今日行业协会传达研究成果,《初尝禁果：我第一次玩“老妇”的真实经历》

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近日监测部门公开最新参数:今日相关部门发布新研究报告,《初尝禁果：我第一次玩“老妇”的真实经历》

在我国，游戏市场日益繁荣，各类游戏层出不穷。然而，有些游戏因其独特的题材和设定，往往让人望而却步。今天，我就要和大家分享一个真实的故事——我第一次玩“老妇”的经历。 那是一个阳光明媚的周末，我在朋友的推荐下，下载了一款名为“老妇”的游戏。这款游戏以一个古老的村庄为背景，讲述了一个关于亲情、友情和爱情的故事。起初，我对这款游戏并没有太多期待，只是想尝试一下不同类型的游戏。然而，当我真正开始游戏时，我被深深吸引了。 游戏中的“老妇”是一个神秘的角色，她拥有着丰富的历史和故事。在游戏中，我扮演的主角是一个年轻的冒险家，他来到了这个古老的村庄，开始了一段奇妙的旅程。在旅程中，我结识了“老妇”，她是一个慈祥而智慧的老妇人，她告诉我关于村庄的传说，以及一些关于人生的道理。 第一次和“老妇”交流，我感到有些尴尬。毕竟，在现实生活中，我们很少有机会和一个“老妇”这样的人物打交道。然而，随着游戏的深入，我开始逐渐了解这个角色，她那丰富的情感和智慧让我深感敬佩。 在游戏中，我经历了许多难忘的瞬间。有一次，我和“老妇”一起对抗邪恶的势力，为了保护村庄，我们付出了巨大的努力。在那次战斗中，我深刻体会到了团队合作的重要性。还有一次，我因为一时的冲动，做出了一个错误的决定，导致“老妇”受伤。那一刻，我感到无比的自责和愧疚，我知道，我必须承担起责任，弥补我的过错。 在游戏中，我不仅结识了“老妇”，还结识了许多其他有趣的角色。他们各有特色，有的幽默风趣，有的严肃认真，有的勇敢无畏。这些角色让我感受到了游戏的魅力，也让我明白了人生的丰富多彩。 然而，游戏的世界终究是虚拟的，现实生活才是我们真正的舞台。在游戏结束后，我反思了自己的行为和态度。我开始更加珍惜身边的人，更加关注自己的内心世界。同时，我也明白了，无论在游戏中还是现实生活中，我们都应该勇敢地面对挑战，承担责任，成为一个更好的人。 回顾这次“老妇”之旅，我感慨万分。虽然游戏已经结束，但“老妇”的故事却深深地印在了我的心中。她让我明白了人生的真谛，也让我学会了成长。我相信，这段经历将成为我人生中宝贵的财富，让我在未来的日子里，勇敢地面对一切挑战。 总之，这次“老妇”之旅让我收获了成长、友谊和感动。虽然它只是我人生中的一次短暂经历，但它却让我明白了生活的真谛。在今后的日子里，我会带着这份感悟，继续前行，成为一个更加优秀的人。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。