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在繁华的都市街头，总能看到一对对恋人手牵手，漫步在熙熙攘攘的人群中。而在这其中，我的女朋友小雅，总是以她那独特的风格吸引着路人的目光。她有一个习惯，那就是逛街时总是要戴上一只蝴蝶结，这个小小的装饰品，不仅让她看起来更加可爱，也成为了我们之间浪漫的象征。 小雅的蝴蝶结，各式各样，从简约的纯色到繁复的花纹，从精致的蕾丝到轻柔的缎面，每一只蝴蝶结都承载着她的个性和心情。每当她挑选一只新的蝴蝶结时，总是兴奋地向我展示，仿佛在说：“看，这个蝴蝶结很适合我今天的装扮哦！” 记得有一次，我们逛到了一家小饰品店，小雅一眼就看中了一只粉色的蝴蝶结，那是店里最特别的一款，上面绣着精致的蕾丝花边，中间还镶嵌着一颗小小的水晶。她爱不释手，立刻买下来戴在了头上。那一刻，我仿佛看到了一个童话世界中的公主，美丽而优雅。 蝴蝶结不仅仅是一个装饰品，它更是小雅性格的写照。她就像一只蝴蝶，自由自在地飞舞在生活的每一个角落。她的笑容如同蝴蝶般灿烂，她的心情如同蝴蝶般轻盈。而那只蝴蝶结，就像是她的翅膀，让她在人群中更加自信和美丽。 逛街时，小雅总是喜欢带着一只蝴蝶结。她说，这样不仅可以让自己看起来更加可爱，还能给整个逛街的氛围增添一份浪漫。每当她戴上蝴蝶结，我们的逛街之旅就会变得格外愉快。我们一起挑选衣服、鞋子、饰品，每一个细节都充满了甜蜜和温馨。 有一次，我们逛到了一家花店，小雅被一束鲜艳的玫瑰花吸引住了。她兴奋地跑过去，拿起一朵玫瑰花，轻轻地在鼻尖嗅了嗅。然后，她突然转过头来，问我：“你说，我戴上这只蝴蝶结，是不是就像一只美丽的蝴蝶呢？”我笑着回答：“当然了，你本来就是最美丽的蝴蝶啊！” 那一刻，我感受到了小雅的喜悦和幸福。我知道，那只蝴蝶结不仅仅是一件装饰品，更是我们之间爱情的见证。它见证了我们的相识、相知、相爱，也见证了我们一起走过的每一个美好时光。 如今，小雅的蝴蝶结已经陪伴了她许多年。它见证了我们的成长，也见证了我们的爱情。每当我看到小雅戴着蝴蝶结的样子，我都会感到无比的幸福和骄傲。因为我知道，在这个世界上，再也没有比她更可爱、更美丽的女孩了。 蝴蝶结，这个小小的装饰品，成为了我们爱情的象征。它让我们在平凡的生活中找到了浪漫，也让我们在忙碌的时光里感受到了幸福。愿我们的爱情，如同那只蝴蝶，永远自由自在地飞舞在生活的每一个角落。

本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫来源 | 时代商业研究院作者 | 陈佳鑫编辑 | 韩迅虽深受内卷困扰，但今年上半年新能源汽车产业上市公司 " 总利润 " 仍创近五年新高。时代商业研究院统计了 101 家新能源汽车产业上市公司，按申万三级行业划分，包含电池化学品、锂电专用设备、锂电池、电动乘用车（包含港股上市的电动车企）的上半年业绩。上半年，101 家企业合计实现净利润 474.92 亿元，同比增长 37.2%，创近五年新高。整体利润创新高的同时，产业内部的利润分配却十分割裂。其中，上半年 19 家车企利润总和不如宁德时代（300750.SZ），车企沦为 " 电池打工仔 " 的论调引人注目。统计数据显示，近五年产业利润确实逐渐向 " 电池环节 " 集中。今年上半年，电池环节占据了约 90% 的产业利润，而这 90% 的利润又集中在宁德时代手中。今年上半年，宁德时代净利润高达 323.65 亿元，另一巨头比亚迪净利润达 160.39 亿元，两者拿走产业大部分利润。一方面，产业利润创新高；另一方面，这些利润又集中于少数巨头手中。这表明，新能源汽车产业实际已进入 " 赢家通吃 " 的时代。