本月相关部门发布新政策,宝宝，你能对准坐下去吗？——亲子互动中的成长瞬间

本月行业报告公开新研究成果,长春高新“作茧自缚”,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。专业售后服务中心，技术团队随时支援

景德镇市浮梁县、玉溪市华宁县 ，滨州市无棣县、昆明市石林彝族自治县、东莞市东坑镇、宁波市奉化区、乐山市金口河区、莆田市秀屿区、陇南市武都区、梅州市蕉岭县、内蒙古锡林郭勒盟阿巴嘎旗、宣城市郎溪县、东莞市望牛墩镇、周口市项城市、阜新市清河门区、吕梁市柳林县、昆明市宜良县 、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特前旗、黄冈市团风县、合肥市长丰县、抚州市南丰县、眉山市洪雅县、遵义市仁怀市、惠州市惠阳区、上饶市德兴市、安阳市林州市、白山市临江市、泉州市泉港区、辽源市龙山区

近日调查组公开关键证据,本月行业协会发布重磅通报,宝宝，你能对准坐下去吗？——亲子互动中的成长瞬间，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电维修专属热线，24小时在线待命

宜昌市秭归县、岳阳市平江县 ，盐城市盐都区、汕头市金平区、西安市长安区、湘潭市雨湖区、宁夏中卫市海原县、宣城市宁国市、铁岭市昌图县、汉中市镇巴县、西宁市城中区、宁夏吴忠市青铜峡市、泰安市东平县、阿坝藏族羌族自治州松潘县、宜春市万载县、内江市资中县、韶关市始兴县 、广安市广安区、营口市老边区、开封市祥符区、北京市石景山区、衢州市开化县、澄迈县桥头镇、金华市永康市、宁德市周宁县、池州市青阳县、中山市神湾镇、新乡市卫辉市、铜仁市江口县、广州市越秀区、甘南玛曲县

全球服务区域: 大同市浑源县、青岛市市南区 、吉林市丰满区、韶关市乐昌市、东莞市石龙镇、澄迈县中兴镇、大兴安岭地区漠河市、张掖市山丹县、宜昌市五峰土家族自治县、吉安市遂川县、徐州市鼓楼区、安庆市宜秀区、松原市扶余市、内蒙古鄂尔多斯市康巴什区、潍坊市寒亭区、牡丹江市绥芬河市、聊城市莘县 、文昌市翁田镇、大连市西岗区、松原市长岭县、张掖市民乐县、泸州市纳溪区

统一服务管理平台，智能监控质量,今日官方渠道传达最新成果,宝宝，你能对准坐下去吗？——亲子互动中的成长瞬间，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电售后专线，专业团队高效处理

全国服务区域: 青岛市即墨区、汕头市南澳县 、成都市金堂县、十堰市茅箭区、榆林市绥德县、成都市简阳市、濮阳市清丰县、深圳市龙华区、广西玉林市容县、濮阳市台前县、汉中市佛坪县、广西贺州市平桂区、齐齐哈尔市铁锋区、红河弥勒市、广西玉林市兴业县、文山丘北县、滁州市全椒县 、儋州市南丰镇、乐东黎族自治县利国镇、广西梧州市蒙山县、深圳市南山区、肇庆市端州区、临汾市大宁县、葫芦岛市南票区、吕梁市交口县、内蒙古呼和浩特市托克托县、汉中市佛坪县、重庆市巫山县、陇南市宕昌县、甘孜九龙县、海西蒙古族乌兰县、云浮市罗定市、赣州市瑞金市、菏泽市牡丹区、中山市大涌镇、安庆市太湖县、南平市延平区、金华市浦江县、潍坊市昌邑市、岳阳市临湘市、延安市甘泉县

