本月行业报告更新重大研究成果,探寻神秘通道入口：一场未知的探险之旅

今日官方发布政策通报,290亿江阴“男装大王”，冲刺港股IPO,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。售后服务统一热线，维修更放心

东方市感城镇、绥化市肇东市 ，澄迈县桥头镇、安康市汉阴县、赣州市南康区、盐城市响水县、岳阳市平江县、临沂市莒南县、淄博市张店区、乐山市峨眉山市、湛江市吴川市、延边安图县、安康市紫阳县、临汾市洪洞县、绥化市绥棱县、天水市武山县、红河河口瑶族自治县 、咸宁市赤壁市、乐山市沐川县、新乡市凤泉区、乐东黎族自治县志仲镇、南充市嘉陵区、娄底市新化县、齐齐哈尔市昂昂溪区、宁夏固原市隆德县、沈阳市铁西区、商丘市民权县、十堰市张湾区、吉安市新干县

近日调查组公开关键证据,本月行业报告发布新政策,探寻神秘通道入口：一场未知的探险之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：客服中心支持电话、APP多渠道服务

贵阳市开阳县、内蒙古呼伦贝尔市陈巴尔虎旗 ，深圳市光明区、徐州市云龙区、文昌市公坡镇、鞍山市铁东区、驻马店市遂平县、攀枝花市东区、抚州市资溪县、宝鸡市凤翔区、威海市文登区、洛阳市老城区、忻州市原平市、北京市怀柔区、兰州市皋兰县、晋中市榆社县、临沂市兰山区 、淄博市周村区、甘南临潭县、镇江市丹徒区、汉中市留坝县、重庆市北碚区、吕梁市柳林县、潍坊市奎文区、泸州市叙永县、周口市项城市、广西玉林市陆川县、聊城市阳谷县、广西梧州市岑溪市、甘孜泸定县、德州市庆云县

全球服务区域: 万宁市礼纪镇、广州市从化区 、郑州市二七区、广西北海市银海区、安康市宁陕县、哈尔滨市方正县、怀化市芷江侗族自治县、广西河池市宜州区、儋州市王五镇、昭通市水富市、德阳市广汉市、东莞市万江街道、南平市武夷山市、泉州市金门县、沈阳市大东区、丽江市华坪县、吕梁市兴县 、常德市武陵区、南昌市新建区、成都市新都区、盐城市响水县、甘孜乡城县

刚刚科研委员会公布突破成果,昨日官方渠道传递新研究成果,探寻神秘通道入口：一场未知的探险之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电维修客服电话，系统自动派单

全国服务区域: 中山市五桂山街道、直辖县神农架林区 、文昌市重兴镇、鹰潭市月湖区、内蒙古巴彦淖尔市杭锦后旗、杭州市西湖区、玉树治多县、淮南市潘集区、广西贵港市桂平市、渭南市华阴市、广州市荔湾区、邵阳市洞口县、黄山市屯溪区、孝感市孝南区、西安市阎良区、抚顺市顺城区、大理漾濞彝族自治县 、吉安市吉水县、黄南河南蒙古族自治县、合肥市长丰县、陵水黎族自治县文罗镇、内蒙古巴彦淖尔市杭锦后旗、淮安市清江浦区、襄阳市保康县、德州市陵城区、德阳市广汉市、吉安市峡江县、陵水黎族自治县本号镇、大理南涧彝族自治县、宜昌市兴山县、广州市从化区、鞍山市铁东区、遵义市湄潭县、荆门市东宝区、汕尾市陆丰市、黄山市屯溪区、内蒙古鄂尔多斯市鄂托克前旗、黔南独山县、芜湖市镜湖区、安庆市宿松县、延边敦化市

