今日研究机构公开行业新动态,《萌龙大乱斗：一场奇幻的龙族狂欢》

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在遥远的奇幻大陆上，有一个被称为“龙域”的神秘领域。这里居住着各种各样的龙族，它们各有特色，有的威猛霸气，有的温柔可爱。然而，在这片宁静的土地上，一场前所未有的“萌龙大乱斗”即将拉开序幕。 “萌龙大乱斗”是一场由龙域内的龙族自发组织的年度盛事。在这一天，来自各个部落的龙族们会放下彼此的恩怨，共同欢聚一堂，用一场精彩的比拼来展现各自的实力与风采。今年的“萌龙大乱斗”吸引了众多龙族参与，场面异常热闹。 在这场大乱斗中，我们看到了形态各异的龙族。有长着翅膀的翼龙，它们翱翔在天空，犹如神祇般威严；有身体庞大的火龙，它们喷吐着熊熊火焰，让人心生敬畏；还有小巧玲珑的蓝龙，它们身姿优雅，仿佛是龙族中的舞者。 当然，在这场大乱斗中，最引人注目的莫过于那些可爱的萌龙了。它们体型娇小，毛茸茸的皮肤让人忍不住想要摸一摸。这些萌龙各有特色，有的长着大大的眼睛，有的拥有粉嫩的小鼻子，还有的身上长满了五彩斑斓的鳞片。它们在战场上跳跃、翻滚，为观众们带来了一场视觉盛宴。 在“萌龙大乱斗”的比赛中，龙族们需要完成一系列的任务，如拔河、接力、攀爬等。这些任务既考验了龙族们的力量，也考验了它们的智慧与团队协作能力。在比赛中，我们看到了龙族们为了胜利而拼尽全力，也看到了它们在困难面前相互扶持、共同进退的感人场景。 值得一提的是，今年的“萌龙大乱斗”还引入了新的比赛项目——“萌龙才艺秀”。在这个项目中，龙族们可以展示自己的才艺，如唱歌、跳舞、表演魔术等。这一创新项目受到了龙族们的热烈欢迎，也让比赛变得更加丰富多彩。 在“萌龙大乱斗”的舞台上，我们看到了友谊、竞争与团结。虽然比赛激烈，但龙族们始终保持着友好的态度，互相尊重、互相学习。这场大乱斗不仅是一场力量的角逐，更是一场心灵的交流。 最终，经过激烈的角逐，今年的“萌龙大乱斗”圆满落幕。在这场狂欢中，龙族们收获了荣誉、友谊与成长。而这场“萌龙大乱斗”也成为了龙域内永恒的传说，激励着一代又一代的龙族勇往直前。 在这场奇幻的“萌龙大乱斗”中，我们看到了龙族们的活力与激情，也感受到了它们内心的善良与团结。这场大乱斗不仅是一场视觉盛宴，更是一场心灵的洗礼。让我们期待下一届“萌龙大乱斗”的到来，再次见证龙族们的风采。

2025 年上半年，澜沧古茶收入大降近 4 成，净亏损近 3000 万元，主业持续承压。由于终端消费市场复苏缓慢，公司对经销商的销售收入同比大降 7 成。与此同时，公司对线上业务趋于谨慎，加之管理层调整，最终没能扭转亏损的局面。更重要的是，由于下游动销不足，导致存货规模高企，短期内恐难以转化为现金流。公司现金及现金等价物，由去年末的超 6500 万元锐减至今年 6 月末的 2200 余万元。收入降近 4 成继 2024 年巨亏超 3 亿元后，澜沧古茶（06911.HK）在今年上半年依然延续着疲态，录得营业收入约 1.20 亿元，归母净利润 -2894.6 万元，同比分别下降 38.75% 和 668.80%。公司解释，主要受终端消费市场复苏缓慢的影响，线下实体门店经营销售不佳，以及期内管理层调整等因素。经销商渠道历来是公司的重中之重，主要通过线下专营店或专柜的形式，实现向终端消费者销售产品或服务。如今，这一渠道遭遇重创。2025 年上半年，公司向经销商销售收入为 3510 万元，同比大降 71.5%；向直营客户、大型客户分别销售 3090 万元和 2480 万元，同比分别增长 20.8% 和 103.7%。公司对线上业务相对谨慎，并未盲目加大投入，线上运营推广费用同比下降 63.7%。期内，线上销售实现收入 2880 万元，同比下降 15.9%。公司依托云南景迈山丰富的普洱茶资源，将澜沧古茶建设成为核心品牌，旗下主要有 1966、茶妈妈和岩冷三大核心产品，分别对应高端、中端以及新中产消费市场，产品价格区间分别为 471 元至 50420 元 / 公斤、500 元至 15800 元 / 公斤，以及 1242 元至 4363 元 / 公斤。