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日本，这个位于东亚的岛国，以其独特的文化、艺术和现代科技闻名于世。而在日本众多城市中，大坂作为其第三大城市，不仅经济繁荣，更以其深厚的人文艺术底蕴而备受瞩目。近年来，大坂的MBA教育也日益受到关注，其结合了人文艺术与商业管理教育的独特模式，为广大学子提供了别具一格的学习体验。 大坂，这座历史与现代交融的城市，孕育了丰富的文化传统。从古至今，大坂都是日本文化的发源地之一，尤其是其传统艺术，如能乐、歌舞伎、浮世绘等，在世界范围内都享有盛誉。在这样的文化背景下，大坂的MBA教育将人文艺术与商业管理相结合，旨在培养具有国际视野和人文素养的商业精英。 大坂的MBA课程设置注重理论与实践相结合，学生不仅能够学习到先进的商业管理理念，还能深入体验日本传统文化。以下是大坂MBA教育中人文艺术与商业管理融合的几个亮点： 1. **跨学科课程**：大坂的MBA课程涵盖了经济学、市场营销、财务管理、战略管理等商业管理核心课程，同时融入了日本传统艺术、历史、哲学等人文艺术课程。这种跨学科的学习模式，有助于学生拓宽视野，培养综合素质。 2. **实地考察**：大坂的MBA教育注重实践，学校会组织学生进行实地考察，让学生深入了解日本企业文化、商业环境以及传统艺术。例如，学生可以参观日本著名的浮世绘博物馆，了解日本传统艺术的发展历程。 3. **文化体验**：学校会定期举办各种文化活动，如茶道、花道、剑道等，让学生亲身体验日本传统文化。这种文化体验有助于学生更好地理解日本商业环境，提升跨文化沟通能力。 4. **国际交流**：大坂的MBA教育注重国际交流，学校与世界各地知名商学院建立了合作关系。学生有机会参加国际研讨会、实习项目等，拓宽国际视野。 5. **师资力量**：大坂的MBA教育拥有一支实力雄厚的师资队伍，既有来自日本知名企业的商业管理专家，也有在人文艺术领域具有深厚造诣的学者。这种多元化的师资结构，为学生提供了全面的知识体系。 总之，大坂的MBA教育以其独特的人文艺术与商业管理融合模式，为广大学子提供了丰富的学习资源和发展机遇。在这里，学生不仅能够学习到先进的商业管理知识，还能深入体验日本传统文化，培养国际视野和人文素养。随着全球化的不断深入，这样的教育模式将越来越受到重视，为大坂的MBA教育带来了广阔的发展前景。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。