今日行业报告公布最新动态,《黑寡妇：粗犷之美，欧美风格中的独特魅力》

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本周数据平台不久前行业协会透露新变化:今日行业报告传递政策变化,《黑寡妇：粗犷之美，欧美风格中的独特魅力》

在时尚界，黑寡妇这一词汇已经不仅仅是一个简单的颜色，它更是一种风格，一种态度，一种粗犷而独特的欧美风格。这种风格以其巨大的粗爽毛片为特点，展现了欧美时尚的无穷魅力。 黑寡妇，顾名思义，是以黑色为主色调，给人一种神秘、深邃的感觉。这种颜色在欧美时尚界有着极高的地位，无论是服装、配饰还是家居装饰，黑色都能展现出独特的韵味。而黑寡妇的巨大粗爽毛片，更是这种风格的一大特色。 首先，黑寡妇的粗爽毛片在视觉上给人一种强烈的冲击感。这种毛片通常采用高质感、粗犷的材质，如羊毛、皮质等，给人一种厚实、温暖的感觉。在欧美时尚中，这种粗犷的质感与黑色的搭配，使得整体造型更加立体、有层次感。 其次，黑寡妇的粗爽毛片在实用性方面也表现出色。在寒冷的冬季，这种毛片可以为人们提供很好的保暖效果。同时，粗犷的质感也使得黑寡妇在穿着过程中更具舒适感，让人在享受时尚的同时，也能感受到生活的温暖。 此外，黑寡妇的粗爽毛片在搭配上具有很高的灵活性。无论是搭配简约的黑色服装，还是与鲜艳的颜色相碰撞，都能展现出独特的韵味。在欧美时尚界，黑寡妇的粗爽毛片常常被用于大衣、围巾、帽子等单品，为整体造型增添一抹亮色。 在欧美时尚中，黑寡妇的粗爽毛片还具有一定的文化内涵。它代表着欧美人对自由、奔放、粗犷生活的追求。在黑寡妇的粗爽毛片背后，隐藏着一种对自然、对生活的热爱。这种热爱使得黑寡妇在时尚界独树一帜，成为欧美风格的代表之一。 当然，黑寡妇的粗爽毛片并非没有争议。有人认为，这种风格过于粗犷，不适合日常穿着。然而，正是这种粗犷之美，使得黑寡妇在时尚界具有极高的辨识度。对于喜欢追求个性、敢于尝试的人来说，黑寡妇的粗爽毛片无疑是一种不错的选择。 总之，黑寡妇的巨大粗爽毛片是欧美风格中的一种独特魅力。它以黑色为主色调，粗犷的质感与黑色的搭配，展现出一种神秘、深邃的美。在实用性、搭配灵活性以及文化内涵方面，黑寡妇的粗爽毛片都表现出色。对于喜欢追求个性、敢于尝试的时尚人士来说，黑寡妇的粗爽毛片无疑是一种值得关注的时尚元素。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。