1966 系列主要通过直营及经销商设立实体门店实现销售。上半年，该系列收入为 7576.4 万元，同比下降约 41.54%。由于该系列中普惠类产品销售相对较多，影响到整体盈利水平。其毛利率为 51.6%，同比下降 12.3 个百分点。同期，茶妈妈及岩冷系列合计收入为 3770.9 万元，同比下降 33.33%。终端动销低迷导致存货高企，截至今年 6 月，澜沧古茶存货规模高达约 9.00 亿元，占公司总资产约 71.93%，存货周转率低至 0.06 次。针对现状，公司降低了产成品的生产，同时减少对原材料的采购，但库存难以消化，导致销售回款缓慢，现金流大幅减少。公司现金及现金等价物，由去年末的 6540 万元，降至今年 6 月末的 2260 万元。市场变了据中国茶叶流通协会数据，2024 年，普洱茶市场规模增速放缓至 6.7%，库存消化周期延长至 32 个月。经历多年喧嚣的炒作，普洱茶市场归于平静，普洱茶消费回归理性，大众消费渐成主流。针对消费市场的变化，头部企业纷纷调转船头。今年 7 月 26 日，大益集团董事长张亚峰宣布，上架战略单品 " 大益传奇 1975"，相比以往单价数万的产品，这支单品无论生茶，还是熟茶，价格都不超过千元。大益集团以往主力消费群体是藏茶人群，如今推出千元新品，发出一个明显的向大众消费战略转型的信号。定位高端的小罐茶，同样也在向大众消费市场倾斜。早在 2022 年，公司推出平价茶叶品牌 " 茶几味 "；2023 年 8 月，再推单罐价格 50 元左右的产品，相比金罐系列单价大幅降低；去年，公司官宣推出百元级平价茶品牌 " 小罐茶园 "。除此之外，不少头部茶企，近两年来陆续推出百元级产品，跻身平价生活用茶市场。正在冲刺港股的八马茶业，核心产品价格介于 300 元至 800 元之间，除了满足商务消费需求，也覆盖了自饮消费的需求。相较同行积极布局大众市场，澜沧古茶战略调整相对滞后，叠加管理层动荡，进一步加剧经营压力。今年 1 月，公司总经理王娟，被少数股东指责经营理念与当前市场需求存在偏差，要求其 " 下课 "。经过一番博弈，董事长杜春峄公开承认，管理层在部分战略决策上未能精准契合市场节奏，对公司业务拓展和效益提升产生了不利影响。后来，王娟主动递交辞呈，事件才渐渐平息。普洱茶第一股历经冲刺 A 股，再转投港股，2023 年 12 月，澜沧古茶终于如愿登陆资本市场，成为普洱茶行业第一家上市企业。澜沧古茶的历史最早可以追溯至 1966 年成立的澜沧县古茶山景迈茶厂。当年，杜春峄进入该厂，成为茶训班第一期学员，从此与普洱茶结缘。她从普通学员做起，边学茶、边做茶，后来成长为一名熟练的茶叶加工师傅。1975 年，茶厂正式命名为澜沧县茶厂，杜春峄被选任为生产副厂长。之后，她前往勐海学习熟茶发酵技术，加工的产品由云南进出口公司经销。1998 年，由于茶厂经营不善，濒临破产。杜春峄主导组建澜沧古茶并任董事长，带领企业开启新的发展阶段。数十年浸淫普洱茶行业，澜沧古茶又处于景迈山普洱茶核心产区，杜春峄很快就创立两大标杆产品——古树生茶 "001"、古树熟茶 "0085"。澜沧古茶更具代表性的茶妈妈和 1966 系列，则与杜春峄的经历相关。70 多岁的她常常被称作 " 茶妈妈 "，1966 年是她入行之年。2009 年，公司走出云南，在广州设立全国营销中心。在这之前，杜春峄就与王娟结缘。王娟早年毕业于中山大学，曾任职于广州轻工集团和广东神州在线。2005 年，她创立广州天速信息和广州纯茗茶业，正式进入茶叶销售行业。加入澜沧古茶后，她主导公司营销体系，成为杜春峄的左膀右臂。2018 年，王娟获任公司执行董事兼总经理，掌管日常业务运营和管理。在她出任总经理后，澜沧古茶一直处于盈利状态，并在 2021 年创下归母净利润 1.31 亿元的历史最好成绩。