利润向电池环节集中，整车环节首度盈利2021 — 2025 年各上半年度，新能源汽车产业 101 家上市公司合计净利润分别为 194.35 亿元、349.85 亿元、318.9 亿元、346.11 亿元、474.92 亿元，其间尽管经历过阶段性产能过剩，但产业整体利润仍震荡上升。新能源汽车产业整体利润稳定上升，但内部变化却巨大。按申万三级行业分类，新能源汽车产业可分为上游 " 电池化学品 "" 锂电专用设备 "；中游 " 锂电池 "；下游 " 电动乘用车 "。2022 年上半年，电池化学品环节净利润达 311.67 亿元，产业 89.1% 的净利润集中于该环节，随后利润逐渐向电池环节转移；2025 年上半年，电池化学品环节净利润降至 49.41 亿元，占比降至 10.4%；而电池环节净利润上升至 365.1 亿元，占比达 76.9%。电动乘用车则于 2025 年上半年扭亏为盈。2025 年以前，电动乘用车一直是产业内唯一亏损的环节；2023 年上半年、2024 年上半年，电动乘用车环节亏损幅度逐渐缩小，并于 2025 年上半年首度盈利（近五年），合计实现净利润 47.16 亿元。作为重资产行业，电动乘用车规模效应带来的降本效果显著。7 家电动乘用车企合计营收从 2021 年上半年的 1333.41 亿元增长至 2025 年上半年的 5887.5 亿元。规模效应叠加冲击高端市场初见成效，带动电动乘用车环节扭亏为盈。净利润受营收规模影响，从盈利指标来看，卖铲子的 " 锂电专用设备 " 属于闷声发财的环节。2025 年上半年，锂电专用设备平均毛利率为 26.2%，大幅领先其他环节。锂电专用设备环节高毛利率与其 " 定制化属性 " 以及 " 技术门槛较高 " 有关，使该环节竞争烈度小于其他环节，尤其是产品同质化较高的化学品环节。但受限于规模，锂电专用设备环节整体利润规模仍相对较小。利润向两大巨头集中，盈利格局割裂与其说产业利润向电池环节集中，不如说利润向两大巨头集中。2025 年上半年，锂电池环节总净利润 365.1 亿元，其中，宁德时代净利润为 323.65 亿元，一家占据锂电池环节 88.5% 的净利润，占据全产业 68.1% 净利润。此外，2025 年上半年，被列入电动乘用车环节的比亚迪，净利润达 160.4 亿元，占全产业净利润的 34%。这意味着，若剔除两大巨头，其余企业整体处于亏损状态，凸显产业利润集中于头部企业。宁德时代、比亚迪强势盈利表现背后，是占据优势地位，且规模效应及对上下游议价能力的提升。比亚迪更通过上下游一体化布局，强化了这一优势。整体来看，新能源汽车产业 101 家企业中，有 67 家 2025 年上半年净利润低于 1 亿元，其中 38 家亏损，亏损率约 38%，中小企业盈利水平普遍较低。整体呈现出整车企业 " 亏损幅度大 "，化学品及设备环节 " 亏损面大 " 的局面。部分整车企业亏损幅度大，其中，2025 年上半年，蔚来、北汽蓝谷、小鹏汽车分别亏损 117.45 亿元、32.9 亿元、11.42 亿元，亏损幅度排名全产业前三。而电池化学品环节亏损面大，共有 22 家企业亏损，亏损率达 50%；锂电专用设备环节共 9 家企业亏损，亏损率达 47.4%；此外，电动乘用车环节的亏损率亦达 42.9%。电池环节亏损率则明显较低（12.9%），展现出对上下游较强的议价能力。（全文 1624 字）免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 " 时代商业研究院 "，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。