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在一个遥远的小村庄，有一个美丽的传说。传说中，有一位仙女降临人间，她拥有着神奇的力量，可以治愈百病，带来丰收。然而，这位仙女有一个特殊的习惯，那就是在清晨，她总是含着她的花蒂，喷洒出生命的甘露。 这个村庄的人们都称这位仙女为“花蒂仙子”。每当春天来临，花蒂仙子便会来到村庄，她身着一袭白裙，头戴花环，手中捧着一朵含着花蒂的莲花。她轻轻走到村庄的每一个角落，将花蒂含在嘴里，然后轻轻地喷洒出清澈的水珠。 这些水珠看似普通，却蕴含着神奇的力量。每当花蒂仙子喷洒出水珠，村庄里的花草便会茁壮成长，果实累累；村民们也会身体健康，精神焕发。因此，花蒂仙子的到来，总是让村民们充满期待。 有一天，村庄里来了一位年轻的画家。他听说了花蒂仙子的传说，心生向往。于是，他决定用画笔记录下这个美丽的传说。他跟随村民们来到了花蒂仙子喷洒甘露的地方，见证了这一神奇的时刻。 画家看到，花蒂仙子含着花蒂，轻轻地喷洒出水珠。那些水珠在空中划过一道优美的弧线，落在花草上，瞬间滋润了大地。画家被这美丽的场景深深吸引，他拿起画笔，试图将这一刻永远定格在画布上。 然而，画家却发现，无论他如何努力，都无法完全捕捉到花蒂仙子喷洒甘露的瞬间。他感到十分沮丧，认为自己的画技无法表达出这一神奇的力量。就在这时，花蒂仙子似乎察觉到了画家的困惑，她走到画家面前，微笑着说：“孩子，这甘露的力量，不仅仅在于它的美丽，更在于它带给大地的生机。你的画技已经很好了，只需用心去感受，便能将这力量传达给你的观众。” 画家听了花蒂仙子的话，心中豁然开朗。他开始用心去感受花蒂仙子的力量，用画笔描绘出那些水珠在空中飞舞的场景，以及花草在甘露滋润下茁壮成长的景象。他的画作渐渐变得生动起来，仿佛将观众带入了那个神奇的时刻。 随着时间的推移，画家的画作越来越受欢迎。人们纷纷来到画展，欣赏他的作品，感受花蒂仙子的神奇力量。而画家也渐渐明白了，花蒂仙子所喷洒的甘露，其实是一种生命的力量，它可以让人们感受到大自然的神奇和美好。 如今，那个小村庄已经发展成为了一个繁华的城镇。然而，花蒂仙子的传说依然流传在人们的心中。每当春天来临，人们都会来到花蒂仙子曾经喷洒甘露的地方，缅怀那段美好的时光。 而那位年轻的画家，也成为了小镇的骄傲。他用画笔记录下了花蒂仙子的传说，让更多的人感受到了生命的力量。而那含着花蒂的甘露，也成为了小镇的象征，激励着人们追求美好，勇往直前。

虽然曼联上赛季收入创历史新高，却仍连续第六年亏损。拉特克利夫推行成本削减，但巨额转会支出与持续债务压力并存，复兴之路挑战重重。The Athletic 作者 Mark Critchley 与 Chris Weatherspoon 就进行了详细分析。尽管上赛季无缘欧冠，曼联依然创下俱乐部历史收入新高，但与此同时，他们也连续第六年未能实现盈利，暴露出竞技表现与财务健康之间的持续背离。最新发布的 24/25 财年财报显示，曼联总营收达到 6.665 亿英镑，主要得益于比赛日收入和商业收入的大幅提升。其中，比赛日收入创下英格兰球队新高的 1.603 亿英镑，商业收入也增长至 3.333 亿英镑，成功缓冲了因缺席欧冠而导致的转播收入下降。尽管如此，俱乐部该财年仍录得 3300 万英镑亏损。虽然较上一财年 1.132 亿英镑的赤字有所收窄，但这已是曼联连续第六年处于亏损状态。更值得警惕的是，尽管上赛季收入打破纪录，曼联在公告中预计本赛季收入将出现下滑，25/26 财年收入预计介于 6.4 亿至 6.6 亿英镑之间。这将是俱乐部十余年来首次无缘欧战，而预期中的收入降幅甚至低于参加欧联杯可能带来的收入，说明俱乐部已将其它业务增长纳入测算依据。自拉特克利夫从格雷泽家族手中接管足球运营以来，为扭转财务局面，他已推行一系列成本削减措施。一项涉及多达 450 个岗位的裁员重组计划，加之无缘欧冠导致的奖金缺失，共同使曼联的工资支出降至 3.132 亿英镑，为 19/20 赛季以来的最低水平。然而，俱乐部因一系列运营决策承担了高昂代价：解雇主帅滕哈赫及其团队花费 1040 万英镑，而四个月前才刚触发其续约条款；体育总监阿什沃斯上任仅五个月便遭解雇，又产生 410 万英镑支出。