本周研究机构披露新政策,瓦王战：一场跨越时空的传奇对决

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瓦王战，一场在历史长河中流传千古的传奇对决，其故事背景深远，人物形象鲜明，至今仍为人们津津乐道。这场战争不仅见证了我国古代军事智慧的辉煌，更展现了英雄豪杰的英勇无畏。 瓦王战的故事起源于春秋时期，当时，我国中原地区战乱不断，各国争霸，民不聊生。在这场乱世之中，有一位名叫瓦岗的勇士，他英勇善战，智勇双全，深受百姓爱戴。而另一位名叫王的贵族，他野心勃勃，企图一统天下。 瓦岗与王，本无冤无仇，却因一场误会而结下了梁子。原来，王为了扩张势力，强行征用了瓦岗的田地，导致瓦岗家破人亡。瓦岗悲痛欲绝，发誓要为家人报仇，于是他率领一群志同道合的勇士，开始了对抗王的征程。 瓦王战历时数年，双方实力相当，战况激烈。在这场战争中，瓦岗凭借过人的武艺和智谋，屡次击败王军，令王军闻风丧胆。而王则凭借家族势力，不断招募兵勇，企图扭转战局。 一次，瓦岗得知王军即将进攻一座重要城池，他决定亲自率领精锐部队，保卫这座城池。在激战中，瓦岗身先士卒，勇猛无比，他带领士兵们奋勇杀敌，成功击退了王军。然而，在这场战斗中，瓦岗不幸受伤，陷入了昏迷。 王得知瓦岗受伤，心生怜悯，决定亲自前往探望。在瓦岗的病榻前，王与瓦岗坦诚相待，讲述了彼此的误会。瓦岗表示，自己并非为了报仇，而是为了守护家园和百姓。王听后，深感愧疚，决定放弃争霸天下的野心，与瓦岗共同守护这片土地。 经过一番波折，瓦岗与王最终化敌为友，共同抵御外敌。他们的故事传遍了中原大地，成为了后世传颂的佳话。瓦王战，不仅是一场战争，更是一场英雄豪杰的传奇。 瓦王战的故事，让我们看到了人性的光辉。在战乱年代，瓦岗与王能够放下仇恨，携手共进，共同守护家园，实属难能可贵。他们的精神，激励着一代又一代人，为了和平、为了正义，勇敢地站出来。 如今，瓦王战已成为一段历史，但其精神仍值得我们传承。在新时代的征程中，我们要学习瓦岗与王的精神，团结一心，为实现中华民族伟大复兴的中国梦而努力奋斗。 总之，瓦王战是一段充满传奇色彩的历史故事，它让我们感受到了英雄豪杰的英勇无畏，也让我们明白了团结互助的重要性。让我们铭记这段历史，传承瓦岗与王的精神，为实现民族复兴而努力拼搏！

美特斯邦威转型 " 不走寻常路 "。" 不走寻常路 " 的美特斯邦威，正在寻找自己的出路。从大热偶像剧中一句 " 端木带我去了美特斯邦威 "，到公认的 " 步行街之王 "，曾经的美特斯邦威，火遍大街小巷，在 2011 年的巅峰时期门店数量高达 5000 家，创造了 99.45 亿的营收。此后，快时尚入侵，靠着独特的 " 小单快反 " 模式与极强的供应链优势，既满足了消费者对款式的要求，又打出了低廉的价格。几年内，国产潮流服装品牌迅速落寞，美特斯邦威也不可避免地受到冲击，又因错过发展线上网购的好时机，逐渐淡出了主流消费者的视野。2024 年 1 月，美特斯邦威创始人周成建正式从女儿胡佳佳接回董事长之位，在此前 7 年亏了 32 亿元的情况下，周成建试图力挽狂澜。一方面，他创新加盟和销售模式，提出 " 千天万店 " 目标，推行 "5.0 新零售模式 "，首创 " 团购券 " 模式，实行线上引流、线下核销；另一方面，开始向 " 潮流户外 " 转型，试图打造 " 始祖鸟平替 "。不仅如此，60 岁的周成建还亲自下场直播带货。2024 年 11 月 1 日，周成建在淘宝直播首秀，观看量超 378 万次，总成交额突破 1500 万元。近期，为了吸引年轻消费群体，他还在直播中跳起了团舞。然而，这一系列动作对美特斯邦威收入的提高似乎并没有多大帮助，甚至在 2024 年发生了大规模亏损。据美邦服饰财报显示，2024 年全年净利润为 -1.95 亿元，同比下滑 715.45%，2025 年上半年净利润为 993.03 万元，同比下滑 87.07%。沉寂已久的美特斯邦威，该如何重回巅峰？