今日行业报告传递新研究报告,《18禁激韩：揭秘韩国娱乐圈的“禁果”现象》

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本月官方渠道传达政策动向:今日行业协会传递最新研究成果,《18禁激韩：揭秘韩国娱乐圈的“禁果”现象》

近年来，随着韩流文化的风靡全球，韩国娱乐圈的明星们逐渐成为了众多粉丝心中的偶像。然而，在韩国娱乐圈中，却存在着一个令人瞩目的现象——18禁激韩。这一现象不仅引发了国内外媒体的关注，更引发了人们对韩国娱乐圈的深思。 18禁激韩，顾名思义，指的是韩国娱乐圈中一些明星为了追求话题度和关注度，不惜突破道德底线，拍摄涉及色情、暴力等内容的影视作品。这些作品往往被标注为18禁，意味着未成年人不得观看。然而，正是这些18禁作品，却成为了韩国娱乐圈中的一部分。 首先，18禁激韩现象的出现，与韩国娱乐圈的竞争压力密切相关。在韩国，娱乐圈竞争激烈，明星们为了脱颖而出，不得不想方设法吸引观众眼球。而18禁作品往往具有较高的话题性和关注度，因此成为了明星们的首选。 其次，18禁激韩现象也与韩国社会的价值观有关。在韩国，性观念相对开放，一些年轻人对于色情、暴力等内容并不敏感。在这种背景下，18禁作品在韩国市场具有一定的受众基础。此外，韩国娱乐圈中的一些明星，为了追求个人利益，不惜突破道德底线，拍摄涉及色情、暴力等内容的影视作品。 然而，18禁激韩现象也引发了一系列问题。首先，18禁作品对青少年的身心健康造成了严重危害。一些青少年在接触到这些作品后，可能会产生模仿、效仿等不良行为。其次，18禁作品也引发了社会道德的沦丧。在韩国，一些明星为了追求利益，不惜牺牲自己的形象，这种行为在一定程度上助长了社会不良风气。 面对18禁激韩现象，韩国政府和相关部门也采取了一系列措施。一方面，加强对影视作品的审查力度，严格控制涉及色情、暴力等内容的影视作品上映。另一方面，加强对青少年的教育，提高他们的道德素质，引导他们正确看待娱乐圈现象。 在我国，18禁激韩现象也引发了一些争议。一方面，有人认为，韩国娱乐圈的这种做法是对我国青少年价值观的挑战。另一方面，也有人认为，这反映了韩国娱乐圈的开放性和多元化，我们应该尊重他们的文化差异。 总之，18禁激韩现象是韩国娱乐圈中一个值得关注的问题。在追求娱乐的同时，我们也要关注社会道德和青少年身心健康。对于我国来说，借鉴韩国娱乐圈的经验，加强影视作品审查，引导青少年树立正确的价值观，是我们应该重视的问题。 在未来的发展中，韩国娱乐圈能否摆脱18禁激韩现象，实现健康、可持续发展，值得我们期待。同时，我们也应该关注我国娱乐圈的发展，确保影视作品的质量，为观众提供更多有益、健康的娱乐内容。只有这样，我们才能共同推动娱乐圈的繁荣与发展。

