今日行业报告传递重要政策变化,探寻“十次啦综合怡春院”：揭秘神秘场所背后的故事

本周国家机构发布新动态,盈利预期远比市场乐观，高盛上调工业富联目标价，称三季度进入盈利高速增长期,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电使用教学专线，新手快速入门指导

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近日监测部门公开最新参数:本月行业协会发布重磅通报,探寻“十次啦综合怡春院”：揭秘神秘场所背后的故事

在我国的历史长河中，许多地方都留下了丰富的文化遗产和传说。今天，我们要揭开一个神秘场所的神秘面纱——“十次啦综合怡春院”。这个名字听起来既奇特又富有诗意，让人不禁想要一探究竟。 据传，“十次啦综合怡春院”位于我国南方一座古老的城市，这里曾是文人墨客聚集之地，也是民间传说中充满神秘色彩的地方。关于它的来历，有着种种说法，其中最为流传广泛的是与一位名叫怡春的女子有关。 相传，怡春是一位才貌双全的女子，她出生于一个富商家庭。然而，命运弄人，怡春在年轻时就失去了双亲，被迫嫁给了当地的一位恶霸。恶霸对怡春百般折磨，让她饱受折磨。在绝望之际，怡春决定逃离这个充满黑暗的家。 她来到了这座古老的城市，凭借自己的才华和美貌，很快在城中声名鹊起。人们纷纷慕名而来，想要一睹她的风采。于是，怡春便开设了一家名为“怡春院”的场所，为文人墨客提供吟诗作赋、品茗赏月的场所。 随着时间的推移，“怡春院”逐渐演变成了一座集娱乐、休闲、养生于一体的综合性场所。人们在这里不仅可以欣赏到优美的景色，还可以品尝到各种美食，感受浓厚的文化氛围。而“十次啦”这个名称，则源于一个有趣的传说。 据说，有一位文人墨客在怡春院中逗留了十天十夜，乐不思蜀。他感慨万分，于是将这段经历写成了一首诗，其中有一句：“十次啦，综合怡春院，此生无憾矣。”从此，“十次啦综合怡春院”这个名称便流传开来。 然而，随着时间的流逝，这座神秘的场所逐渐被人们遗忘。直到近年来，随着对历史文化的挖掘，人们才开始重新关注这个充满传奇色彩的地方。 如今，当我们走进“十次啦综合怡春院”，仿佛穿越时空，回到了那个充满诗意的时代。这里的一砖一瓦、一草一木，都透露着浓厚的文化底蕴。而那些曾经在这里留下的文人墨客的故事，更是让人心生向往。 当然，随着社会的不断发展，这座神秘场所也面临着保护和传承的挑战。为了不让这段历史消失在时光的长河中，有关部门已经开始着手对其进行保护和修复。我们有理由相信，在不久的将来，这座充满传奇色彩的“十次啦综合怡春院”将再次焕发出勃勃生机。 总之，“十次啦综合怡春院”是一个充满神秘色彩的地方，它见证了我国悠久的历史和丰富的文化。让我们共同期待，这座神秘场所能够得到更好的保护和传承，让更多的人了解和感受到它的魅力。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。