本周行业报告传递重大进展,秋波影视：光影交织下的情感世界

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秋波影视，这个名字如同一道清泉，在影视行业的大海中静静流淌。它不仅承载着无数观众的情感，更在光影交织中，描绘出一个又一个动人的故事。今天，就让我们一同走进秋波影视的世界，感受那份独特的情感魅力。 秋波影视，成立于我国改革开放初期，是一家集影视制作、发行、宣传于一体的综合性影视公司。多年来，它始终秉持“以情感人，以艺术立身”的理念，为广大观众带来了众多脍炙人口的作品。从早期的《秋天的故事》到近年来的《岁月神偷》，秋波影视的作品涵盖了爱情、家庭、历史等多个领域，为观众呈现了一个丰富多彩的情感世界。 在秋波影视的作品中，最引人注目的莫过于那些细腻的情感描写。它们如同秋波一般，轻轻拂过观众的心田，让人回味无穷。例如，在《秋天的故事》中，导演通过对主人公情感的细腻刻画，让观众感受到了爱情的美好与无奈；在《岁月神偷》中，导演则通过对亲情、友情、爱情的交织，展现了人生百态，让人感慨万千。 秋波影视的作品之所以能够打动人心，离不开其独特的艺术风格。在拍摄手法上，秋波影视注重细节的捕捉，力求还原生活的真实。在演员选择上，他们更倾向于挖掘演员的内在情感，而非仅仅追求表面的光鲜。这种独特的艺术风格，使得秋波影视的作品在众多影视作品中脱颖而出，成为观众心中的经典。 值得一提的是，秋波影视在影视制作过程中，始终关注社会热点，关注人民群众的生活。他们通过作品传递正能量，弘扬社会主义核心价值观。例如，在《岁月神偷》中，导演通过对主人公生活的描写，展现了我国改革开放以来取得的巨大成就，让观众为之自豪。 在秋波影视的作品中，我们不仅能看到情感的真挚，还能感受到人性的光辉。他们关注弱势群体，关注社会问题，通过作品传递出对美好生活的向往。这种关注，使得秋波影视的作品具有了更加深刻的社会意义。 当然，秋波影视的成功并非一蹴而就。在多年的发展过程中，他们不断学习、创新，紧跟时代潮流。他们积极拓展国际市场，将中国故事推向世界。如今，秋波影视已经成为我国影视行业的一张亮丽名片。 总之，秋波影视在光影交织中，为我们呈现了一个又一个动人的故事。它用情感的力量，打动着无数观众的心。在这个充满挑战与机遇的时代，秋波影视将继续秉持初心，为观众带来更多优秀的作品，让情感的力量在光影中永存。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。