这些特殊项目成本总计达到 3660 万英镑。拉特克利夫此前甚至警告，若不严格控制运营成本，曼联可能在圣诞节前面临 " 资金耗尽 " 的风险。尽管他在年初注资 8000 万英镑，截至 6 月底，俱乐部的现金储备也仅为 8610 万英镑。更令人担忧的是曼联在转会市场上的持续高投入与低回报。上赛季俱乐部在球员转会上支付了 2.79 亿英镑现金，比 19/20 赛季原纪录高出近 6000 万英镑。拉特克利夫在接受 BBC 采访时坦言：" 我们今年夏天不是在签新球员，而是在继续支付安东尼、卡塞米罗、奥纳纳、霍伊伦和桑乔的转会费。"与此同时，曼联总债务已达到 6.37 亿英镑，高于去年的 5.466 亿英镑，部分原因是本财年从循环信贷中净借款 1.3 亿英镑。俱乐部可能在今年夏季再次动用信贷额度支持转会操作，这意味着债务水平或将进一步上升。上赛季曼联税前亏损为 3970 万英镑，这一数字也将成为英超盈利和可持续发展规则（PSR）的评估基准。不过需要指出的是，曼联的 PSR 核算是基于子公司 Red Football Limited 的账目，而非上市实体。成本削减与决策失误的 " 拉锯战 "曼联在无缘欧冠的情况下仍能刷新收入纪录，再次印证了其强大的商业底蕴。即便转播收入减少 4880 万英镑，6.665 亿英镑的总收入仍位列英格兰足球俱乐部历史第三高——此前只有曼城在 22/23 和 23/24 赛季超过这一数字。但辉煌背后隐藏着危机。由于其它豪门尚未发布财年数据，曼联的收入排名可能至少降至第三，甚至被阿森纳反超跌至第四。利物浦与曼城预计将双双突破 7 亿英镑大关。从 15/1 赛季至今，曼联收入趋势与英超对手对比若预言成真，这将是英超时代曼联收入首次跌出前三，也仅是第二次不在前二。更值得警惕的是，在 25/26 赛季，曼联预期收入将停滞甚至下降，反映出糟糕的竞技表现正导致俱乐部在财务上被多个对手超越。商业收入增长 10%、比赛日收入创英格兰纪录（1.603 亿英镑，较前一财年增长 17%）等亮点，恰恰反衬出无缘欧战带来的负面影响。上赛季曼联在主场比赛日场均收入为 530 万英镑，低于前一年的 550 万，不过自 22/23 赛季以来仍因票价上涨实现 29% 的增长。曼联工资水平正处于 2020 年以来的最低水平自拉特克利夫 2024 年 2 月入主以来，裁员已成为俱乐部运营的主线。工资支出减少 5150 万英镑（降幅 14%）虽反映出裁员计划的成效，但也与缺席欧冠奖金直接相关，且降幅实际小于 22/23 赛季无缘欧冠时的工资缩减。真正令人担忧的，是俱乐部频频出现的决策失误。解雇滕哈赫及团队斥资 1040 万英镑，而四个月前才刚激活其续约条款；阿什沃斯任职五个月便遭解雇又产生 410 万英镑费用——这类高昂的善后支出，不断抵消着成本削减带来的效益。球员摊销成本增至逾 1.9 亿英镑，反映出曼联在转会市场上的持续豪掷，英格兰足坛此前仅有切尔西达到这一水平。虽然转会债务的完整数字尚待披露，但 24/25 赛季 2.79 亿英镑的转会现金支出已清晰显示出巨大的资金消耗。与切尔西、曼城不同的是，曼联通过球员出售回笼的资金极为有限。净转会现金支出高达 2.3 亿英镑，近五年净流出总额已增至 6.855 亿英镑，凸显出俱乐部在球员交易策略上的结构性短板。财务债务方面，虽然积极的汇率变动使 6.5 亿美元长期债务的账面价值降低，但以英镑计的总债务仍较一年前上升，原因在于 24/25 财年动用了循环信贷。截至 6 月底，该类借款余额为 1.6 亿英镑，较 2024 年 6 月增加 1.3 亿——即便期间偿还了 5000 万英镑。TA 在八月曾披露，曼联可能再次动用循环信贷支持今夏超过 2 亿英镑的引援支出。7 月 10 日出现以美国银行为受益人的新抵押登记，该行正是现有信贷额度的担保受托人。债务是否因此超过 6 月底的 6.37 亿英镑，需待完整年报披露。尽管连续六年亏损，但剔除解雇滕哈赫和阿什沃斯等特殊项目后，运营亏损已从 6000 万英镑收窄至 3000 万，工资支出也降至五年最低，说明成本控制措施正在起效。然而，25/26 赛季预计将是曼联收入连续第四年在 6.4 亿至 6.7 亿英镑的区间徘徊，而竞争对手仍在增长，债务不降反升，老特拉福德的复兴之路依然任重道远。