今日行业报告更新行业动态,“御书房自由阅读引发网友热议：文化传承的新风尚”

今日官方通报行业政策变化,彻底弃“价”保命，蔚来困境反转“够味”吗？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。自动化服务跟踪，智能优化用户体验

沈阳市大东区、吉安市永丰县 ，开封市龙亭区、乐山市夹江县、扬州市邗江区、内蒙古赤峰市阿鲁科尔沁旗、咸阳市彬州市、惠州市惠城区、赣州市寻乌县、广安市邻水县、文山西畴县、宣城市泾县、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特中旗、海北刚察县、南充市营山县、泸州市纳溪区、南昌市湾里区 、阳泉市城区、东方市八所镇、天津市河北区、洛阳市宜阳县、衡阳市耒阳市、哈尔滨市延寿县、内蒙古兴安盟乌兰浩特市、六安市霍山县、遂宁市射洪市、文昌市昌洒镇、哈尔滨市延寿县、孝感市孝昌县

刚刚决策小组公开重大调整,近期行业报告发布新研究成果,“御书房自由阅读引发网友热议：文化传承的新风尚”，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：全国联保服务热线，正规售后有保障

西安市周至县、海东市平安区 ，内蒙古赤峰市敖汉旗、连云港市东海县、成都市崇州市、鹤壁市淇滨区、大兴安岭地区新林区、天津市南开区、通化市梅河口市、湘潭市湘乡市、黔南贵定县、九江市修水县、长治市襄垣县、抚州市南丰县、临汾市洪洞县、潍坊市高密市、杭州市江干区 、内蒙古赤峰市宁城县、黄山市休宁县、济南市莱芜区、开封市通许县、晋城市城区、哈尔滨市阿城区、徐州市云龙区、泸州市纳溪区、温州市龙港市、内蒙古赤峰市林西县、万宁市三更罗镇、天津市武清区、安庆市望江县、襄阳市保康县

全球服务区域: 龙岩市连城县、永州市道县 、安阳市龙安区、定安县龙河镇、广元市利州区、运城市河津市、福州市平潭县、毕节市金沙县、安庆市望江县、庆阳市合水县、绥化市青冈县、荆州市洪湖市、黔西南望谟县、聊城市临清市、内蒙古巴彦淖尔市临河区、铜仁市玉屏侗族自治县、宜春市高安市 、临沧市凤庆县、内蒙古阿拉善盟额济纳旗、七台河市茄子河区、广西崇左市扶绥县、南通市海安市

近日调查组公开关键证据,刚刚研究机构公开最新成果,“御书房自由阅读引发网友热议：文化传承的新风尚”，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电以旧换新热线，专业评估回收

全国服务区域: 黔西南普安县、黔东南三穗县 、南阳市南召县、沈阳市大东区、枣庄市峄城区、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特中旗、凉山美姑县、楚雄永仁县、鞍山市海城市、普洱市景谷傣族彝族自治县、阜新市清河门区、襄阳市谷城县、株洲市芦淞区、内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗、济宁市梁山县、内蒙古呼伦贝尔市陈巴尔虎旗、七台河市桃山区 、东方市感城镇、杭州市下城区、广西桂林市灌阳县、遂宁市船山区、安庆市望江县、平凉市庄浪县、临汾市乡宁县、杭州市下城区、自贡市富顺县、烟台市牟平区、襄阳市南漳县、邵阳市邵阳县、信阳市潢川县、新乡市红旗区、淮南市八公山区、广西梧州市长洲区、哈尔滨市五常市、铜川市王益区、果洛玛沁县、张掖市甘州区、合肥市肥西县、天水市清水县、漳州市龙海区、昭通市绥江县

可视化故障排除专线，实时监测数据:本月官方发布行业重要事件,“御书房自由阅读引发网友热议：文化传承的新风尚”

