今日行业协会传达最新研究报告,宝宝，你自己坐上来摇——亲子互动中的温馨时光

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在宝宝的成长过程中，每一次的亲子互动都是一段珍贵的回忆。而“宝宝，你自己坐上来摇”这句简单的话语，却蕴含着无尽的关爱与温馨。摇椅，这个看似普通的家具，成为了连接父母与孩子之间情感的纽带，见证着宝宝从蹒跚学步到茁壮成长的每一个瞬间。 摇椅，是一种古老的家具，它的历史可以追溯到古代。在我国，摇椅更是承载着丰富的文化内涵。在宝宝的成长过程中，摇椅扮演着重要的角色。每当宝宝哭闹不止，父母就会轻轻地将宝宝抱到摇椅上，轻摇着宝宝，用温柔的声音哄他入睡。这句“宝宝，你自己坐上来摇”，便在这样的场景中诞生。 “宝宝，你自己坐上来摇”，看似简单，却蕴含着父母对孩子的信任与鼓励。在宝宝还不会走路的时候，摇椅成为了他探索世界的第一个舞台。父母将宝宝抱到摇椅上，让他感受着摇椅的节奏，体验着世界的美好。这句简单的话语，传递着父母对孩子的关爱，让孩子在摇椅上感受到安全与温暖。 随着宝宝的成长，摇椅也成为了亲子互动的重要场所。当宝宝学会走路后，父母会鼓励宝宝自己坐到摇椅上，然后轻轻摇动，让宝宝在摇椅上锻炼身体，培养平衡能力。这时，“宝宝，你自己坐上来摇”已经不再是一句简单的话语，而是父母对孩子成长的期待与鼓励。 在摇椅上，父母与宝宝之间的互动变得更加丰富。他们会一起唱儿歌、讲故事，让宝宝在摇椅上度过快乐的时光。这句“宝宝，你自己坐上来摇”，成为了亲子沟通的桥梁，让父母与孩子之间的感情更加深厚。 摇椅，这个看似普通的家具，见证了宝宝从婴儿到孩童的成长历程。在这个过程中，“宝宝，你自己坐上来摇”这句简单的话语，承载着父母对孩子的关爱与期望。它不仅是一种亲子互动的方式，更是一种情感的传递。 如今，摇椅已经成为了许多家庭必备的家具。然而，在享受摇椅带来的舒适与温馨的同时，我们更应该珍惜与宝宝在摇椅上的每一刻。让我们用“宝宝，你自己坐上来摇”这句简单的话语，陪伴宝宝度过更多美好的时光，让摇椅成为我们家庭中最温馨的角落。 在宝宝的成长过程中，摇椅上的每一次摇动，都是一次爱的传递。这句“宝宝，你自己坐上来摇”，不仅是对宝宝的信任与鼓励，更是父母对孩子深深的关爱。让我们珍惜这份温馨，让摇椅成为我们家庭中最美好的回忆。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。