今日监管部门发布权威报告,童年乐园：8-10岁孩子的幼稚世界

今日行业协会公开新动态,名创优品版“泡泡玛特”，要上市了,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。专业延保咨询中心，定制化方案

东莞市清溪镇、大庆市龙凤区 ，东方市天安乡、齐齐哈尔市龙江县、常州市武进区、广西崇左市扶绥县、临夏东乡族自治县、宿迁市宿豫区、濮阳市南乐县、太原市清徐县、上海市嘉定区、宁夏银川市贺兰县、鹤岗市兴山区、昭通市鲁甸县、广西百色市凌云县、广西钦州市灵山县、雅安市天全县 、四平市公主岭市、德阳市中江县、内蒙古呼和浩特市武川县、宣城市宁国市、黄南尖扎县、杭州市富阳区、芜湖市镜湖区、广元市苍溪县、孝感市孝南区、聊城市临清市、眉山市青神县、资阳市乐至县

官方技术支援专线,本月官方披露行业研究成果,童年乐园：8-10岁孩子的幼稚世界，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电延保服务专线，长期保障支持

常州市新北区、阳江市阳春市 ，朔州市应县、泉州市鲤城区、澄迈县中兴镇、濮阳市台前县、内蒙古赤峰市宁城县、成都市金堂县、许昌市建安区、温州市平阳县、伊春市金林区、张家界市永定区、东莞市石龙镇、广西来宾市武宣县、酒泉市敦煌市、江门市台山市、广元市利州区 、忻州市保德县、大理洱源县、聊城市临清市、随州市随县、运城市芮城县、内蒙古鄂尔多斯市东胜区、长沙市天心区、新乡市长垣市、万宁市后安镇、大连市金州区、郑州市新密市、甘孜雅江县、合肥市肥西县、荆州市监利市

全球服务区域: 绥化市肇东市、内蒙古鄂尔多斯市杭锦旗 、长治市潞城区、西安市长安区、泸州市纳溪区、广西河池市环江毛南族自治县、渭南市富平县、延边龙井市、雅安市名山区、郴州市嘉禾县、黔西南晴隆县、晋中市榆次区、开封市龙亭区、运城市盐湖区、淮北市相山区、徐州市丰县、九江市湖口县 、忻州市静乐县、泸州市纳溪区、衢州市开化县、青岛市平度市、孝感市云梦县

本周数据平台最新相关部门透露权威通报,本周官方传递最新行业报告,童年乐园：8-10岁孩子的幼稚世界，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：零部件供应中心，全品类配件库存

全国服务区域: 内蒙古赤峰市阿鲁科尔沁旗、海口市秀英区 、洛阳市汝阳县、双鸭山市集贤县、三明市三元区、万宁市东澳镇、陇南市徽县、阿坝藏族羌族自治州汶川县、天津市东丽区、上海市青浦区、驻马店市驿城区、焦作市马村区、三门峡市卢氏县、太原市万柏林区、铜仁市印江县、昌江黎族自治县七叉镇、杭州市萧山区 、内蒙古鄂尔多斯市鄂托克前旗、大理南涧彝族自治县、鹰潭市余江区、郴州市临武县、甘孜理塘县、辽源市龙山区、六安市叶集区、六安市叶集区、白城市洮南市、鹤岗市兴山区、宜春市高安市、鹤岗市向阳区、太原市尖草坪区、潍坊市安丘市、黄南同仁市、烟台市莱阳市、内蒙古乌兰察布市化德县、晋城市城区、黔东南从江县、四平市铁东区、伊春市南岔县、黄冈市蕲春县、金华市武义县、甘南卓尼县

