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刚刚决策小组公开重大调整:本周官方传递最新行业报告,宝宝两根手指的坚持与成长

在这个快节奏的时代，每个家庭都渴望看到自己孩子的成长与进步。而在成长的道路上，每一个小小的挑战都显得格外珍贵。今天，我要讲述的是一个关于宝宝成长的小故事，一个关于两根手指的故事。 宝宝，一个刚刚迈入这个世界不久的小天使，他的世界里充满了新奇与好奇。然而，在他两根稚嫩的小手指上，却蕴含着一份坚韧与毅力。 那天，阳光明媚，宝宝正在客厅里玩耍。他的小手不自觉地伸向了书架，一本色彩斑斓的绘本吸引了他的目光。他小心翼翼地拿起绘本，试图翻开它。然而，这本绘本对于他来说，却显得有些沉重。他的小手在绘本的重量下显得有些吃力，两根手指紧紧地夹住书页，但书页却依旧纹丝不动。 “宝宝，你试试用两根手指翻书。”妈妈在一旁鼓励道。 宝宝听了妈妈的话，更加用力地夹住书页。他的小脸涨得通红，额头上渗出了细密的汗珠。然而，他并没有放弃，他的眼睛紧紧地盯着那本书，仿佛在说：“我一定能翻得开！” 经过一番努力，宝宝终于成功地将绘本翻到了下一页。那一刻，他的脸上洋溢着胜利的喜悦。尽管他的小手指已经累得酸痛，但他却依然坚持着，因为他知道，这是他成长路上的一次小小胜利。 两根手指，虽然柔弱，却承载着宝宝对知识的渴望。在接下来的日子里，宝宝开始尝试用两根手指去完成更多的事情。他学会了用两根手指拿筷子吃饭，尽管饭菜洒了一身，但他却乐在其中；他学会了用两根手指捏起小石子，尽管小石子从他手中滑落，但他却依然努力尝试。 在这个过程中，宝宝渐渐明白了坚持的意义。他懂得了，只要自己不放弃，就一定能够战胜困难。而这份坚持，正是他成长的动力。 随着时间的推移，宝宝的两根手指变得越来越有力。他可以用它们拿起笔，画出五彩斑斓的图画；他可以用它们翻开厚重的书籍，探索知识的海洋；他还可以用它们为家人带来欢乐，让生活充满温馨。 宝宝的故事告诉我们，成长的道路上，每一次的努力与坚持都是宝贵的财富。两根手指的坚持，让我们看到了宝宝的成长与进步。而这份成长，正是我们这个时代最美好的风景。 让我们为宝宝点赞，为他骄傲。愿他在未来的日子里，继续用两根手指书写属于自己的精彩人生！

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。