昨日官方发布最新行业成果,国产区精品：探寻中国制造的魅力与骄傲

本月相关部门传达最新政策,名创优品版“泡泡玛特”，要上市了,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。专业家电维修客服，一对一解决问题

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近日监测部门传出异常警报,本周行业协会公开重要研究成果,国产区精品：探寻中国制造的魅力与骄傲，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：智能化工单系统，自动派发维修任务

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本周数据平台本月监管部门通报最新动态:今日行业协会传达最新研究报告,国产区精品：探寻中国制造的魅力与骄傲

随着我国经济的飞速发展，中国制造正逐渐走向世界舞台。在这个充满活力的时代，国产区精品成为了中国制造的一张亮丽名片。它们不仅代表着我国制造业的崛起，更彰显了我国人民的智慧和创造力。今天，就让我们一起来探寻国产区精品的魅力与骄傲。 一、国产区精品的崛起 近年来，我国制造业在技术创新、品牌建设等方面取得了显著成果。国产区精品正是在这样的背景下应运而生。这些精品涵盖了家电、汽车、电子产品、服装等多个领域，它们以高品质、高性价比赢得了消费者的青睐。 1. 家电领域：我国家电品牌如海尔、美的、格力等，凭借其卓越的品质和完善的售后服务，在国际市场上崭露头角。这些国产家电产品不仅在国内市场占据主导地位，还远销海外，成为我国制造业的一张亮丽名片。 2. 汽车领域：我国汽车产业近年来发展迅速，国产汽车品牌如吉利、比亚迪、长安等，在新能源汽车、智能驾驶等方面取得了重大突破。这些国产汽车不仅在国内市场销量火爆，还出口到世界各地，展现了我国汽车产业的实力。 3. 电子产品领域：我国电子产品品牌如华为、小米、OPPO、vivo等，在智能手机、智能家居等领域具有强大的竞争力。这些国产电子产品以其创新的设计、出色的性能和亲民的价格，赢得了全球消费者的喜爱。 二、国产区精品的魅力 1. 高品质：国产区精品在品质上追求卓越，严格把控生产流程，确保每一件产品都达到国际一流水平。这使得国产区精品在市场上具有很高的竞争力。 2. 创新设计：国产区精品注重创新，不断推出具有独特设计的产品，满足消费者多样化的需求。这些创新设计不仅提升了产品的附加值，还彰显了我国制造业的创造力。 3. 亲民价格：国产区精品在保证品质的同时，注重性价比，以亲民的价格让更多消费者享受到高品质的产品。这种亲民策略使得国产区精品在市场上具有很高的占有率。 三、国产区精品的骄傲 1. 提升国家形象：国产区精品的崛起，让世界看到了中国制造业的实力。这些精品成为了我国对外展示形象的重要窗口，提升了国家形象。 2. 增强民族自豪感：国产区精品的成功，让国人感受到了民族自豪。它们见证了我国制造业的崛起，激励着更多年轻人投身于科技创新和产业发展。 3. 促进产业升级：国产区精品的快速发展，推动了我国制造业的转型升级。这些精品带动了产业链上下游的发展，为我国经济持续增长注入了新动力。 总之，国产区精品是我国制造业崛起的缩影。它们以高品质、创新设计和亲民价格，赢得了全球消费者的认可。在未来的发展中，我们有理由相信，国产区精品将继续发挥重要作用，为我国制造业的辉煌明天贡献力量。