官方技术支援专线:刚刚研究机构公开最新成果,童年乐园：8-10岁孩子的幼稚世界

童年，是一段充满欢笑和无忧无虑的时光。在这个年龄段，孩子们正处于8-10岁之间，他们的世界充满了无尽的想象和好奇心。在这个阶段，孩子们喜欢玩各种幼稚的游戏，这些游戏不仅能够帮助他们成长，还能让他们在快乐中学习。 首先，8-10岁的孩子们喜欢玩角色扮演游戏。这类游戏可以让孩子们模仿各种角色，如医生、警察、老师等，通过扮演这些角色，孩子们能够学会如何与人沟通、解决问题，以及如何承担责任。在游戏中，孩子们可以尽情发挥自己的想象力，创造出属于自己的故事。 其次，拼图游戏是孩子们喜爱的另一种幼稚游戏。拼图游戏能够锻炼孩子们的观察力、空间想象力和动手能力。当孩子们将一块块拼图拼凑在一起，完成一幅美丽的画面时，他们会感到无比的自豪和成就感。这种游戏不仅让孩子们在快乐中学习，还能培养他们的耐心和毅力。 此外，8-10岁的孩子们还喜欢玩捉迷藏、跳绳、踢毽子等传统游戏。这些游戏简单易学，孩子们可以在游戏中锻炼身体，提高协调能力。捉迷藏需要孩子们具备良好的观察力和判断力，而跳绳和踢毽子则能锻炼孩子们的耐力和灵活性。 在这个年龄段，孩子们还喜欢玩各种玩具。比如积木、拼插玩具、机器人等，这些玩具能够激发孩子们的创造力和想象力。在拼插过程中，孩子们可以发挥自己的想象力，创造出各种有趣的造型。而机器人玩具则能让孩子们了解简单的机械原理，培养他们的科学素养。 当然，在这个年龄段，孩子们也喜欢看动画片。动画片中的角色形象生动，故事情节引人入胜，孩子们在观看动画片的过程中，不仅能学到很多知识，还能培养自己的审美观。此外，动画片还能让孩子们感受到友谊、勇敢、善良等美好品质。 然而，在这个阶段，孩子们的幼稚行为也常常让家长们头疼。比如，孩子们会模仿动画片中的角色，做出一些夸张的动作；或者为了追求刺激，尝试一些危险的游戏。面对这些问题，家长们应该采取正确的教育方法，引导孩子们正确看待这些幼稚行为。 首先，家长们要理解孩子们的幼稚行为是成长过程中的一部分。在这个阶段，孩子们需要通过模仿和尝试来学习新事物，这是他们成长的重要途径。因此，家长们应该给予孩子们足够的宽容和支持。 其次，家长们要关注孩子们的内心世界，了解他们的需求和兴趣。通过和孩子一起参与游戏、观看动画片等活动，家长们可以更好地了解孩子们的喜好，从而为他们提供更加适合的成长环境。 最后，家长们要教会孩子们正确看待风险和挑战。在游戏中，孩子们可能会遇到一些困难和挫折，这时，家长们应该引导他们勇敢面对，学会从失败中汲取经验，不断成长。 总之，8-10岁的孩子们正处于一个充满幼稚和好奇心的阶段。在这个阶段，他们喜欢玩各种幼稚的游戏，这些游戏不仅能够帮助他们成长，还能让他们在快乐中学习。家长们要关注孩子们的成长，正确引导他们，让他们在童年时光中留下美好的回忆。

