本周行业报告更新最新政策,岳的肥洞越紧越深：揭秘古代建筑中的神秘结构

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在我国悠久的历史长河中，古代建筑以其独特的艺术魅力和精湛的工艺技术，成为了中华民族的瑰宝。其中，岳的肥洞越紧越深这一神秘结构，更是让人叹为观止。今天，就让我们一起来揭开这一古代建筑中的神秘面纱。 一、岳的肥洞越紧越深的由来 “岳的肥洞越紧越深”这一说法，源于我国古代建筑中的一种特殊结构——岳洞。岳洞，又称“岳石洞”，是古代建筑中一种特殊的石结构，主要用于支撑建筑物的重量。这种结构在古代建筑中广泛运用，如长城、故宫、岳庙等。 岳洞的特点是“肥洞越紧越深”，即洞口越宽，洞身越深，支撑力越强。这种结构在古代建筑中具有极高的实用价值，既能保证建筑物的稳固，又能使建筑造型美观。 二、岳的肥洞越紧越深的原理 岳洞之所以能够实现“肥洞越紧越深”的效果，主要得益于以下原理： 1. 横向支撑：岳洞的洞口较宽，能够有效分散建筑物的重量，使支撑力更加均匀。 2. 纵向支撑：岳洞的洞身较深，能够使建筑物在竖直方向上得到更好的支撑。 3. 水平分割：岳洞将建筑物分割成多个部分，使各部分受力更加均匀，从而提高了建筑物的整体稳定性。 4. 石质材料：岳洞采用石质材料，具有极高的抗压强度，能够承受巨大的重量。 三、岳的肥洞越紧越深的实际应用 在古代建筑中，岳的肥洞越紧越深这一结构得到了广泛的应用。以下列举几个实例： 1. 长城：长城是我国古代的军事防御工程，其主体结构采用石质材料，大量运用了岳洞结构，使长城在历经千年风雨后依然屹立不倒。 2. 故宫：故宫是我国古代宫殿建筑的典范，其主体结构同样采用了岳洞结构，使故宫在历史长河中得以保存。 3. 岳庙：岳庙是为纪念民族英雄岳飞而建，其建筑风格古朴典雅，岳洞结构在其中发挥了重要作用。 四、总结 岳的肥洞越紧越深这一神秘结构，是我国古代建筑智慧的结晶。它不仅体现了古代工匠的精湛技艺，更展现了中华民族对建筑艺术的独特理解。在今后的建筑发展中，我们仍可以从这一结构中汲取灵感，为现代建筑注入更多传统元素，让建筑艺术焕发出新的生机。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。