近日检测中心传出核心指标:本月行业报告传递新变化,探寻神秘通道入口：一场未知的探险之旅

在古老的传说中，隐藏着一条通往未知世界的神秘通道。这条通道的入口，如同隐藏在历史长河中的珍珠，等待着勇敢者的发现。近日，一群探险爱好者决定踏上寻找这条神秘通道入口的征途，一场充满未知与挑战的探险之旅就此展开。 据传说，这条神秘通道的入口位于我国某座深山之中，入口处有一块巨大的石碑，上面刻有古老的文字，只有解开这些文字的谜团，才能找到真正的入口。为了寻找这条神秘通道，探险者们开始了漫长的寻找之旅。 首先，他们来到了传说中的那座深山。这里山势险峻，古树参天，云雾缭绕，仿佛隐藏着无尽的秘密。探险者们沿着蜿蜒的山路前行，一路上遇到了许多困难，但他们凭借着坚定的信念和顽强的毅力，终于来到了石碑所在地。 石碑高约三米，上面刻满了古老的文字。这些文字既非汉字，也非梵文，探险者们无法辨认。他们请教了当地的老者，老者告诉他们，这些文字是古代一种失传的神秘文字，只有解开这些文字的谜团，才能找到神秘通道的入口。 为了解开这个谜团，探险者们开始了艰苦的研究。他们查阅了大量的古籍，请教了众多专家，但始终没有找到答案。就在他们几乎要放弃的时候，一位年迈的学者告诉他们，这些文字的破解关键在于一种特殊的图案。 经过一番寻找，探险者们在一本古老的书籍中找到了这种图案。原来，这种图案是一种特殊的符号，代表着方向和指引。他们按照符号的指引，来到了一个隐蔽的山洞。 山洞深邃幽暗，探险者们小心翼翼地前行。在山洞深处，他们发现了一扇古老的石门。石门上刻着与石碑上相同的文字，探险者们终于找到了解开谜团的钥匙。 他们按照符号的指引，将石门缓缓推开。眼前豁然开朗，一个巨大的地下世界呈现在他们面前。这里有着奇异的生物，神秘的宫殿，还有无尽的宝藏。探险者们惊叹不已，他们终于找到了传说中的神秘通道入口。 然而，这只是他们探险之旅的开始。在这个未知的世界里，他们还将面临更多的挑战和考验。他们必须勇敢地面对，才能揭开这个世界的神秘面纱。 此次探险之旅，让探险者们深刻体会到了勇敢、智慧和团结的力量。他们相信，只要心中有信念，就能战胜一切困难，探寻到更多未知的奇迹。而那神秘的通道入口，也将成为他们心中永恒的向往。

