本月官方渠道发布行业新报告,如饥似渴，LA.VORACE：探索洛杉矶的独特魅力

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本周数据平台本月监管部门通报最新动态:本月相关部门传达最新政策,如饥似渴，LA.VORACE：探索洛杉矶的独特魅力

洛杉矶，这座位于美国加利福尼亚州的城市，以其璀璨的星光、繁华的都市生活和多元的文化氛围而闻名于世。在这里，有一种如饥似渴的探索精神，驱使着无数游客和当地人不断追寻这座城市独特的魅力。LA.VORACE，这个词汇恰好能够概括洛杉矶的这种独特气质。 LA.VORACE，源自拉丁文“vorare”，意为“狼吞虎咽”。在洛杉矶，人们对于生活、工作、娱乐的追求，都充满了这种“如饥似渴”的热情。无论是追求梦想的年轻人，还是事业有成的成功人士，他们都在这座城市中不断寻找着属于自己的那份激情与满足。 首先，洛杉矶的多元文化是它如饥似渴的精神源泉。在这里，你可以品尝到来自世界各地的美食，感受到不同种族、不同信仰的人们共同生活、共同创造的和谐氛围。从好莱坞的星光大道到艺术区的涂鸦墙，从繁华的购物中心到宁静的海滩，洛杉矶的文化底蕴丰富而独特。 好莱坞，作为全球电影产业的中心，每年都吸引着无数电影爱好者前来朝圣。在这里，你可以近距离感受电影的魅力，甚至有机会与明星们偶遇。而洛杉矶的艺术区，则是艺术家们挥洒才华的圣地。这里聚集了众多画廊、艺术工作室和街头艺术家，为这座城市增添了无限生机。 其次，洛杉矶的娱乐生活同样令人如饥似渴。这座城市拥有众多世界级的娱乐场所，如迪士尼乐园、环球影城、奥兰多海洋世界等。在这里，你可以尽情享受各种刺激的游乐设施，感受童话世界的奇幻魅力。此外，洛杉矶的夜生活同样精彩纷呈，从时尚的酒吧到复古的爵士乐俱乐部，应有尽有。 此外，洛杉矶的体育氛围也让人如饥似渴。作为美国西海岸的体育重镇，洛杉矶拥有洛杉矶湖人队、洛杉矶快船队、洛杉矶道奇队等多支顶级职业球队。每当比赛日，球迷们都会涌入球场，为心爱的球队加油助威。 当然，洛杉矶的魅力还在于它那得天独厚的自然资源。从海滩到山脉，从沙漠到湖泊，这座城市为人们提供了丰富的户外活动选择。无论是冲浪、潜水，还是徒步、骑行，你都可以在这里找到属于自己的快乐。 总之，LA.VORACE这个词汇完美地诠释了洛杉矶的独特魅力。这座城市以其多元文化、丰富娱乐、优质体育和自然资源，激发着人们如饥似渴的探索精神。在这里，每个人都能找到属于自己的那份激情与满足，尽情享受生活的美好。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。