身心健康造成负面影响。为了守护网络安全，共筑清朗网络环境，以下列举了夜里十大禁用B站网页，提醒广大用户注意防范。 1. **低俗色情内容**：这类网页往往以低俗、色情的内容吸引观众，严重违背社会主义核心价值观，对青少年身心健康造成极大伤害。 2. **暴力恐怖内容**：暴力恐怖网页充斥着血腥、残忍的画面，容易激发观众暴力倾向，不利于社会和谐稳定。 3. **赌博诈骗网页**：这类网页以虚假信息诱导用户参与赌博、诈骗，严重侵害用户财产安全。 4. **盗版侵权网页**：盗版侵权网页侵犯他人知识产权，损害原创者权益，扰乱市场秩序。 5. **虚假广告网页**：虚假广告网页以虚假信息误导消费者，损害消费者权益，扰乱市场经济秩序。 6. **迷信邪教网页**：迷信邪教网页传播迷信思想，误导群众，危害社会稳定。 7. **恶意软件下载网页**：恶意软件下载网页诱导用户下载病毒、木马等恶意软件，严重威胁用户电脑安全。 8. **非法赌博网站链接**：非法赌博网站链接诱导用户参与赌博，破坏社会风气，危害社会治安。 9. **虚假中奖信息网页**：虚假中奖信息网页以虚假信息诱导用户参与中奖活动，骗取用户钱财。 10. **网络直播不良内容**：部分网络直播平台存在不良内容，如低俗、暴力等，对观众产生不良影响。 为了维护网络安全，广大用户在夜里浏览B站时，应遵守以下原则： 1. **提高警惕，辨别真伪**：在浏览网页时，要具备辨别真伪的能力，避免误入陷阱。 2. **安装杀毒软件，防范病毒**：定期更新杀毒软件，及时清除电脑中的病毒、木马等恶意软件。 3. **不参与非法活动**：不参与赌博、诈骗等非法活动，维护网络安全。 4. **举报不良信息**：发现不良信息，及时向有关部门举报，共同维护清朗网络环境。 总之，夜里禁用B站十大不良网页，有助于提高网络安全意识，保护自身权益。让我们共同努力，共同营造一个健康、清朗的网络环境。

作者   |   黄绎达编辑   |   张帆近期，有市场消息称迈瑞医疗（以下简称：迈瑞）计划在香港 IPO，并已经启动了前期的准备工作，目标融资额最少 10 亿美元。作为国内医疗器械领域的龙头企业之一，迈瑞医疗在医学影像、体外诊断、生命信息与支持等核心业务板块均占据领先地位。截至 2025 年 9 月 25 日，迈瑞的总市值超过 2800 亿元。业绩方面，尽管 2024 年的收入增长有所承压，但凭借其产品与渠道的竞争力，叠加全球化布局，同期的归母净利润约 117 亿元，并保持了正增长，展现出较强的业绩韧性。那么，既有行业龙头地位，又有稳健业绩作为支撑的迈瑞医疗，为什么会选择此时启动赴港上市呢？ 01 海外收入占比持续提升迈瑞医疗在近期启动港股 IPO 的重要背景之一，是其海外收入占比不断提升，如今已占据公司整体收入的 50%，这也是近年来迈瑞收入结构层面最受市场关注的一大变化。财报数据显示，截至 2025 年上半年，迈瑞在海外实现收入 83.32 亿元，海外收入占比已经达到了 50%，相比 2021 年末的 40%，3 年多时间足足提升了 10 个百分点。图：迈瑞医疗收入构成（按地区）；资料来源：wind，36 氪经过多年的发展，迈瑞在海外市场已经拥有一个庞大的全球化研发、生产制造、营销及服务网络。根据公司财报，截至今年上半年，迈瑞业务已覆盖全球 190 多个国家与地区，并在超过 40 个国家设有 64 家境外子公司；在全球范围内设立的 12 个研发中心中，有 5 个在海外。海外高端市场方面，迈瑞已覆盖全球 Top 100 家医院中的 80 家，实现了对海外高端客户的突破。