近年来，我国文化传承与创新不断取得新成果，其中，御书房自由阅读活动无疑成为了一道亮丽的风景线。这一活动不仅为广大读者提供了一个自由阅读的平台，更引发了网友们的广泛关注和热烈讨论。 御书房，作为我国古代皇家图书馆，承载着丰富的历史文化底蕴。如今，它以全新的姿态出现在公众视野，让更多的人有机会走进这座文化殿堂，感受传统文化的魅力。自由阅读活动的开展，无疑为读者们提供了一个与历史对话、与智慧碰撞的平台。 网友们在社交媒体上纷纷发表自己的看法，对御书房自由阅读活动表示赞赏。有网友表示：“御书房自由阅读活动真是太棒了，让我们这些普通读者也能近距离接触历史，感受文化的厚重。”还有网友认为：“这样的活动有助于弘扬传统文化，让更多的人了解和热爱我们的国家。” 御书房自由阅读活动之所以受到网友们的热烈欢迎，主要有以下几个原因： 首先，活动形式新颖。御书房自由阅读活动打破了传统图书馆的封闭式管理，让读者可以自由选择阅读区域和书籍，充分满足了不同读者的需求。这种人性化的服务方式，让读者在享受阅读的同时，也能感受到家的温馨。 其次，活动内容丰富。御书房藏书丰富，涵盖了经、史、子、集等各类古籍，为读者提供了广阔的阅读空间。此外，活动期间还举办了一系列讲座、展览等活动，让读者在阅读之余，还能增长见识，开阔视野。 再次，活动氛围浓厚。御书房自由阅读活动吸引了众多读者前来参与，大家在阅读过程中互相交流、分享心得，形成了一种良好的学习氛围。这种氛围有助于激发读者的阅读兴趣，提高阅读质量。 当然，在网友们的热议中，也有一些声音对活动提出了建议。有网友表示：“希望御书房能够增加一些互动环节，让读者在阅读过程中更加深入地了解书籍内容。”还有网友建议：“可以定期举办一些亲子阅读活动，让家长和孩子共同感受阅读的乐趣。” 面对网友们的建议，御书房方面表示，将认真听取意见，不断优化活动内容，提升服务质量。未来，御书房将继续致力于打造一个开放、包容、充满活力的文化空间，为广大读者提供更多优质的文化服务。 总之，御书房自由阅读活动以其独特的魅力，吸引了众多网友的关注。这一活动不仅为读者们提供了一个自由阅读的平台，更成为了文化传承与创新的新风尚。我们有理由相信，在全社会共同努力下，我国的文化事业必将迎来更加美好的明天。

