本周官方披露新研究成果,老周与张琳的公交车奇遇

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在一个普通的周末，老周和张琳决定一起去市中心的商业区逛逛。他们计划乘坐公交车前往目的地，享受一段轻松愉快的旅程。然而，这趟公交车之旅却成为了他们一生中最难忘的奇遇。 那天，阳光明媚，微风拂面。老周和张琳手牵手，肩并肩地站在公交车站台上，期待着公交车的到来。不一会儿，一辆崭新的公交车缓缓驶来，他们兴高采烈地上了车。 公交车缓缓启动，驶离了站台。老周和张琳找了个靠窗的位置坐下，欣赏着窗外的风景。街道两旁的建筑、行人和车辆在他们的视线中迅速后退，仿佛时间在这一刻变得缓慢。 公交车行驶了大约二十分钟后，突然，司机紧急刹车。车厢内一片混乱，乘客们纷纷站起来，互相碰撞。老周和张琳也被撞得东倒西歪，幸好他们紧紧握住彼此的手，才没有摔倒。 司机打开车门，焦急地询问：“怎么了？哪里出了问题？”一位乘客指着车头说：“前面那辆车突然停下来了，我们被它挡住了。” 司机无奈地摇了摇头，再次启动公交车。然而，事情并没有那么简单。公交车在行驶过程中，又遇到了几起类似的情况。每当一辆车停下来，公交车就得紧急刹车，车厢内的乘客也跟着遭殃。 终于，公交车驶到了一个宽敞的十字路口。这时，一辆警车呼啸而过，将一辆违规停车的车辆拖走。司机趁机减速，将公交车停靠在路边。 “终于可以休息一下了。”老周和张琳疲惫地坐在座位上，喘着粗气。这时，他们注意到车厢内有一位年轻女子，正拿着一张地图焦急地寻找目的地。 “小姐，您要去哪里？”老周关切地问道。 “我要去市中心的那家商场，可是我现在不知道该怎么走了。”女子回答道。 张琳立刻从包里拿出一张地图，指着上面的路线说：“您按照这个走就可以了，我以前去过那里。” 女子感激地看着张琳，说：“谢谢你们，你们真是个好人。” 就在这时，公交车司机走了过来，对张琳说：“小姐，您真是个热心肠的人，刚才多亏了您，我们才能顺利到达这里。” 张琳笑了笑，说：“这是我应该做的。” 在大家的帮助下，那位女子顺利地找到了商场。公交车重新启动，继续前行。车厢内的人们也恢复了平静，开始谈论起刚才的奇遇。 “今天真是多亏了你们，不然我们还得在这里等多久。”老周感激地对张琳说。 “是啊，刚才的公交车之旅真是惊心动魄。”张琳笑着回答。 这次公交车之旅虽然充满了惊险和混乱，但老周和张琳却因此结识了新朋友，也收获了难忘的回忆。这段奇遇让他们意识到，在这个世界上，人与人之间的关爱和帮助是多么重要。 从此，老周和张琳成为了更好的朋友，他们一起度过了许多美好的时光。而那辆公交车，也成为了他们心中永恒的回忆。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。