迈瑞核心的体外诊断 ( IVD ) 和生命信息与支持这两大业务，在近年来保持了对高端客户持续突破的势头，公司财报显示，2025 年上半年，IVD 和生命信息与支持业务的全新高端客户数分别超过了 160 家与 100 家。导致迈瑞收入区域结构出现上述变化的核心驱动因素主要有两点：1. 国内收入在近两年里出现了不同程度的下滑，同期海外收入则始终保持正增长，此消彼长下，海外收入占比加速提升；2. 迈瑞通过近年来的多次并购，发挥协同效应来提升产品力，并进一步丰富了产品矩阵，特别是在高端器械领域持续发力，与建设多年的海外渠道形成合力，共同驱动海外业务收入的增长。 02 计划港股 IPO，意在加码海外市场？考虑到海外收入目前占据半壁江山、已成为公司业绩增长的核心引擎，迈瑞选择启动港股 IPO 潜在的核心诉求，是在港股市场拿到 IPO 融资后，可进一步用于在海外市场的业务扩张，其具体方向包括渠道建设、供应链建设和加码研发等方面。从公司与医疗器械行业的发展阶段来看，国内已经基本完成了中低端器械的国产替代，以迈瑞为代表的国产医疗器械正在向高端 / 超高端进军；海外市场的情形亦与国内类似，迈瑞已经度过了通过性价比产品打开海外市场的阶段，目前也正在高端市场向医疗器械巨头们发起挑战，并已经突破了一部分高端客户。迈瑞在海外高端市场实现突破的底层逻辑之一是技术驱动：一方面，是通过提高自身的研发强度，推动产品与技术的持续迭代；另一方面则是通过并购整合资源提升产品力、切入新赛道。在研发方面，迈瑞保持了较高的研发强度，长期的研发费用率在 9~10% 区间。而且，长期的研发费用同比增速与收入增长相匹配；即便 2025 上半年的研发费用出现了一定的同比下滑，但下滑程度远低于收入端，研发费用率因此依然保持稳定。横向来看，美敦力、雅培、西门子医疗、GE 医疗这四家跨国医疗器械巨头近 3 年的研发费用率区间在 5.6~8.7%。研发强度小幅领先行业巨头，是迈瑞在产品力与产品创新方面，与上述巨头同场竞技的重要基础之一。那么，通过港股 IPO 拿到的融资，可以投入高端医疗设备与前沿技术的研发上，特别是投入到海外研发中心，在进一步完善本地化布局的同时，也为在产品创新方面保持竞争力提供了有力支撑。图：医疗器械企业研发费用率对比；资料来源：wind，36 氪在并购方面，迈瑞在 2020 年后的主要并购案例有：2021 年收购芬兰 HyTest，解决耗材上游核心原材料 " 卡脖子 " 的问题，提升 IVD 耗材质量；2023 年，收购德国 DiaSys，继续深化 IVD 相关业务布局，完善海外供应链、丰富产品类别；2024 年收购科创板上市医疗企业惠泰医疗，进入电生理与心血管器械及相关耗材领域，为迈瑞带来了新的业绩增长点。纵观全球医疗器械巨头的发展历程，并购一直是其拓展新赛道和提升产品竞争力的重要方式，可以说几乎每一个全球医疗器械巨头的发展史都是一部并购史。从迈瑞的发展历程，尤其是 2020 年后的重点并购案例不难看出，正是借鉴器械巨头们的成熟路径，通过并购来完善自身业务布局。由此可合理推断，迈瑞港股 IPO 的另一大目的，是为潜在的并购，特别是跨国并购储备资金。除此以外，相比在国内融资再投入海外项目，在港股 IPO 还可以在一定程度上降低汇兑风险，于优化财务结构也能起到一定的帮助。从业务发展潜质而言，海外市场还有着巨大的可渗透空间。根据卖方测算，迈瑞当前业务在海外对应的市场空间超 4500 亿，而迈瑞 2024 年的海外收入约 164 亿，对应的市占率不到 4%。结合迈瑞目前的发展势头，本次港股 IPO 将助力其核心业务在海外市场加速渗透，特别是正在发力的高端医疗器械细分领域。 03 资本市场会买账吗？回顾历史，迈瑞于 2018 年 10 月在创业板挂牌上市，彼时以 59.3 亿元的募资规模，刷新了创业板有史以来的 IPO 规模记录。