01 美特斯邦威卖不动了阿澜在中学时代曾经是美特斯邦威的忠实用户，而现在的她，除了网购，就是去 Zara、优衣库这些快时尚品牌购买衣服，主要原因是款式时尚，价格也基本在能接受的范围内，这样的消费习惯她已经维持了很多年，" 女装每年都会流行不同的款式和颜色，像什么 miu 系穿搭、美拉德色系啊，快时尚品牌跟得很紧的，在小红书上浏览多了，网购平台也会给你推荐差不多的款。"但提到美特斯邦威，阿澜觉得这个品牌好像已经消失在了自己和朋友的生活中，虽然看到过几次 " 出圈 " 的营销，但并不会真的为此改变原有的消费习惯，其受众大部分还是青春期的孩子。" 现在也能刷到一些他们的新款，确实有些还挺好看的，能感觉到跟以前不一样了，有时候我姐会带她家孩子去采购，说是经常搞活动，比如有 200 多元抵 1000 多券，几百块钱能买一堆衣服 "，阿澜说。在北京，不同于能轻松入驻大悦城、合生汇等核心商场的快时尚品牌，美特斯邦威甚至难以留存在市区内，除了海淀爱普奥特莱斯店，其余店面均在大兴、通州、昌平等郊区地带。Tech 星球探访北京昌平一家美特斯邦威线下店，店员告诉 Tech 星球，美邦在北京有折扣店和专卖店，这家店作为折扣店，主要经营断码尾货。店面内写有全场 1 折的标语，中部核心区域全是大折扣区，各列货架上分别贴着 29 元、39 元、59 元、79 元的标签，甚至 599 的羽绒服也卖 59 元。这家店的服装款式相对老旧，除了冲锋衣等运动服装，其他衣服的受众群体大多为青少年。比起优衣库、Zara、UR 等品牌试衣间与结账处排的长队，美特斯邦威店面十分冷清，Tech 星球探店时发现，20 分钟内大概有 4、5 个客人走进店中，但没有一个人购买。通过对比线上线下店铺同一货品价格，Tech 星球观察到美特斯邦威部分货品不同店面之间价格差距较大，线上线下价格也不同，甚至不同平台旗舰店之间的价格都差距很大。出现了同一件衣服在一平台原价售卖，而同期另一平台有六折优惠的情况，价格显得混乱。对此，一位员工告诉 Tech 星球，无论是线下店还是各个线上平台，其生产线都是统一的，服装质量没有区别，价格之差就是由折扣活动不同引起的。在加盟模式改革后加入的店面，都实行统一的折扣活动，但对于之前一些老客户开的加盟店，并没有强制其参与统一活动，折扣策略依然是自行定义，才变出现了当下的状况。据询问不同线上平台旗舰店客服，各平台店铺也仅负责自己的折扣活动，并不知晓其他平台的活动。部分消费者反映，不统一的价格和变化的优惠活动，影响购买体验。有消费者在淘宝旗舰店花 180 多元购买了一件卫衣，但发现线下店同款货品有卖 50 元的；还有消费者发现，同样一条牛仔裤线下店卖 269 元，拼多多旗舰店卖 578 元，而淘宝旗舰店卖 299 元。02 从加盟店到合伙人模式2024 年开始，周自建开始着手解决以前沉积的问题，推行了新的招商政策。美特斯邦威一位负责招商的员工告诉 Tech 星球，从公司政策上来讲，现在有两条线。一条是原来加盟订货的模式，但是主要针对的是三五线市场，也就是地级市以下。这种模式是加盟商自己参加订货会买货，公司不做干预，自己消化库存，但公司在前两季会提供 20% 的退货率，这种方式对加盟商来说利润空间较大，毛利大概能达到 45% 左右。另一条针对地级市以上市场，尤其是一二线城市，公司想发展的是合伙人。这种模式下，货品和库存完全由公司承担，合伙人只承担基础的店铺的费用，销售额分成为 37%，相当于毛利。" 在今年 9 月份之前，我们没有管控那么严，因为那会是大力发展，所以当时三五线市场也有不少合伙人的店加入，但说实话表现得不是特别好，因为三五线市场人口不多，对新模式的接受程度也不够好，所以我们现在重新定义，地级市以下不再开放合伙人。"上述员工告诉 Tech 星球，目前公司的主要精力还是放在线下店，即便在线上加重投入，最终也是为了从线上引流到线下。现在美特斯邦威的线上业务分两部分，一部分是传统的电商平台，比如京东、天猫、唯品会的官方旗舰店等，这些店目前售卖的商品以往年的存量为主，新品只有很少一部分，基本不会有。