文 | 定焦 One，作者 | 陈丹，编辑 | 魏佳潮玩赛道的资本热度再迎新高。9 月 26 日，名创优品旗下潮玩品牌 TOP TOY 向港交所递交招股书，由摩根大通、瑞银、中信证券联席保荐，正式开启上市征程。这场 IPO 早有伏笔。2022 年名创优品在港双重上市时，创始人叶国富便立下了 " 三年内推动 TOP TOY 独立上市 " 的 flag。今年 6 月，名创优品曾公告称正评估 TOP TOY 拆分上市的可能性。7 月，TOP TOY 完成了由淡马锡领投的 5942.6 万美元 A 轮融资，估值达到 13 亿美元，约 102 亿港元。对比之下，泡泡玛特市值一度突破 4000 亿港元大关。截至 2025 年 9 月 26 日港股收盘，其市值 3572 亿港元，约等于 35 个 TOP TOY、6.5 个名创优品（市值 545 亿港元）。一边是泡泡玛特凭借 MOLLY、LABUBU 等 " 十亿级 IP" 牢牢占据行业龙头地位，一边是 TOP TOY 携 102 亿估值冲击资本市场。这场 IPO 究竟能否让 TOP TOY 具备挑战泡泡玛特的实力？潮玩赛道又是否会从 " 一超独大 " 转向 " 双雄争霸 "？对面临增长压力的名创优品而言，这条叶国富押注的第二增长曲线，又能否为其资本故事注入新的活力？TOP TOY 的 " 家底 " 有多厚？在招股书中，TOP TOY 将自己定义为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。依据是弗若斯特沙利文的数据，2024 年，TOP TOY 在中国内地 GMV 为 24 亿元；2022 年至 2024 年，GMV 复合增长率超 50%。你可能会好奇，那泡泡玛特呢？关键就在于 " 集合 " 两个字。招股书将 " 潮玩集合零售商 " 与 " 自有品牌零售商 " 划分成了两类。前者销售多个品牌潮玩，后者以自有 IP 产品为主，这也意味着，TOP TOY 将行业龙头泡泡玛特划出了自己所属的 " 集合零售商 " 赛道。如果切换到零售额计算，在 2024 年中国前五大潮玩零售商中，TOP TOY 位列第三。根据招股书中的描述，一名业内人士推测，A 公司为泡泡玛特（成立于 2010 年，总部位于中国北京），B 公司为乐高（成立于 1932 年，总部位于丹麦）。在他来看，或许这一排名才真正能反映出 TOP TOY 的行业地位。不过，作为一家成立于 2020 年的年轻公司，TOP TOY 仍然展现出它的成长性。首先，从营收规模来看，2022-2024 年，其营收从 6.79 亿元升至 19.09 亿元，复合年增长率高达 67.7%。进入 2025 年，增长势头仍未放缓，上半年营收达 13.6 亿元，较上年同期的 8.58 亿元增长 58.5%。高增长背后是渠道扩张与品类的延伸。截至 2025 年 9 月，TOP TOY 门店数量达 299 家，并出海泰国、日本等国家。在品类上，主要包括手办、积木（3D 拼装模型）、搪胶毛绒三大类，2025 上半年收入分别约 8.64 亿、1.94 亿、1.46 亿元，占比分别为 65.6%、14.7% 和 11.1%，仍然以手办为主，但搪胶毛绒增速很快。招股书截图再来看盈利能力。2022 年，TOP TOY 处于 3838 万元净亏损状态，2023 年扭亏为盈赚得 2.12 亿元，2024 年净利润进一步增至 2.94 亿元，2025 年上半年延续盈利态势，净利润达 1.8 亿元。盈利能力提升的核心推手，是自研产品占比的持续提升。从 2022 年不足 40% 增至 2024 年的 49.1%，自研收入达 8.96 亿元，带动毛利率从 19.9% 升至 2024 年的 32.7%，两年提升 12.8 个百分点。尽管 TOP TOY 取得了一些成绩，但放到整个行业里，和泡泡玛特等头部玩家相比仍有很大差距。仅拿毛利率来说，乐高的毛利率基本在 70% 左右，泡泡玛特的毛利率也在 60% 以上，今年上半年甚至达到 70.3%。至于营收，泡泡玛特是 TOP TOY 的 10 倍，净利润更是它的 26 倍。