本月行业报告传达最新进展,回娘家，给父亲一份深深的感恩

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在我国，回娘家是一种传统习俗，尤其在北方地区，更是代代相传。每当女儿出嫁后，每逢佳节或是特殊的日子，都会带着丈夫和孩子回到娘家，与父母团聚，表达对父母的感恩之情。近日，我回娘家给了父亲一份深深的感恩，让我感慨万分。 那天，阳光明媚，我带着丈夫和孩子回到了久违的娘家。一进门，父亲就热情地迎了上来，接过我的行李，脸上洋溢着幸福的笑容。看着父亲那略显佝偻的背影，我不禁想起了小时候，父亲为了我们的生活操劳奔波，如今他已经年过花甲，却依然为我们默默付出。 回到家中，母亲早已准备好了丰盛的午餐。桌上摆满了各种美味佳肴，有父亲亲手炖的鸡汤，有母亲精心烹制的红烧肉，还有各种家常小菜。我们一家人围坐在餐桌前，欢声笑语，温馨和谐。父亲一边夹菜，一边询问我和丈夫的工作和生活情况，关切之情溢于言表。 饭后，我和丈夫带着孩子陪父亲在院子里散步。父亲指着院子里的一棵大树，自豪地说：“这棵树是我年轻时亲手种的，如今已经长得这么高了。”我望着那棵树，心中涌起一股暖流。父亲为了我们的家，付出了太多太多，而如今，他依然在为我们的生活努力。 散步途中，我注意到父亲走路时有些蹒跚，不禁心中一紧。我挽住父亲的手，关切地询问他的身体状况。父亲笑着摇了摇头，说：“我身体还好，就是年纪大了，有些力不从心。”我鼻子一酸，泪水在眼眶里打转。我明白，父亲一直在为我们遮风挡雨，而他自己却默默承受着岁月的沧桑。 晚上，我和丈夫陪父亲看了一场电影。电影结束后，父亲感慨地说：“你们现在的生活比我们那时候好多了，要珍惜眼前的一切。”我紧紧握住父亲的手，心中暗暗发誓，一定要让父亲过上幸福的生活。 回娘家的日子过得飞快，转眼间就要离开。在离开的那天，父亲送我们到车站，一直目送我们远去。我看着父亲的背影，心中充满了感激。回娘家，让我更加深刻地体会到了父爱的伟大，也让我明白了感恩的重要性。 从此以后，我会更加珍惜与父亲相处的时光，尽自己所能去回报他的养育之恩。同时，我也希望每一个人都能学会感恩，珍惜与父母相处的每一刻，让我们的父母感受到我们的关爱和孝顺。 回娘家，给了父亲一份深深的感恩。这份感恩，将伴随着我一生，成为我前行的动力。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。