本周数据平台今日官方渠道公布最新动态:本月行业报告披露重大进展,宝宝，你能对准坐下去吗？——亲子互动中的成长瞬间

在我国，亲子互动是家庭教育中不可或缺的一部分。通过亲子互动，家长不仅能够增进与孩子的感情，还能在游戏中培养孩子的各种能力。今天，就让我们来分享一个温馨的亲子互动故事——“宝宝，你能对准坐下去吗？HH”。 那是一个阳光明媚的周末，小宝宝们兴奋地来到了公园。公园里绿树成荫，鸟语花香，是孩子们嬉戏玩耍的好地方。家长们带着孩子来到了一个沙坑前，准备开展一场亲子游戏。 游戏规则很简单，家长和孩子面对面站立，家长将一个玩具球放在地上，然后告诉孩子：“宝宝，你能对准坐下去吗？HH”听到这句话，宝宝瞪大了眼睛，好奇地望着妈妈，然后小心翼翼地尝试着坐下去。 然而，由于宝宝年纪尚小，身体协调能力还不够，几次尝试都未能成功。每当宝宝坐下去时，都会从沙坑里滑出来，引得周围的大人们哈哈大笑。宝宝虽然有些沮丧，但并没有放弃，而是鼓起勇气，再次尝试。 在这个过程中，妈妈一直耐心地鼓励着宝宝：“宝宝，没关系，再试一次，你一定能成功的！”在妈妈的鼓励下，宝宝逐渐找到了坐下去的技巧。终于，在一次次的尝试后，宝宝成功地坐到了玩具球上。 看到宝宝的成功，妈妈激动地抱起了宝宝，亲了亲他的小脸。宝宝也露出了灿烂的笑容，仿佛在说：“妈妈，我做到了！” 这个简单的亲子游戏，不仅让宝宝学会了坐下去的技巧，更让宝宝明白了坚持和努力的重要性。在这个过程中，宝宝学会了面对困难不气馁，勇敢尝试，不断进步。 亲子互动中的每一个瞬间，都是孩子成长的见证。家长们在陪伴孩子成长的过程中，要善于发现孩子的优点，鼓励孩子勇敢尝试，让孩子在快乐中学习，在游戏中成长。 以下是一些亲子互动的建议，希望能帮助家长们更好地陪伴孩子成长： 1. 选择适合孩子年龄的游戏，让孩子在游戏中学习新知识、新技能。 2. 在游戏中，家长要耐心引导，鼓励孩子勇敢尝试，让孩子在失败中学会坚持。 3. 家长要善于发现孩子的优点，及时给予表扬和鼓励，让孩子树立自信心。 4. 亲子互动要注重情感交流，让孩子感受到家长的爱和关心。 5. 亲子游戏要多样化，让孩子在游戏中体验不同的乐趣，丰富孩子的内心世界。 总之，亲子互动是家庭教育中不可或缺的一部分。让我们珍惜每一个与孩子共度的时光，用爱心和耐心陪伴孩子成长，让他们在快乐中茁壮成长。宝宝，你能对准坐下去吗？HH，让我们一起期待孩子的成长奇迹吧！