另外，TOP TOY 身上绕不过去的标签是名创优品。从股权结构来看，名创优品集团持股 86.9%，不仅是它的重要大股东，同时也是其最大分销渠道之一。招股书显示，2022 年 -2024 年及 2025 年上半年，名创优品渠道销售收入分别为 2.5 亿元、7.81 亿元、9.23 亿元及 6.19 亿元，占比为 36.8%、53.5%、48.3% 及 45.5%。这也引发外界对它过于依赖单一客户的质疑，并担忧潜在利益冲突影响公司独立性。依靠名创优品，能带来效率、带不来 IPTOP TOY 能快速做大规模，本质上是名创优品零售基因的成功移植，尤其体现在渠道和供应链的优势上。在渠道建设上，TOP TOY 复刻了名创优品的效率与速度。TOP TOY 直接沿用名创优品成熟的 " 类直营加盟体系 " ——加盟商出钱开店，总部把控选品、定价、运营全流程，既保证拓店速度，又避免品牌调性混乱。截至 2025 年 6 月，TOP TOY 的 293 家门店中，250 家为合伙人门店。5 年时间，TOP TOY 就完成了从 0 到近 300 家的突破，无论是数量还是覆盖范围都甩开了中小玩家。对比来看，52TOYS 门店数量从 2022 年的 19 家缩减至 2025 年的 5 家。即使是泡泡玛特，截至 2025 年 6 月全球门店也仅 571 家，其中中国内地 409 家。一位投资人告诉「定焦 One」，凭借名创优品的优势，TOP TOY 是目前唯一能在渠道侧与泡泡玛特一战的玩家。在供应链端，不同于泡泡玛特聚焦盲盒与手办，TOP TOY 涵盖积木、高达模型、艺术潮玩等多个品类，名创优品积累的庞大跨品类供应商资源，能帮助其快速测试市场趋势 ，实现高频上新。与此同时，跨材质（毛绒、塑胶、积木等）整合能力，也让 TOP TOY 能满足不同客群需求。然而，名创优品强大的零售基因，在帮助 TOP TOY 快速做大规模的同时，也框定了其商业模式的能力边界和利润天花板。这直接指向了它与泡泡玛特最根本的差距—— IP 壁垒。投资人陈默默告诉「定焦 One」，基于名创的供应链和渠道优势，反推其向上游 IP 的 BD（Business Development）能力，都是领先于市场上的其他玩家的；但相对于泡泡玛特，其识别并孵化 IP 及特定品类产品的开发经验还需要打磨。在 IP 布局上，TOP TOY 走的是 " 自有 + 授权 + 他牌 " 的路。截至目前，拥有 17 个自有 IP 及 43 个授权 IP。尽管 TOP TOY 一直在努力提升自有 IP 的收入，但直到 2025 年上半年，其 52.8% 的收入仍来自外采 IP。2024 年，其授权 IP 产品收入达 8.89 亿元，2025 年上半年仍保持 6.15 亿元的高体量。其中，三丽鸥、迪士尼等顶级 IP 的前五大收入占比达 40%。对于一家潮玩类公司而言，依赖授权 IP 最大的风险在于能否持续续约，以及很多 IP 并非单一授权，缺乏独家竞争力。例如，TOP TOY 的三丽鸥系列授权将于 2028 年 9 月到期；迪士尼系列将于 2026 年 12 月到期。另外，对授权 IP 的过度依赖，将拉高授权成本，摊薄利润。因此，TOP TOY 也在自研产品上持续发力，卷卷羊咩记干果铺系列、糯米儿 15 个产品系列、大力招财猫等累计 GMV 都已经突破千万，但仍缺乏全国乃至全球影响力的 IP。相比之下，2025 年上半年，泡泡玛特的自主产品占总收入的比例高达 99.1%，其中艺术家 IP 收入占比 88.1%，仅 THE MONSTERS 单 IP 收入就达 48.14 亿元。泡泡玛特的 IP 生态与艺术家运营机制已成为其核心护城河。