本文来自微信公众号：海豚投研，作者：海豚君，题图来自：视觉中国蔚来汽车（NIO.US）于北京时间 2025 年 9 月 2 日美股盘前，港股盘后发布了 2025 年第二季度财报。二季度业绩虽然同样不及预期，但已经在边际改善，来详细看一下：1. 卖车毛利率本季度不及预期：由于蔚来之前指引过，由于改款 5566 的焕新版上市，卖车单价能从一季度的清库存低谷中走出，再叠加 5566 搭载自研芯片 NX9031，成本端下降，卖车毛利率本季度能环比回升至 12%～13% 左右。但本季度卖车毛利率和上季度清老款库存时基本持平，在 10.3% 左右，核心问题出在了卖车单价上。2. 卖车单价环比一季度仍然在下滑：本季度卖车单价要比上季度清老款车库存时的卖车单价还要再环比下滑 1.2 万元，至 22.4 万元，低于市场预期的 24.1 万元，二季度的降价幅度比一季度清老款车库存时还高，这反映出蔚来还在降价，销量仍然是第一任务。3. 三季度的销量指引还可以：三季度销量指引 8.7 万～9.1 万，由于乐道 L90 已经开始交付，隐含的 9 月销量在 3.5 万～3.9 万，环比 7 月的 3.1 万继续增加 4000～8000 台，这样的销量指引海豚君认为还可以，尤其是乐道 L90 在 8 月已经交付了接近 1 万辆，仍然还有这个增量。4. 收入指引相对一般，主要还是卖车单价低于预期：三季度收入指引 218 亿～229 亿元，如果按照三季度其他收入 28 亿（和本季度持平来估算），卖车单价还要继续环比下滑 0.4 万元至 22 万元，也要明显低于市场预期 24.2 万元。5. 降本增效已经开始体现在三费端：销管费用环比改善了 4.4 亿元至 39.6 亿元，好于预期的 42 亿元。主要因为乐道和蔚来的渠道端合并，以及在二季度组织架构调整中已裁员约 5 000 人，裁员重灾区应该是在销服团队。而研发费用本季度同样也环比改善 1.7 亿元，至 30 亿元左右，预计下半年这块费用还要继续削减（之前蔚来指引 4Q25 研发费用会回落到 20 亿～25 亿元）。6. 减亏仍在进行中：在经营利润上，本季度经营亏损环比改善 15 亿至 49 亿元，主要因为其他业务毛利率的环比大幅提升，带动整体毛利率提升，以及三费减亏，经营亏损率也从 -53.3% 收窄到本季度的 -26%。海豚投研观点：整体来看，蔚来二季度的这份财报本身并不及预期，核心问题还是卖车单价。本季度还在降价卖车，导致其二季度卖车毛利率低于公司指引，以及三季度指引隐含的单价也明显低于市场预期，这反映出销量还是蔚来追求的第一要素。而这次财报虽然不及预期，预计会带来股价的回调，但市场的主要博弈点仍然会马上回到 ES8 这款车型上。但展望下半年，蔚来边际向上的趋势仍然不改：1. 下半年预计销量继续边际变好：目前乐道 L90 已经成功被打造成爆款，而 ES8 从目前订单量看，反响也比较好，尤其是蔚来目前的经营策略仍然以销量作为第一要素，预计 ES8 的预售价仍然会继续下调，促进订单转化。2. 净亏损收窄趋势仍然不改：由于 ES8 这款车型拥有更高的毛利率，如果能成功打造成爆款，将继续加速蔚来实现大幅减亏，蔚来财报会中也提到，乐道 L90 和 ES8 的毛利率目标在今年 4Q 都能达到 20%，整车毛利率目标 16%～17%。以下是详细解读：一、二季度还在降价卖车，卖车毛利率低于预期作为每次放榜时候最为关键的指标，我们先来看看蔚来的卖车盈利能力：蔚来之前指引过，由于改款 5566 的焕新版上市，卖车单价能从一季度的清库存低谷中走出，再叠加 5566 搭载自研芯片 NX9031，成本端下降，卖车毛利率本季度能环比回升至 12%～13% 左右。但本季度卖车毛利率基本和上季度清老款库存时持平，至 10.3%，核心问题出在卖车单价上。具体来看：1. 单车价格：二季度还在降价卖车，卖车单价再次环比下滑 1.2 万元！（1）二季度仍在降价卖车，导致卖车单价下滑。本季度蔚来卖车单价 22.4 万元，相比上季度清老款车库存时的卖车单价还要再环比下滑 1.2 万元，二季度的降价幅度甚至还要比一季度清老款车库存时还高，二季度蔚来仍然还在降价卖车！而这其实隐含的是市场对改款的 5566 需求一般（采用 NT2.0 而非 NT3.0 平台），以及乐道 L60 的竞争力下滑，但对于已经处于生死存亡期的蔚来来说，销量仍然还是放在首位。