另一部分就是 5.0 新零售模式，通过线上投放短视频和卖券引流到门店，线上团券、线下核销，主要在抖音、小红书等平台直播售券，以公司为主导，一些店铺也在辅助。" 如果开店之后，合伙人自己觉得直播对于本地生活销售很有用，是可以加入到公司的直播卖券活动中的，公司也会派人去提供相应的直播辅导。而且，线上的流量都是互通的，在上海、北京直播间买的券，到武汉、山东也能用，能为从线上引流到线下提供最大的便利，目前在抖音里看到的能够核销的店铺，基本上就是我们从去年四季度到现在已经开出来的新店 "，上述员工告诉 Tech 星球。一位河北的美特斯邦威合伙人告诉 Tech 星球，公司整体提供的货品质量不错，加盟前说的政策基本都落实了。开店前该店的销售额预计得比较低，但开起来之后小爆了一下，主要是依靠直播卖券和朋友圈私域运营。" 公司一直在提供直播销售的辅导，现在销售情况还是比较可观的，合伙人虽然利润没有加盟高，但是省心省力省钱，即使后期销售情况不行了，我们自己也只需要负担员工工资和房租 "，她说。然而，从整体的销售数据来看，5.0 新零售模式还未能撑起目前的局势。据美邦服饰财报显示，2024 年全年营收 6.81 亿元，同比下降 49.79%，2025 上半年营收 2.27 亿元，同比下降 45.23%。部分加盟商对新的模式和方向信心不足，选择关闭店铺或减少提货，致使加盟渠道收入下降。截止 2024 年 4 月，美邦服饰全国门店数量下降到了 607 家，平均坪效 4275.75 元 / 平方米，同比下降 64.70%。而为实现 " 千天万店 " 的目标，2025 年上半年新开了 135 家加盟店。截止 2025 年 7 月，其门店数量达到 709 家，但新店的坪效仅为 3793.85 元 / 平方米 / 年，同比下降 58.13%，可见扩张效益并不好。03 " 始祖鸟平替 " 之路不好走美特斯邦威的另一个重大决策，则是向 " 潮流户外 " 转型，提出 " 抓鸟计划 "，准备打造 " 始祖鸟平替 "。然而，美特斯帮威负责招商的员工告诉 Tech 星球，从去年 8 月份开始，公司确实是往户外的方向冲了一下，在点位陈列的场景布置上，大部分都是以户外的场景去呈现。经营了半年后，虽然户外的产品已经打出来了，消费者有了一定认知，但实际销售下来，户外销售占比可能比起门店总销售额来说没有预想的那么高，所以今年还是回归各个风格相对平均的状态。这个结果似乎也有迹可循，美特斯邦威在激烈的户外赛道需要打造自己的核心竞争力。相比于始祖鸟采用 GORE-TEX Pro 等顶级面料，强调极端环境防护和高耐用性，美邦冲锋衣虽然宣传 " 暴雨级防水 " 可达 8500mmH20 以上，但存在品控问题，供应链低效影响质量稳定性，且公司在研发上的投入不足，2025 年上半年研发投入仅 714 万元，同比降幅约一半。始祖鸟的硬壳冲锋衣售价 8200 元，软壳夹克约 2400-4000 元，而美邦的冲锋衣主打 300-1000 元价位段，其新款华夏之壳 · 林系列冲锋衣吊牌价 1199 元，促销价低至 114 元，追求极致性价比的同时也让消费者质疑是否 " 便宜没好货 "。从财务数据上看，始祖鸟的母公司亚玛芬体育 2025 年 Q1 收入增长 23%，以始祖鸟为核心的功能服饰部门收入增长 28%。 而美邦近两年营收持续下降，加盟商流失，公司向 " 潮流户外 " 的转型导致其集中清理传统休闲品类的库存，反而拖累了整体毛利率。对比其他国产户外品牌，美邦的户外产品销售情况同样不乐观。骆驼天猫旗舰店销量最高的冲锋衣产品已售 20 万 +，而美邦销量最高的三防冲锋衣天猫旗舰店销售数据仅售 500+。发现户外之路不好走之后，美特斯邦威对标的品牌又重新回到了森马、以纯等国产潮流服装品牌，但这些品牌近几年的生存状况同样没有特别乐观。曾经的潮流三巨头（美特斯邦威、森马、以纯的合称）正在一步步陷入可能被消费者遗忘的危机之中。