这直接导致两者盈利水平的差距，2025 年上半年泡泡玛特毛利率高达 70.3%，净利润率超 30%，凭借 IP 溢价实现 " 高定价 + 高毛利 "，而 TOP TOY32.7% 的毛利率仍停留在 " 零售价差 " 层面，做的是 " 卖货 " 的苦生意。叶国富也意识到了这个问题。在 2025 年 8 月的名创优品业绩会上，他坦言 " 公司在国际 IP 合作中已建立产品开发、营销和渠道优势，但唯独缺乏自有 IP"。TOP TOY 试图通过双路径来补齐短板：一方面签约首批 9 位潮玩艺术家，覆盖日本机甲风格、国内国风、数字化潮玩等细分领域；另一方面开启 " 买买买 " 模式，上半年以 510 万元认缴出资拿下潮玩公司 HiTOY 的 51% 股权。不过，这些动作能否起效，还需要看后续的市场反馈。叶国富的潮玩棋局：名创之外的新故事从 2020 年借泡泡玛特上市热度布局潮玩，到 2025 年推动 TOP TOY 上市，玩资本 " 上瘾 " 的叶国富即将再次收获一个 IPO。对他而言，目的不仅是业务分拆，更是名创优品缓解增长压力、撬动估值的关键布局。对 TOP TOY 自身而言，上市带来的直接利好有两点：一是港股对潮玩赛道的热度加持下，公司有望获得估值红利；二是独立上市后，提升品牌知名度，直接对接资本市场融资，为 IP 孵化与全球化扩张注入资金。对于名创优品，TOP TOY 的分拆上市则是 " 破局增长 " 的重要一步。从数据看，2025 年上半年名创优品全球门店达 7612 家，是泡泡玛特的 13 倍，但营收仅 93.9 亿元，远低于泡泡玛特的 138.8 亿元。此前有投资人对「定焦 One」表示，它们一个是做零售，体现的是选品、组货和渠道能力；另一个是做 IP，体现的是品牌发掘和运营能力。这也造成了资本市场对它们的估值天差地别，名创优品 18.9 倍的市盈率不足泡泡玛特（101.4）的五分之一。因此，拆分出一个增长更快、更受潮玩赛道溢价追捧的标的，既能释放名创优品的品牌价值，也能在主业增长放缓时，通过 TOP TOY 的高增长贡献稳定投资收益，丰富资本故事。过去，不少人认为，潮玩是一个没有太高的进入门槛以及所谓的核心竞争力的行业。一个独立设计师或小型工作室，可以自己设计一个 IP 形象，找到广东的工厂进行小批量生产，再通过线上渠道或潮流展会进行销售。但泡泡玛特的成功让资本市场看到了这个赛道规模化所能带来的想象力。这种规模化能力体现在渠道、供应链、IP 建设等方面。陈默默此前对「定焦 One」表示，通过不断的试错——验证——进化，泡泡玛特已经形成了一套相对完整的产业链能力，这种能力的沉淀，" 时间是不可压缩成本 "。依靠名创优品的零售经验，TOP TOY 已把规模和营收跑通，短期内靠快速铺店与授权 IP 实现高增长与现金流，但从 " 能赚钱 " 到 " 能赚溢价 "，即形成品牌和 IP 壁垒，仍需时间与大额投入。IPO 为 TOP TOY 买来了 " 时间 " 和 " 弹药 "，但能否把时间和弹药转化为不可复制的 IP 生态与用户壁垒，还需要时间来验证。TOP TOY 上市或许也意味着潮玩行业进入了新竞争阶段。弗若斯特沙利文数据显示，中国潮玩市场近几年保持着高速增长，2025 年市场规模预计达到 825 亿元，到 2030 年有望增至 2133 亿元，年均复合增长率高达 20.9%。潮玩想象空间巨大，但竞争门槛也越来越高。目前，国内的潮玩行业已经形成了 " 一超多强 " 格局。泡泡玛特凭借自有 IP 占据绝对领先地位，市占率明显高于其他玩家，TOP TOY 依靠名创优品的渠道和资本支持快速崛起，细分赛道的其他玩家如 52TOYS 在机甲领域等各有优势。随着 TOP TOY 的资本化，将进一步加剧 " 资源向头部集中 " ——具备 IP 原创能力、用户运营深度和全球化视野的企业将抢占更多市场份额。反之，单纯依赖授权 IP、缺乏供应链优势的中小玩家，可能在头部企业的挤压下加速退出。