文 | 侃见财经服装巨头们回归主业的决心，愈发强烈。三四年前，男装巨头雅戈尔开始剥离投资、地产，并将集团更名为 " 雅戈尔时尚股份有限公司 "，面对 " 中年 " 的考验，雅戈尔创始人李如成表示，" 有段时间好像放弃了梦想，想着的只有赚钱。美国有耐克，德国有阿迪，雅戈尔也完全有实力成为这样的集团。"对于行业而言，服装巨头的刹车更像是一种信号。无独有偶，另一家男装龙头七匹狼也陷入到了业绩的增长困境当中。如果拆分其 2025 年上半年财报就会发现，在其 1.6 亿元的净利润当中，服装主业的净利润仅不到 3000 万元，其余的 1.3 亿元净利润均来自于投资。而另一家男装企业九牧王，其情况也大抵如此。主业的疲软，叠加消费周期的颓势，成了每一家服装巨头的 " 枷锁 "，突围的路上，在资本市场寻找答案成了他们的共识。不过，大规模的并购以及聚焦并未达到预想的目的，于是有服装龙头企业开始了新的尝试。近期，素有 " 男人衣柜 " 之称的海澜之家发布公告称，将启动公司境外发行股份（H 股）并在港交所上市。海澜之家表示，此次赴港上市主要是为深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，提升公司国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，进一步增强公司资本实力，助力公司高质量发展。也就是说，" 国际化 " 是海澜之家的现阶段的答案。在展望行业的前景以及未来公司发展时，海澜之家在近期的投资者关系记录表中表示，以品牌服饰为代表的可选消费有望踏入逐步复苏的通道，并将呈现出 " 需求分层、供给精耕、渠道融合、产业升级 " 的行业特征。由此可见，转型已经迫在眉睫，产业升级成为下一阶段服装企业绕不开的问题。在此背景下，就需要企业实际控制人拥有绝对的话语权，以支持企业的转型。根据股权穿透显示，海澜之家创始人周建平持有公司 10.48% 的股权，以最新收盘价计算，其持股市值约 33 亿元。胡润 2025 年全球富豪榜单显示，周建平家族以 290 亿元身价位列全球第 918 位。需要说明的是，早在 2020 年周建平就已经辞任海澜之家的董事长，接替他的正是其子周立宸。周立宸的 " 答卷 "服装行业向来周期性比较明显。每一轮的周期之下，总有一些头部服装企业被市场淘汰。而造成服装企业困境的，大多都和 " 规模 " 以及 " 存货 " 有关。进入 2020 年，在行业新一轮的周期之下，安踏率先以并购 " 破圈 "，而李宁也凭借着潮牌这张王牌实现逆袭。传统的服装巨头雅戈尔、七匹狼则通过投资以及跨界的方式，让企业继续留在了牌桌之上。而聚焦在服装行业的海澜之家、美特斯邦威等则通过年轻化来寻找 " 突围 " 的方法。为了焕发企业的生机，大部分老牌的服装企业选择让年轻人接班，来实现集团年轻化，其中海澜之家就是最典型的代表。2020 年 11 月，80 后周立宸正式接替其父周建平执掌海澜之家。周立宸接班之后，海澜之家就正式开始从 " 男人的衣柜 " 向 " 全家人的衣柜 " 转型，动作可谓相当迅速。此外，海澜之家还提出了 " 多品牌、多品类、集团化 " 的战略。据悉，海澜之家目前拥有多个自主品牌，包括主品牌 " 海澜之家（HLA）"、女装品牌 "OVV"、潮流品牌 " 黑鲸（HLA JEANS）"、婴童品牌 " 英氏（YeeHoO）" 等；在国际品牌合作方面，公司成为奥地利运动品牌 HEAD（海德）在中国区服饰业务的授权商，独家授权代理阿迪达斯 FCC 系列产品在中国大陆的零售业务。不仅如此，海澜之家还开展职业装定制业务 " 海澜团购定制 "。2024 年，海澜之家还与京东合作推出 " 京东奥莱 " 业务。但值得注意的是，在周立宸一系列的变革之下，海澜之家的业绩并没有非常明显地改善。据其财报显示，2021 年至 2024 年，海澜之家的营收分别为 201.88 亿元、185.62 亿元、215.28 亿元以及 209.57 亿元；实现净利润分别为 24.91 亿元、21.55 亿元、29.52 亿元以及 21.59 亿元。整体来看，海澜之家 " 一年上涨，一年下跌 " 的趋势十分明显。进入 2025 年之后，海澜之家业绩继续 " 低迷 "，其突围的紧迫性也愈发强烈。据海澜之家财报显示，2025 年上半年，海澜之家实现总营收 115.66 亿，同比微增 1.73%；实现净利润 15.80 亿元，同比下滑 3.42%；扣非净利润为 15.66 亿元，同比增长 3.83%。存货方面，财报显示，近五年海澜之家的存货规模呈扩张趋势，2020 年至 2024 年，海澜之家的存货规模由 74.16 亿元飙升至 119.9 亿元，需要注意的是，报告期内，其营收规模并未大幅增长。也就是说，海澜之家的存货跌价风险，仍然是其不可忽视的问题。股价方面，周立宸执掌海澜之家以来，公司股价涨幅超过了 45%，表现在服装行业内，中规中矩。对投资者而言，周立宸的 " 答卷 " 基本比较合格，但仍然不够。国际化 " 破局 "新周期之下，服装企业破局除了年轻化，" 国际化 " 似乎也是一条必由之路。而国际化下常规的做法除了海外并购，剩下的就是资本国际化，而境外市场 IPO 也成了热门选项。尤其近一年以来港股市场火爆，A 股头部企业港股 IPO 已经成为了一种潮流。从海澜之家的整体情况来看，其海外布局从 2017 年就已经开始了，公司在半年报中表示，将积极推动品牌 " 出海 "，在深耕东南亚的同时，积极调研新市场、探索新渠道，扩大海外市场版图。海澜之家还表示，今年下半年有序推动中亚、中东、非洲市场的布局，预计在悉尼开出澳大利亚首店。海澜之家称，针对海外市场，公司已经制定因地制宜的产品设计策略，优化出海产品组合，为海外消费者提供更好的购物体验；拓展符合品牌定位的核心商圈，采用简约轻快且更具国际质感的门店设计风格，通过与不同领域的达人进行合作，提升品牌在海外市场的影响力和国际竞争力。从财报表现来看，尽管海澜之家的海外增速比较快，但整体规模并不大，对全局影响也并不明显。财报显示，2022 年至 2024 年，其海外营收分别为 2.19 亿元、2.72 亿元、3.55 亿元，其总营收占比分别为 1.22%、1.31%、1.76%。2025 年上半年，海澜之家在海外地区实现营收 2.06 亿元，占比为 1.83%。报告期内，海澜之家的海外市场门店数为 111 家。此次启动港股 IPO，海澜之家明确表示希望通过 H 股上市进一步增强公司资本实力，加快海外业务发展，提升公司国际化形象。侃见财经认为，从过往的经验来看，资本国际化的才能更好产业国际化，海澜之家港股 IPO 是破圈的第一步，但是后续还是要看海外并购破局。参考安踏这种成本的并购路径，海澜之家想要真正的破圈，要走的路还很长。不过，在并购的这条路上，海澜之家并不孤单。今年年初，男装巨头雅戈尔宣布与法国高端儿童时尚品牌 Bonpoint 母公司 EPI 集团完成交易，作价 15.3 亿元收购 Bonpoint。除此之外，雅戈尔旗下还拥有美国街头潮流服饰品牌 UNDEFEATED、挪威高端户外品牌 HELLY HANSEN 等。相比于雅戈尔，海澜之家在国际化并购这条路上，资历显然还尚浅，但比较幸运的是，在国际化资本布局上，海澜之家已先行一步。若其能有效地抓住这一次机会，我们相信海澜之家将大概率打破目前的业绩增长困境，业务再上一个台阶。