带着对上市深深的执念，时隔 8 个月后，八马茶业再次向联交所递交招股书。早在 2013 年，公司就开启冲刺 IPO，几度折戟，始终没能把资本化这壶茶 " 泡开 "。根本原因在于，资本市场对茶企的天生谨慎态度，对八马茶业的业务模式、定位以及家族治理等存有疑虑。这种谨慎不无道理。澜沧古茶上市后业绩马上变脸；天福在港股多年，也是不温不火。如今消费复苏缓慢，终端消费购买力减弱，更加剧了对茶企投资的忧虑。不知道，八马茶业此次冲刺港股，如何捧出一杯好茶。业绩疲软在中国茶行业里，可能没谁比八马茶业股份有限公司（下称：八马茶业）对上市更为笃定。日前，公司再次递表联交所，继续向资本市场发起冲刺。2018 年 4 月，公司从新三板摘牌，先后几次冲击 A 股均宣告折戟。今年 7 月，终于获得境外上市 " 路条 "。相比已在港股上市的天福、澜沧古茶（06911.HK），八马茶业这几年的日子稍微好过一点。2022 年至 2024 年，公司实现营业收入 18.18 亿元、21.22 亿元和 21.43 亿元，归母净利润 1.66 亿元、2.06 亿元和 2.24 亿元，毛利率水平均在 50% 以上。今年上半年，经营状况突然疲软，录得营业收入 10.63 亿元、归母净利润 1.20 亿元，同比分别下降 4.23% 和 17.81%。这主要是因为线下渠道不给力。今年上半年，公司线下渠道销售收入 6.83 亿元，同比下降 5.27%。八马茶业历来坚持高端茶定位，2024 年，以收入计算，公司以 1.7% 的市场份额稳居高端茶市场榜首。即便如此，仍压力明显，公司持续调整价格，但并未扭转收入增速放缓的趋势。据招股书，2022 年 -2024 年，公司茶叶平均售价为 694 元 / 公斤、680 元 / 公斤和 646 元 / 公斤，同期销量由 225.64 万公斤增至 293.04 万公斤。今年上半年，茶叶平均售价为 657 元 / 公斤，销量 145.23 万公斤。与此同时，其庞大线下会员购买力正在进一步削弱。2022 年至 2024 年，公司线下直营店会员平均每年购买支付金额由 2860.4 元降至 2469.6 元。扩张雄心经初步测算，八马茶业单店经营水平，由 2022 年约 44.76 万元 / 店，降至 2024 年约 41.18 万元 / 店。但这丝毫没有打消扩张的雄心。招股书中，公司明确将稳步推进 " 千城万店 " 战略，提升各层级城市门店渗透率。这也是此次上市的募投项目之一，计划未来三年内新开门店 1500 家。公司的一半收入来自加盟商。2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，公司分別有 1033 名、1202 名、1252 名及 1228 名加盟商，加盟商销售产生收入分别占比 50.2%、50.6%、50.9% 和 49.1%。作为千亿高端茶市场的领军企业，八马茶业的门店绝大多数集中在低线城市。截至 8 月 25 日，3633 家门店中，二线、三线及其他城市线下分别为 1039 家和 1443 家，合计占门店总规模的 68.32%。华中市场是八马茶业的重点区域。2025 年上半年，按照线下渠道销售产品产生的收入计，华中区域录得收入 3.06 亿元，占比 44.8%。其次是华南、 华北区域，收入分别为 1.30 亿元、0.94 亿元，分别占比 19.0% 和 13.8%。这 3 大区域也是公司门店的集中区，截至今年 6 月，华东、华南及华北门店分别为 1295 家、524 家和 629 家，合计占比 68.28%。漫漫上市路在中国茶行业里，八马茶业寻求资本化多年，却苦苦难以如愿。早在 2013 年，公司就启动 IPO，计划冲刺深交所中小板，次年宣告折戟。2015 年，转而登陆新三板，后于 2018 年主动摘牌。3 年后，再次打起精神冲刺深交所创业板，但终未能绕开自身创新性等问题，2022 年 5 月主动撤回，第二次冲刺深交所折戟。仅仅过了 4 个月，公司再次递交招股书，对深交所主板发起冲刺。2023 年 3 月，被平移至深交所审核，但随后公司第三次撤回上市申请。冲刺 A 股屡屡折戟，核心问题是，公司的定位和行业分类问题备受审核方面关注。在 2015 年新三板时期，八马茶业的定位是精制茶加工企业，到了 2021 年，变更为零售企业，直至第三次冲刺深市主板，仍以零售业作为自己的定位。不过，自身定位以及业务模式等，始终没能打消审核方面的顾虑。这些年来，八马茶业冲击上市屡败屡战，期间，各类股东频繁离场和入场。2012 年，公司迎来天图创业、同创伟业、天玑星投资、IDG 等机构。后来，在数次冲刺资本市场过程中，股东变化频繁。比如，在冲刺深交所中小板过程中，天玑星投资退出。挂牌新三板后，吴清标清仓所持公司所有股份，天玑星投资再次入局，不久清仓离开。而在冲刺深交所创业板时，天玑星投资再度回归。家族治理上世纪 90 年代，王文礼放弃优渥的工作，与兄弟一起在老家安溪县开办溪源茶厂，主要生产铁观音茶。有了生产保障，王文礼重回深圳开拓市场。1997 年注册成立深圳溪源茶叶，并开出第一家茶叶店，确立通过连锁模式销售茶叶产品。次年，公司更名八马茶业。因为毗邻福建，广深地区饮茶文化深厚，聚集着一大批喜爱铁观音茶的消费者，让王文礼的茶叶生意红红火火。但八马的业务局限于广东，且直营模式制约了扩张。2007 年，八马茶业开放加盟，北上郑州开出第一家加盟店，到 2016 年，拉萨加盟店开业，十年间，八马品牌覆盖全国所有省份。加盟模式，帮助八马茶业快速做大规模。截至 8 月 25 日，公司 3633 家线下门店中，加盟店为 3392 家，占比高达 93.37%。按照连锁门店规模来计，八马茶业已是中国茶企之首。经过 20 多年发展，八马茶业仍是一家典型的家族企业。截至最后实际可行日期，公司控股股东王文彬、王文礼、王文超、王小萍、吴小宁及陈雅静，为一致行动人，合计行使或控制行使公司 55.90% 投票权。王文礼为董事长兼执行董事、王文超担任执行董事兼副总经理、王文彬担任执行董事，三人为兄弟。陈雅静为王文彬之妻，吴小宁为王文礼之妻，王小萍为王氏兄弟之姊妹。王氏兄弟的多位亲戚，在公司担任高管。公司总经理吴清标，是他们的表亲；王文彬之子王琨恒担任联席总经理；董秘王文龙是他们的堂弟。近年，八马茶业与安踏、七匹狼以及高力控股等企业创始人或实控人的豪门姻亲关系，更是将公司推上了热搜。招股书披露，王文彬为七匹狼创始人周永伟之子周士渊之岳父。据红星资本局，王文彬的一个女儿王佳琳嫁给了周士渊，另一女儿王佳佳嫁给高力控股实控人高力；王琨恒则在 2020 年，迎娶安踏创始人丁世忠之女丁斯晴。