文 | 定焦 One，作者 | 陈丹，编辑 | 魏佳潮玩赛道的资本热度再迎新高。9 月 26 日，名创优品旗下潮玩品牌 TOP TOY 向港交所递交招股书，由摩根大通、瑞银、中信证券联席保荐，正式开启上市征程。这场 IPO 早有伏笔。2022 年名创优品在港双重上市时，创始人叶国富便立下了 " 三年内推动 TOP TOY 独立上市 " 的 flag。今年 6 月，名创优品曾公告称正评估 TOP TOY 拆分上市的可能性。7 月，TOP TOY 完成了由淡马锡领投的 5942.6 万美元 A 轮融资，估值达到 13 亿美元，约 102 亿港元。对比之下，泡泡玛特市值一度突破 4000 亿港元大关。截至 2025 年 9 月 26 日港股收盘，其市值 3572 亿港元，约等于 35 个 TOP TOY、6.5 个名创优品（市值 545 亿港元）。一边是泡泡玛特凭借 MOLLY、LABUBU 等 " 十亿级 IP" 牢牢占据行业龙头地位，一边是 TOP TOY 携 102 亿估值冲击资本市场。这场 IPO 究竟能否让 TOP TOY 具备挑战泡泡玛特的实力？潮玩赛道又是否会从 " 一超独大 " 转向 " 双雄争霸 "？对面临增长压力的名创优品而言，这条叶国富押注的第二增长曲线，又能否为其资本故事注入新的活力？TOP TOY 的 " 家底 " 有多厚？在招股书中，TOP TOY 将自己定义为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。依据是弗若斯特沙利文的数据，2024 年，TOP TOY 在中国内地 GMV 为 24 亿元；2022 年至 2024 年，GMV 复合增长率超 50%。你可能会好奇，那泡泡玛特呢？关键就在于 " 集合 " 两个字。招股书将 " 潮玩集合零售商 " 与 " 自有品牌零售商 " 划分成了两类。前者销售多个品牌潮玩，后者以自有 IP 产品为主，这也意味着，TOP TOY 将行业龙头泡泡玛特划出了自己所属的 " 集合零售商 " 赛道。如果切换到零售额计算，在 2024 年中国前五大潮玩零售商中，TOP TOY 位列第三。根据招股书中的描述，一名业内人士推测，A 公司为泡泡玛特（成立于 2010 年，总部位于中国北京），B 公司为乐高（成立于 1932 年，总部位于丹麦）。在他来看，或许这一排名才真正能反映出 TOP TOY 的行业地位。不过，作为一家成立于 2020 年的年轻公司，TOP TOY 仍然展现出它的成长性。首先，从营收规模来看，2022-2024 年，其营收从 6.79 亿元升至 19.09 亿元，复合年增长率高达 67.7%。进入 2025 年，增长势头仍未放缓，上半年营收达 13.6 亿元，较上年同期的 8.58 亿元增长 58.5%。高增长背后是渠道扩张与品类的延伸。截至 2025 年 9 月，TOP TOY 门店数量达 299 家，并出海泰国、日本等国家。在品类上，主要包括手办、积木（3D 拼装模型）、搪胶毛绒三大类，2025 上半年收入分别约 8.64 亿、1.94 亿、1.46 亿元，占比分别为 65.6%、14.7% 和 11.1%，仍然以手办为主，但搪胶毛绒增速很快。招股书截图再来看盈利能力。2022 年，TOP TOY 处于 3838 万元净亏损状态，2023 年扭亏为盈赚得 2.12 亿元，2024 年净利润进一步增至 2.94 亿元，2025 年上半年延续盈利态势，净利润达 1.8 亿元。盈利能力提升的核心推手，是自研产品占比的持续提升。从 2022 年不足 40% 增至 2024 年的 49.1%，自研收入达 8.96 亿元，带动毛利率从 19.9% 升至 2024 年的 32.7%，两年提升 12.8 个百分点。尽管 TOP TOY 取得了一些成绩，但放到整个行业里，和泡泡玛特等头部玩家相比仍有很大差距。