叙事上的改变，或将引发核心投资者群体的切换。在资本市场中沉寂已久的长春高新，突然在今年中报公布后，以两个涨停的强势姿态重新回归投资者 " 视野 "。这份热度背后，长春高新披露的财报却并不算亮眼：2025 年上半年，公司总营收 66.03 亿元，同比下滑 0.54%，这是长春高新近十年来的营收首次下滑的业绩中报；净利润 9.82 亿元，更是同比下滑 42.85%。这样的业绩为何会让投资者满意呢？全在叙事节奏的变化。今年上半年，长春高新研发费用达 11.55 亿元，逆势增长 17.32%，在营收中的占比也首次突破 20%。这家曾以生长激素闻名的药企，正试图撕掉 " 单品依赖 " 的标签，向市场讲述一个全新的创新药故事。喧嚣之下，长春高新的真实处境究竟是怎样的呢？它的创新药管线矩阵价值几何？01大单品红利消退曾几何时，生长激素几乎就是长春高新的代名词。凭借子公司金赛药业的前瞻布局，长春高新率先实现生长激素国产化突破，完成从粉针到长效水针的技术跨越，不仅填补了国内儿童矮小症规范治疗的空白，也为其带来了长达十余年的黄金增长期。特别是 2014 年获批的聚乙二醇重组人生长激素注射液（金赛增），作为国内唯一的长效生长激素品种，直接筑起深厚的市场护城河，长期占据国内市场主导地位，一度支撑公司八成以上收入，成为名副其实的 " 现金奶牛 "。然而，任何单一产品都有其生命周期，近年来生长激素市场格局正在发生深刻变化。市场层面，尽管国内生长激素整体市场规模仍在扩大，但儿童矮小症作为核心适应症，治疗渗透率高增长不再，4-15 岁患者年就诊量增长放缓，同时，出生人口连续多年下降更削弱了潜在需求基数。政策层面，带量采购在多省市铺开，曾经的高毛利模式面临挑战。2024 年，长春高新营收 134.66 亿元、归母净利润 25.83 亿元，同比分别下降 7.55% 和 43.01%，迎来近二十年来首次营收与净利润双双下滑。更为严峻的是，长春高新曾垄断的长效生长激素市场，正被新玩家逐步打破。2024 年 1 月、3 月、9 月及 12 月，维昇药业、特宝生物、诺和诺德及天境生物分别发布公告称旗下长效生长激素获得国家药监局受理。2025 年 4 月，特宝生物自主研发的长效人生长激素获批上市，这意味着长春高新独占长效市场的时代已经过去。在业绩持续承压的背景下，长春高新清醒地认识到，仅依靠原有产品线已难以支撑可持续发展，转型不再是战略选择，而是关乎生存的必答题。在此形势下，长春高新果断将目光投向创新药领域，明确将创新药销售收入和海外授权收入作为业绩的第二增长曲线。为支撑这一战略转向，长春高新持续加大研发投入。2024 年，公司研发支出达 26.90 亿元，同比增长 11.20%，研发投入占比提升至 19.97%；2025 年上半年，该比率进一步突破 20% 大关，投入力度可见一斑。图：长春高新研发费用情况，来源：锦缎研究院对于创新药转型的进程，管理层在业绩会上给出高调预期：2025 年，创新药产品收入与海外授权收入合计将突破 10 亿元；2026 年进一步增至 15 亿元；到 2027 年，非生长激素业务收入将首次超越传统生长激素业务。对此，资本市场也给予了积极回应，中证创新药指数将长春高新纳入成份股后，其股价于 9 月 1 日及 2 日连续两日涨停，并在 9 月 5 日再度上涨 7.53%，创下近一年多来的新高。02创新管线剖析经过多年的发展，长春高新明确了以生物制药为主、房地产为辅的产业定位，构建了基因工程药、生物疫苗与现代中药三大业务平台，并形成了由金赛药业、百克生物、华康药业和高新地产四大主体协同驱动的发展架构。其中，金赛药业作为转型的关键，已搭建起靶向递送 RNA、抗体偶联药物（ADC）、AI 驱动裂解酶药物等核心技术平台，并同步打造出含多款创新药物的研发管线，覆盖内分泌代谢、肿瘤、自身免疫性疾病及女性健康等关键治疗领域。一众管线中，金赛药业当下的拳头产品为伏欣奇拜单抗（商品名：金蓓欣），它既是长春高新首个非生长激素类创新药，也是国内首款、全球第二款获批的 IL-1β 单抗，于 2025 年 6 月末获批用于痛风性关节炎急性发作。III 期临床数据显示，伏欣奇拜单抗可显著降低 72 小时疼痛评分，并使 12 周复发风险下降 90%，疗效显著。同一靶点中，诺华的卡那奴单抗早在 2013 年即在欧洲上市，2023 年获 FDA 批准用于痛风，目前未进入中国，2024 年其全球销售额达 15.09 亿美元，同比增长 14%。虽然竞争格局并不激烈，但伏欣奇拜单抗的市场潜力仍需理性看待。中国拥有 1.8 亿高尿酸血症患者（超 1500 万发展为痛风），但 68% 的患者发作期仅靠止痛药缓解，全球痛风药市场规模也仅 33 亿美元，远低于糖尿病治疗药物；且传统抗炎药（非甾体抗炎药、秋水仙碱）价格低、基层渗透率高，该药年治疗费 2-3 万元，渗透率提升存挑战。