（2）低价萤火虫占比提升，也拖累了卖车单价。二季度低价小车萤火虫开始交付，在车型结构中占比环比提升了 11 个百分点，也一定程度上拖累了卖车单价。2. 单车成本：自研芯片 + 规模效应降本，单车成本降低 1.1 万元。二季度蔚来单车成本 20 万元，环比降低 1.1 万元，主要是改款 5566 用自研 "NX9031" 芯片替代英伟达 Orin-X 芯片，每辆车成本降低 1 万元，叠加二季度销量环比提升 71%，规模效应有所释放。3. 单车毛利：卖车单价还在下滑，导致二季度卖车毛利率不及预期。二季度蔚来单车毛利 2.3 万元，而卖车毛利率本季度也仅 10.3%，低于市场预期的 12.9%，主要仍然由于本季度卖车单价还在下滑。二、三季度销量指引还可以，但收入指引隐含的卖车单价还在继续下滑1. 三季度销量指引还可以，9 月仍然有 4000～8000 台的增量。在最关键的三季度指引方面，三季度销量指引 8.7 万～9.1 万，由于乐道 L90 已经开始交付，隐含的 9 月销量在 3.5 万～3.9 万，环比 7 月的 3.1 万继续增加 4000～8000 台，这样的销量指引海豚君认为还可以，尤其是乐道 L90 8 月已经交付了接近 1 万辆，仍然还有这个增量。2. 但收入指引相对一般，主要仍然出在卖车单价上。三季度收入指引 218 亿～229 亿元，如果按照三季度其他收入 28 亿（和本季度持平来估算），卖车单价还要继续环比下滑 0.4 万元至 22 万元，也明显低于市场预期的 24.2 万元。而由于蔚来在 8 月底宣布全系标配 100kwh 长续航电池包，同时保持起售价不变，以及这次乐道 L90 的低价上市，市场最担心的也是卖车毛利率和减亏问题，最关键的是公司在财报会中如何指引三季度的卖车毛利率，是否仍然坚持四季度盈亏平衡目标。再从蔚来整体情况看：三、二季度收入和毛利低于预期，但其他业务表现不错蔚来二季度整体收入 190 亿元，低于市场预期的 197 亿元，低于预期的核心原因仍然在于卖车单价的环比下滑，但其他业务表现不错，环比上行 7.7 亿至 28.7 亿，超出市场预期 6 亿，主要可能由于技术服务收入本季度确认的大幅增加（需要看财报电话会解释），以及能源服务，零部件配件的销售增加。而在毛利方面，本季度蔚来的毛利率为 10%，低于市场预期的 11%，仍然由于汽车业务毛利率表现不及预期，但其他业务本季度大幅度减亏，毛利率从上季度 -4.5% 环比提升 13 个百分点至 8.2%，海豚君认为可能由于高毛利的技术服务收入在本季度的增加。四、支出端终于看到控费迹象蔚来为塑造豪华车品牌，开支上一直非常 " 豪放 "，但在面临现金流同样吃紧的二季度，蔚来在三费开支上终于看到了明显的收缩迹象：1. 销售和行政收缩明显，本季度环比下滑了 4.4 亿元。之前由于蔚来豪华的 Nio house 布局，以及非常完善的服务体系和人员配置量，同时乐道和蔚来主品牌还是分渠道布局的状态，销管费用一直居高不下。而本季度终于看到，销管费用开始出现控费迹象，销管费用环比下滑了 4.4 亿元至 39.6 亿元，低于市场预期的 41.6 亿，而去除 SBC 和一次性裁员费用的 Non-GAAP 下销管费用，也环比下滑 5.3 亿元至 37 亿，海豚君认为主要由于：（1）原先单独铺渠道的乐道已经并入了蔚来主品牌，渠道共用导致销管费用削减；（2）蔚来裁员二季度的组织架构调整已裁员约 5 000 人，而裁员重灾区应该在销服团队。2. 研发： 研发费用环比下滑 1.7 亿元，同样也在收缩。本季度研发费用本季度同样也环比改善 1.7 亿元至 30 亿元左右，预计主要由于裁员以及前期的开发费居高不下（尤其是 NT3.0 平台的迭代），预计下半年这块费用还要继续削减（之前蔚来指引 4Q25 研发费用会回落到 20 亿～25 亿元）。在经营利润上，本季度经营亏损环比改善 15 亿至 49 亿元，主要因为其他业务毛利率的环比大幅提升带动的整体毛利率的提升，以及三费的减亏，经营亏损率也从 -53.3% 收窄到本季度 -26%。而在净利润上，本季度归母净利 -51 亿，环比减亏 17.5 亿元，但经调整后的归母净利环比减亏 22 亿至 -41 亿。