仅拿毛利率来说，乐高的毛利率基本在 70% 左右，泡泡玛特的毛利率也在 60% 以上，今年上半年甚至达到 70.3%。至于营收，泡泡玛特是 TOP TOY 的 10 倍，净利润更是它的 26 倍。另外，TOP TOY 身上绕不过去的标签是名创优品。从股权结构来看，名创优品集团持股 86.9%，不仅是它的重要大股东，同时也是其最大分销渠道之一。招股书显示，2022 年 -2024 年及 2025 年上半年，名创优品渠道销售收入分别为 2.5 亿元、7.81 亿元、9.23 亿元及 6.19 亿元，占比为 36.8%、53.5%、48.3% 及 45.5%。这也引发外界对它过于依赖单一客户的质疑，并担忧潜在利益冲突影响公司独立性。依靠名创优品，能带来效率、带不来 IPTOP TOY 能快速做大规模，本质上是名创优品零售基因的成功移植，尤其体现在渠道和供应链的优势上。在渠道建设上，TOP TOY 复刻了名创优品的效率与速度。TOP TOY 直接沿用名创优品成熟的 " 类直营加盟体系 " ——加盟商出钱开店，总部把控选品、定价、运营全流程，既保证拓店速度，又避免品牌调性混乱。截至 2025 年 6 月，TOP TOY 的 293 家门店中，250 家为合伙人门店。5 年时间，TOP TOY 就完成了从 0 到近 300 家的突破，无论是数量还是覆盖范围都甩开了中小玩家。对比来看，52TOYS 门店数量从 2022 年的 19 家缩减至 2025 年的 5 家。即使是泡泡玛特，截至 2025 年 6 月全球门店也仅 571 家，其中中国内地 409 家。一位投资人告诉「定焦 One」，凭借名创优品的优势，TOP TOY 是目前唯一能在渠道侧与泡泡玛特一战的玩家。在供应链端，不同于泡泡玛特聚焦盲盒与手办，TOP TOY 涵盖积木、高达模型、艺术潮玩等多个品类，名创优品积累的庞大跨品类供应商资源，能帮助其快速测试市场趋势 ，实现高频上新。与此同时，跨材质（毛绒、塑胶、积木等）整合能力，也让 TOP TOY 能满足不同客群需求。然而，名创优品强大的零售基因，在帮助 TOP TOY 快速做大规模的同时，也框定了其商业模式的能力边界和利润天花板。这直接指向了它与泡泡玛特最根本的差距—— IP 壁垒。投资人陈默默告诉「定焦 One」，基于名创的供应链和渠道优势，反推其向上游 IP 的 BD（Business Development）能力，都是领先于市场上的其他玩家的；但相对于泡泡玛特，其识别并孵化 IP 及特定品类产品的开发经验还需要打磨。在 IP 布局上，TOP TOY 走的是 " 自有 + 授权 + 他牌 " 的路。截至目前，拥有 17 个自有 IP 及 43 个授权 IP。尽管 TOP TOY 一直在努力提升自有 IP 的收入，但直到 2025 年上半年，其 52.8% 的收入仍来自外采 IP。2024 年，其授权 IP 产品收入达 8.89 亿元，2025 年上半年仍保持 6.15 亿元的高体量。其中，三丽鸥、迪士尼等顶级 IP 的前五大收入占比达 40%。对于一家潮玩类公司而言，依赖授权 IP 最大的风险在于能否持续续约，以及很多 IP 并非单一授权，缺乏独家竞争力。例如，TOP TOY 的三丽鸥系列授权将于 2028 年 9 月到期；迪士尼系列将于 2026 年 12 月到期。另外，对授权 IP 的过度依赖，将拉高授权成本，摊薄利润。因此，TOP TOY 也在自研产品上持续发力，卷卷羊咩记干果铺系列、糯米儿 15 个产品系列、大力招财猫等累计 GMV 都已经突破千万，但仍缺乏全国乃至全球影响力的 IP。相比之下，2025 年上半年，泡泡玛特的自主产品占总收入的比例高达 99.1%，其中艺术家 IP 收入占比 88.1%，仅 THE MONSTERS 单 IP 收入就达 48.14 亿元。泡泡玛特的 IP 生态与艺术家运营机制已成为其核心护城河。