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在一个阳光明媚的周末，小男孩坤坤和小女孩坤坤在公园里玩耍。他们都是幼儿园的同班同学，虽然名字相似，但性格迥异。坤坤活泼好动，坤坤则文静内向。 这天，坤坤和坤坤在公园的草地上追逐嬉戏，玩得不亦乐乎。坤坤手里拿着一个红色的小坤坤，那是他妈妈给他买的玩具，是他最喜欢的。坤坤则拿着一个蓝色的小坤坤，那是她妈妈给她买的，是她最喜欢的。 就在这时，坤坤不小心摔了一跤，手中的红色小坤坤飞了出去，正好落在了坤坤的坤坤里。坤坤看到这一幕，立刻跑过去捡起红色小坤坤，却意外地发现，坤坤的坤坤里还有一个蓝色的小坤坤。 坤坤疑惑地看着坤坤：“你的坤坤怎么在我的坤坤里？”坤坤也一脸茫然：“我的坤坤怎么在你的坤坤里？”两人你看看我，我看看你，都愣住了。 这时，坤坤的妈妈走了过来，看到这一幕，忍不住笑了出来：“哎呀，原来是一场误会啊！坤坤，你的坤坤是蓝色的，坤坤的坤坤是红色的，你们两个名字虽然相似，但玩具的颜色不一样，怎么会弄混呢？” 坤坤和坤坤听了妈妈的话，恍然大悟。他们不好意思地笑了，然后一起把两个坤坤放在一起，比了比颜色，确认了一下，果然是坤坤的坤坤落在了坤坤的坤坤里。 坤坤的妈妈看着两个孩子的反应，心里暖暖的。她知道，这两个孩子虽然年龄小，但已经懂得了尊重和谦让。她决定利用这个机会，教育孩子们如何正确处理误会。 坤坤的妈妈对坤坤说：“坤坤，以后遇到类似的事情，你要学会冷静思考，不要急于下结论。同时，你要学会尊重别人，不要轻易怀疑别人。” 坤坤点了点头，表示明白了。坤坤的妈妈又对坤坤说：“坤坤，你也要学会宽容，不要因为一点误会就生气。以后，你们要互相帮助，共同成长。” 坤坤和坤坤听了妈妈的话，都表示会努力做到。他们把两个坤坤放在一起，一起玩耍，一起分享快乐。 这件事虽然是一场误会，但却让坤坤和坤坤学会了如何正确处理误会，懂得了尊重和宽容。这也让他们之间的友谊更加深厚，成为了无话不谈的好朋友。 从此，坤坤和坤坤在幼儿园里，无论遇到什么问题，都会互相帮助，共同解决。他们的友谊，也成为了其他小朋友学习的榜样。 在这个阳光明媚的周末，坤坤和坤坤在公园里度过了一个难忘的时光。他们学会了如何正确处理误会，懂得了尊重和宽容。这段美好的回忆，将永远留在他们心中。

本文来自微信公众号：嬉笑创客，作者：CB，题图来自：视觉中国随着中美 top 对话的通路进一步打开，全球最重要的双边关系迎来缓解。固然对抗仍然是主轴，但方式在转变。随着 Tiktok 交易进入具体落地谈判，事情从拜登时期的没得谈，演化至可以聊。甚至当传闻美国政府要收取 10 亿美元的 FA 费用时，不少人都松了一口气：这意味着商人背景的总统真把这当生意来做了。懂交易的都知道，这里面的门道有多深。既然是生意，本质上就不会和钱过不去。我们知道，隔岸观火的战争是可以发战争财的，但亲自下场的战争只会掏空国库。这大概是中美两国在过去一个世纪里的共同经验教训。世界从单极缓慢迈向多极的路径愈发清晰。在这个过程中，原先势力渗透至世界各地的美国在主动收缩，留下了更多真空，诱发了更多区域冲突。我们看到了以色列的激进进攻姿态，看到了区域旧势力的卷土重来，过程中美国代理人仓皇逃离。而中国则远远还没有接手，对海外事务的介入程度仍然低了一个量级。要知道，过往美国的海外介入到了什么程度：单就非洲这个地理间隔遥远的大陆而言，屡有接受美国训练的军事司令发动政变，也有中情局多次策划推翻当地政府或直接提供武器，更不用说直接在当地设有军事据点。从冷战开始，美国的情报网络已高度渗透各大洲。这样的远程影响力投射，是强调贸易、经济关系的中国至少要十年才能追赶的：是否有意愿仍另说。当美国从海外退却专注自身时，会导致全球外围更加混乱，但另一方面，核心国家也会更加稳定，围绕国力建设为中心——大家都意识到了邓公的远见。核心国家之间冲突的概率则可观察性更强、导火索数量有限。最可能引发两者直接冲突的海上议题，我倾向于认为 9-3 后风险在减弱。坊间振振有词的传闻在 2027 年，一度绘声绘色，但一个简单的逻辑是，对外多批高新武器的展示只会提升威慑性，但降低了出其不意性，离进攻性更远。全球最大的博弈网站也在对冲突概率下注。虽然绝对值仍然不低，但持续下降后已经被俄乌在 2026 年 3 月前停火的概率赶超——两者都是向好的方向发展。这或许支撑了近期全球权益市场的新高。冲突概率——回落到 17%。有意思的是 9-3 附近有个明显低谷。当然，2027 年的概率下注结果还没出来。但我相信也会高开低走——就像每年卖方的盈利预测一样。而另一个无法说的因素使得战斗能力虽然更强，但中坚指挥层尚待稳定。这不是一个主动的好时候。当双方都认为自己会胜利时，冲突的概率是急剧上升的。幸好，追赶者心态的我们尽管更加自信，但远没到信心超额。而老美铺天盖地的都是东大不可战胜论。当然，自从君士坦丁堡被围攻后西方一直对东方有绝地反击情怀，并反复在史实和虚构作品中出现。对于不同情形，总统的班底都必然是有成预案的。只是不知道他们手里那份是延续前朝的，还是重新撰写了一份。这可能是全球最有价值的情报之一。所有这些变化都将东方的政治估值顶悄然打开。在不少老外眼中，中国从 uninvestable 变为 value 市场，尤其是离岸市场。近期已反复在美国播客中听到这个声音，尤其是偏好价值风格的投资者中。今年初在北京见了到访的 C 家中国经济学家。作为全球最大的对冲基金之一，他似乎对中国的科技发展显得极为陌生，并坦言，在疫情期间，整层楼没有人关注中国，没有人能回答出关于中国的二三事。直到 DeepSeek 之前，几乎都处于外资的盲区。这个叙事在快速改变，手快的已经先抢跑了。更重要的背景或许在于，美国从上至下都洋溢着要斗争，但可以做生意、也可以谈判的氛围。但这只是打开了国际政治顶。政策顶仍取决于国内自身。思想钢印已经有了极好的论述，在此不再画蛇添足，推荐阅读。慢牛的难在于慢，在长钱匮乏、业绩支撑有限的市场上，难上加难，或许最有效率的方式真是上下控盘。而昨天下午的会议也给出了思路——只要大盘稳住，科创可以鼓励跑出超额、扩大占比。毕竟在普通人眼里，只记得上证的 3000。你问 90% 的人科创 50 指数点位是多少、市盈率多少，估计都回答不上来（包括我）。但历史已经告诉我们，干预都是有代价的，还是那句话，这是一片复杂的热带雨林，你永远不知道蝴蝶振翅会扇起什么样的滔天巨浪。人为的预想常有意想不到的后果，这中间也有着可以充分挖掘的交易机会点。