时隔 8 年，迈瑞启动港股 IPO，目前披露的目标融资额最少 10 亿美元，按当前汇率折算约合 70 亿人民币。从企业行为来看，两次 IPO 的背景有着明显的相似之处。2018 年的 IPO 融资主要用于扩产能、扩建研发中心、扩展渠道、偿债和补充运营资金等方面，简而言之，彼时上市融资主要是为了业务扩张。再看本次港股 IPO 之前，迈瑞连续的收购资产、建设研发中心、维持高研发投入等一系列动作，同样是通过扩张资产负债表来做大业务。这么来看，迈瑞本次港股 IPO 的商业逻辑，可以说是把 8 年前的故事再讲了一遍。再看两次 IPO 的不同之处，在资产质量层面，2018 年 IPO 之前，随着业务扩张，资产负债率攀升较快，有一定的短期偿债压力，且货币资金的储备相对不多，所以 IPO 的核心目标之一是缓解短期偿债压力。而本次港股 IPO 之前的财务状况相对更佳，2025H1 的资产负债率不过 25%，且同期的货币资金相对更充足，偿债压力远低于 2018 年。而在公司的发展境遇与核心诉求层面，2018 年的迈瑞正处于高速成长期，收入增长加速的同时，利润也保持了高增长，在纽交所私有化退市后，选择在 A 股上市主要是为了要到更高的估值。而本次港股 IPO 启动之时，迈瑞正面临收入增长放缓、业绩承压的问题，IPO 的核心目标是为了顺应公司加码海外业务的战略，打通国际资本通道、吸引海外投资者，进一步提升其在国际市场的知名度与影响力。对于资本市场而言，迈瑞在医疗器械领域的龙头地位毋容置疑，近年来的调整主要是受到了医药板块整体不景气与国内医疗器械行业环境的影响；随着三大核心业务的数智化转型、海外市场在高端细分领域的持续突破，技术壁垒的提升，行业龙头地位也进一步稳固。从公司业绩预期来看，国内的医疗器械采购在今年上半年明显复苏，海外高端市场持续突破的势头也将延续，因此迈瑞业绩预期的拐点相对确定。但基于两次 IPO 公司所处的不同发展阶段，因此大胆预测，届时两次 IPO 的融资额可能差不多，但估值水平会存在显著差异。再看港股 IPO 对迈瑞 A 股的影响，公司股价在 2021 年达到历史高点后，经历了超过 3 年的连续调整，虽然目前的股价相比之前的点位有所反弹，但与历史高点相比依然是腰斩的状态。进入今年 9 月后，迈瑞的平均估值大约在 31x 左右（PE-TTM），5 年的分位点约 35%，所以迈瑞目前的估值水平有着相当不错的安全边际。众所周知，医药板块此前连续调整了 3 年有余，估值早已被重塑，估值天花板普遍被压低。就迈瑞而言，2021 年的 PE-TTM 一度超过 90 倍的核心逻辑，是在疫情早期，对呼吸机等生命信息与支持设备的需求增量驱动业绩大幅增长。在国内市场相关业务短期承压的背景下，以 5 年维度来判断迈瑞当下的安全边际，其核心逻辑在于以下两点：1. 天花板更高的海外业务，已成为迈瑞未来业绩的核心增长引擎；2. 国内业务也有望在短期内迎来业绩拐点。那么，本次港股 IPO 将直接助力迈瑞海外业务的扩张，尤其是对加码研发意义重大，凭借技术驱动形成的海外市场强业绩预期，对推动迈瑞估值天花板上移将起到重要的支撑作用。国内业务层面，受益于医疗设备招标活动在今年上半年明显回暖，国内收入增长有望在今年三季度实现同比转正，国内业务业绩预期向好，将增厚当前估值水平下的安全边际。而拉高迈瑞估值天花板的另一核心逻辑在于：当前 AI 浪潮下，迈瑞正在推进的数智化转型，即在核心业务的基础上，构建设备 +IT+AI 的智能医疗生态系统，在提升技术壁垒的同时，也为其估值带来相应的技术溢价。* 免责声明：本文内容仅代表作者看法。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。