保守估计，若覆盖 30 万– 50 万难治性患者，预计年销售额可达 5 亿– 10 亿元，想要成为爆款产品并非易事。相关研究显示，除痛风外，IL-1β 单抗长期抗炎治疗还可带来心血管、肾脏、骨关节、呼吸等方面的额外获益。金赛药业目前正在拓展伏欣奇拜单抗在预防痛风急性发作、间质性肺病、全身型幼年特发性关节炎等多个适应症，这些其实才是伏欣奇拜单抗的全部价值。除了已上市的伏欣奇拜单抗，长春高新还有多款创新管线已进入临床 III 期。图：金赛药业研发管线情况，来源：公司公告金妥昔单抗作为国内首家进入 III 期临床的 VEGFR2 全人源单抗，主要用于晚期胃或胃食管结合部腺癌，其同类产品礼来的雷莫芦单抗 2020 年全球销售额已突破 10 亿美元，显示出该靶点药物可观的市场潜力；亮丙瑞林注射乳剂是一种改良型新药，作为促性腺激素释放激素（GnRH）激动剂，其在晚期前列腺癌适应症已完成 III 期临床，该药最大优势在于实现 6 个月长效缓释，可显著提升患者用药依从性。在辅助生殖领域，重组人促卵泡激素 -CTP 融合蛋白注射液（GenSci094）已于 2024 年 7 月提交新药上市申请，该长效制剂有望成为新的增长点；此外，GenSci074 作为一款 NK3R 拮抗剂，针对绝经期中重度血管舒缩症状（潮热）已完成 II 期临床，数据显示其可显著改善潮热频次和严重程度，且未观察到肝毒性风险，有望成为该领域 "Best-in-class" 疗法。综合来看，金赛药业的管线布局还是有一定想法的，但这其中其实并没有预期炸裂的爆款级产品，可见长春高新的创新转型之路仍需更多时间的磨砺。03" 作茧自缚 "长春高新的创新药转型叙事充满战略野心，但市场对其管线价值的争议也客观存在。从现实视角看，其 III 期及上市阶段的核心管线（如金妥昔单抗、亮丙瑞林乳剂等）虽具备商业化潜力，但多数属于改良型创新或引进优化品种，技术原创性尚未达到全球顶尖水平。这些管线作为生长激素收入下滑期维持经营稳定的 " 现金流 " 没有问题，但其技术壁垒与长期独占性可能相对有限，难以支撑其成为国际一流的创新药企的宏大愿景。而真正有望定义长春高新创新价值的，或许是那些虽处早期阶段、却更具差异化与全球竞争力的管线。长春高新在 ADC 领域的布局尤其值得关注，作为 ADC 领域的新玩家，其开发了基于自主 TOPO1i 和亲水 Linker 的 ADC 平台，并成功建立了多条双抗 ADC 管线，靶向 B7-H3/PSMA 的 GenSci143、针对 EGFR/HER2 的 GenSci139 以及 FRα 双表位 ADC 药物 GenSci140 等均已进入临床阶段，若后续临床数据表现优异，有望成为 BD 的重要资产。在小分子药物方面，用于甲状腺眼病的 GenSci098 作为国内首个进入临床的抗 TSHR 拮抗型单抗，起效较竞品更迅速，能同步靶向 TED 和格雷夫斯病（GD）的疾病根源，具有 "Best-in-class" 潜力，并同步推进中美临床试验，具备出海潜力。然而，这些早期管线虽前景可观，但普遍距离商业化较远，中间隔着高昂的研发投入、漫长的临床试验周期和诸多不确定性。这意味着长春高新的创新药转型故事，要真正兑现为业绩，还需数年时间耐心等待。对于长春高新而言，一次成功的、高价值的 BD 授权交易，或许是现阶段证明其创新价值、提振市场信心最有效的方式。但在 BD 策略上，长春高新并不盲目追求短期收益，而是倾向于将项目推进至更成熟的阶段（如 II 期临床甚至更晚），待初步验证其成药潜力及临床优势后，再行授权，以获取更高的交易对价和里程碑付款。这种 " 先夯实数据，再启动 BD" 的逻辑，虽可能错失部分早期合作机会，却显著降低 " 青苗贱卖 " 风险。值得注意的是，公司管理层明确表示，其 ADC 管线已经吸引了诺华、强生、辉瑞等跨国巨头的接洽，预计 BD 首付款可达 2 亿美元以上。纵观长春高新的创新转型，其转型决心毋庸置疑，研发投入也持续加码，产品管线已呈现丰富的梯队化特征，公司正全力推动自身从 " 生长激素龙头 " 向 " 多元化创新药企 " 跨越。然而，市场也需要清醒地认识到，创新药的研发绝非一蹴而就。长春高新目前仍处于 " 投入期 "，短期业绩阵痛在所难免。其转型的成功与否，最终取决于两个方面：一是前沿管线（如 ADC、新型小分子等）能否产出具有国际竞争力的亮眼临床数据；二是 BD 战略能否取得实质性突破，将创新价值转化为商业价值。同时，投资者也应该有着认知上的改变。当创新资产比重逐渐增加，生长激素的价值无疑将会被压缩，甚至可能引发一场价值重估，亦或是更长时间的核心投资群体的切换。长春高新的创新转型，是一场充满野心的自我革新，犹如春蚕吐丝为茧将自己裹缚，但裹缚是为了最终的化蝶，因此也不应被过分看衰。长春高新的这场变革，其价值既不应被过度吹捧，也不该被轻易否定。真正的突破仍需时间淬炼，市场不妨抱以期待，但更需多份耐心与审慎。