这直接导致两者盈利水平的差距，2025 年上半年泡泡玛特毛利率高达 70.3%，净利润率超 30%，凭借 IP 溢价实现 " 高定价 + 高毛利 "，而 TOP TOY32.7% 的毛利率仍停留在 " 零售价差 " 层面，做的是 " 卖货 " 的苦生意。叶国富也意识到了这个问题。在 2025 年 8 月的名创优品业绩会上，他坦言 " 公司在国际 IP 合作中已建立产品开发、营销和渠道优势，但唯独缺乏自有 IP"。TOP TOY 试图通过双路径来补齐短板：一方面签约首批 9 位潮玩艺术家，覆盖日本机甲风格、国内国风、数字化潮玩等细分领域；另一方面开启 " 买买买 " 模式，上半年以 510 万元认缴出资拿下潮玩公司 HiTOY 的 51% 股权。不过，这些动作能否起效，还需要看后续的市场反馈。叶国富的潮玩棋局：名创之外的新故事从 2020 年借泡泡玛特上市热度布局潮玩，到 2025 年推动 TOP TOY 上市，玩资本 " 上瘾 " 的叶国富即将再次收获一个 IPO。对他而言，目的不仅是业务分拆，更是名创优品缓解增长压力、撬动估值的关键布局。对 TOP TOY 自身而言，上市带来的直接利好有两点：一是港股对潮玩赛道的热度加持下，公司有望获得估值红利；二是独立上市后，提升品牌知名度，直接对接资本市场融资，为 IP 孵化与全球化扩张注入资金。对于名创优品，TOP TOY 的分拆上市则是 " 破局增长 " 的重要一步。从数据看，2025 年上半年名创优品全球门店达 7612 家，是泡泡玛特的 13 倍，但营收仅 93.9 亿元，远低于泡泡玛特的 138.8 亿元。此前有投资人对「定焦 One」表示，它们一个是做零售，体现的是选品、组货和渠道能力；另一个是做 IP，体现的是品牌发掘和运营能力。这也造成了资本市场对它们的估值天差地别，名创优品 18.9 倍的市盈率不足泡泡玛特（101.4）的五分之一。因此，拆分出一个增长更快、更受潮玩赛道溢价追捧的标的，既能释放名创优品的品牌价值，也能在主业增长放缓时，通过 TOP TOY 的高增长贡献稳定投资收益，丰富资本故事。过去，不少人认为，潮玩是一个没有太高的进入门槛以及所谓的核心竞争力的行业。一个独立设计师或小型工作室，可以自己设计一个 IP 形象，找到广东的工厂进行小批量生产，再通过线上渠道或潮流展会进行销售。但泡泡玛特的成功让资本市场看到了这个赛道规模化所能带来的想象力。这种规模化能力体现在渠道、供应链、IP 建设等方面。陈默默此前对「定焦 One」表示，通过不断的试错——验证——进化，泡泡玛特已经形成了一套相对完整的产业链能力，这种能力的沉淀，" 时间是不可压缩成本 "。依靠名创优品的零售经验，TOP TOY 已把规模和营收跑通，短期内靠快速铺店与授权 IP 实现高增长与现金流，但从 " 能赚钱 " 到 " 能赚溢价 "，即形成品牌和 IP 壁垒，仍需时间与大额投入。IPO 为 TOP TOY 买来了 " 时间 " 和 " 弹药 "，但能否把时间和弹药转化为不可复制的 IP 生态与用户壁垒，还需要时间来验证。TOP TOY 上市或许也意味着潮玩行业进入了新竞争阶段。弗若斯特沙利文数据显示，中国潮玩市场近几年保持着高速增长，2025 年市场规模预计达到 825 亿元，到 2030 年有望增至 2133 亿元，年均复合增长率高达 20.9%。潮玩想象空间巨大，但竞争门槛也越来越高。目前，国内的潮玩行业已经形成了 " 一超多强 " 格局。泡泡玛特凭借自有 IP 占据绝对领先地位，市占率明显高于其他玩家，TOP TOY 依靠名创优品的渠道和资本支持快速崛起，细分赛道的其他玩家如 52TOYS 在机甲领域等各有优势。随着 TOP TOY 的资本化，将进一步加剧 " 资源向头部集中 " ——具备 IP 原创能力、用户运营深度和全球化视野的企业将抢占更多市场份额。反之，单纯依赖授权 IP、缺乏供应链优势的中小玩家，可能在头部企业的挤压下加速退出。