今日行业报告披露研究成果,全球化背景下的美国、欧洲、韩国和日本：文化、经济与科技交融的舞台

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本周数据平台本月官方渠道公布权威通报:今日国家机构传递新政策,全球化背景下的美国、欧洲、韩国和日本：文化、经济与科技交融的舞台

在全球化的浪潮中，美国、欧洲、韩国和日本这四个地区以其独特的文化、经济和科技实力，成为了世界舞台上最为瞩目的焦点。它们在历史长河中不断发展，相互影响，共同塑造了今天的世界格局。 首先，从文化角度来看，这四个地区各自拥有丰富的文化遗产。美国以其多元文化的包容性著称，融合了欧洲、非洲、亚洲等多种文化元素，形成了独特的美国文化。欧洲则以其悠久的历史和灿烂的文化底蕴，孕育了众多的艺术、音乐、建筑等领域的杰作。韩国和日本同样拥有悠久的历史，其传统服饰、饮食、节日等文化元素在世界范围内具有极高的影响力。 在经济领域，美国、欧洲、韩国和日本都是世界经济的引擎。美国作为全球最大的经济体，其科技创新、金融市场和消费市场对全球经济发展具有重要影响力。欧洲作为世界第二大经济体，拥有强大的制造业和农业基础，以及丰富的自然资源。韩国和日本则凭借其精湛的制造业和高科技产业，成为了世界制造业的重要基地。 在科技方面，这四个地区在各自的领域内取得了举世瞩目的成就。美国在互联网、人工智能、生物科技等领域处于世界领先地位，而欧洲则在航空、汽车、能源等领域具有强大的竞争力。韩国和日本在电子、半导体、汽车等领域同样具有极高的技术水平和市场份额。 在全球化的背景下，这四个地区在文化、经济和科技领域的交融愈发紧密。以下是一些具体的表现： 1. 文化交流：随着国际间的交流日益频繁，美国、欧洲、韩国和日本的文化相互影响，形成了独特的文化现象。例如，韩流和日漫在全球范围内广受欢迎，而欧洲和美国的文化产品也在亚洲市场占据重要地位。 2. 经济合作：这四个地区在贸易、投资、金融等领域展开了广泛合作。例如，欧盟与美国之间的贸易往来频繁，而韩国和日本则通过自贸协定加强了两国的经济联系。 3. 科技创新：在全球化背景下，这四个地区在科技创新方面相互借鉴，共同推动世界科技发展。例如，美国、欧洲、韩国和日本在5G、人工智能等领域展开了紧密合作，共同研发新技术。 4. 教育交流：这四个地区的高校和研究机构在学术交流、人才培养等方面取得了丰硕成果。许多学生选择在欧美、韩国和日本的高校深造，从而促进了国际间的文化交流。 总之，美国、欧洲、韩国和日本这四个地区在全球化背景下，文化、经济和科技交融的舞台日益凸显。它们相互借鉴、共同发展，为世界经济的繁荣和科技的进步做出了重要贡献。在未来的发展中，这四个地区将继续发挥各自的优势，为世界和平与发展作出更大贡献。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。