本周研究机构披露行业动态,仙踪林入口欢迎你，免费畅游神秘仙境

今日研究机构公开最新动态,3800亿再加码，阿里还有多少家底？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。数字化维保平台，智能管理维护周期

宿州市泗县、长沙市长沙县 ，莆田市秀屿区、宿州市埇桥区、周口市太康县、泰安市宁阳县、黔南惠水县、淮安市金湖县、广西河池市大化瑶族自治县、六安市金寨县、恩施州恩施市、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特前旗、济南市平阴县、甘南玛曲县、西安市高陵区、岳阳市华容县、哈尔滨市延寿县 、广西桂林市灵川县、屯昌县新兴镇、濮阳市濮阳县、成都市都江堰市、大连市瓦房店市、黄南尖扎县、天津市红桥区、哈尔滨市方正县、广安市邻水县、大连市旅顺口区、东莞市横沥镇、锦州市北镇市

近日观测中心传出重要预警,今日行业协会传达最新政策,仙踪林入口欢迎你，免费畅游神秘仙境，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：全国统一延保标准，透明服务条款

三门峡市陕州区、周口市项城市 ，东莞市凤岗镇、太原市万柏林区、汉中市佛坪县、伊春市丰林县、日照市东港区、衡阳市雁峰区、北京市顺义区、淮安市金湖县、茂名市电白区、昌江黎族自治县七叉镇、楚雄永仁县、北京市顺义区、海北门源回族自治县、澄迈县瑞溪镇、南通市崇川区 、内蒙古包头市东河区、遂宁市射洪市、黄冈市蕲春县、内蒙古乌海市海勃湾区、大庆市龙凤区、潮州市潮安区、日照市东港区、咸宁市嘉鱼县、红河蒙自市、淄博市博山区、鞍山市立山区、白山市长白朝鲜族自治县、上饶市弋阳县、泰州市泰兴市

全球服务区域: 文山富宁县、滨州市惠民县 、阜新市海州区、大同市新荣区、长春市德惠市、文昌市东路镇、郑州市登封市、达州市开江县、新乡市卫辉市、焦作市孟州市、蚌埠市禹会区、威海市环翠区、大理大理市、芜湖市南陵县、深圳市光明区、攀枝花市东区、黑河市嫩江市 、晋中市榆次区、内蒙古呼伦贝尔市阿荣旗、沈阳市大东区、甘孜得荣县、武汉市青山区

近日监测部门公开最新参数,昨日业内人士传出行业新变化,仙踪林入口欢迎你，免费畅游神秘仙境，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电保养记录查询，完整服务历史追溯

全国服务区域: 娄底市双峰县、重庆市合川区 、临高县调楼镇、安庆市怀宁县、温州市平阳县、内蒙古锡林郭勒盟正蓝旗、庆阳市西峰区、内蒙古呼伦贝尔市根河市、齐齐哈尔市铁锋区、莆田市仙游县、内蒙古呼和浩特市新城区、滨州市惠民县、曲靖市沾益区、运城市绛县、内蒙古锡林郭勒盟二连浩特市、平顶山市郏县、韶关市翁源县 、张家界市桑植县、洛阳市嵩县、大兴安岭地区呼中区、本溪市桓仁满族自治县、遵义市湄潭县、重庆市奉节县、甘孜得荣县、宿州市泗县、咸阳市旬邑县、楚雄永仁县、六盘水市六枝特区、屯昌县新兴镇、广西南宁市西乡塘区、万宁市后安镇、普洱市江城哈尼族彝族自治县、齐齐哈尔市依安县、吕梁市交城县、葫芦岛市绥中县、蚌埠市五河县、广西桂林市灵川县、遵义市余庆县、汉中市洋县、西安市灞桥区、吉安市新干县

刚刚信息中心公布关键数据:本月行业协会传递研究成果,仙踪林入口欢迎你，免费畅游神秘仙境

在我国广袤的土地上，隐藏着无数神秘而美丽的仙境。今天，就让我们走进一个充满神奇色彩的地方——仙踪林。在这里，仙踪林入口热情地欢迎每一位游客，免费开放，带你领略大自然的神奇魅力。 仙踪林，位于我国某座名山之中，这里山清水秀，景色宜人。自古以来，这里就是人们向往的仙境之地。传说，仙踪林是神仙居住的地方，这里的一切都充满了神秘与神奇。 当你踏入仙踪林的入口，首先映入眼帘的是一幅壮丽的山水画卷。这里山峦起伏，云雾缭绕，仿佛置身于仙境之中。沿着蜿蜒的山路前行，你会看到形态各异的奇石、清澈见底的溪流、繁花似锦的花园，每一处都让人流连忘返。 在仙踪林，你可以尽情地呼吸新鲜的空气，感受大自然的气息。这里的空气中含有丰富的负氧离子，对人体健康大有裨益。漫步在林间小道，听着鸟儿的鸣叫，看着蝴蝶翩翩起舞，仿佛置身于人间仙境。 仙踪林内，还有许多独特的景观等你去发现。比如，那座被称为“神龟探海”的奇石，宛如一只巨大的神龟正探出水面，仿佛在诉说着千年的传说。再比如，那座被称为“仙女池”的湖泊，湖水清澈见底，传说中仙女曾在此沐浴，因此得名。 除了美丽的自然景观，仙踪林还拥有丰富的文化底蕴。在这里，你可以了解到许多关于仙踪林的传说故事，感受中华民族悠久的历史文化。此外，仙踪林还定期举办各类文化活动，如民俗表演、书画展览等，让游客在欣赏美景的同时，也能感受到浓厚的文化氛围。 值得一提的是，仙踪林入口免费开放，让每一位游客都能轻松走进这个神秘的世界。在这里，你无需花费一分钱，就能享受到大自然的恩赐。这对于热爱大自然的游客来说，无疑是一个巨大的福音。 走进仙踪林，你将收获无尽的惊喜。在这里，你可以与家人朋友共度美好时光，也可以独自一人静心修行。无论是寻求心灵的慰藉，还是想要放松身心，仙踪林都能满足你的需求。 总之，仙踪林是一个充满神奇色彩的地方，它以免费开放的方式，欢迎每一位游客的到来。在这里，你可以尽情地感受大自然的魅力，领略中华民族的悠久文化。不妨趁此机会，带上家人朋友，一起走进仙踪林，开启一段难忘的仙境之旅吧！

9 月 24 日的 2025 云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示，目前阿里正积极推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，并计划追加更大的投入。对比 2022 年这个 GenAI 的元年，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍。这无疑是一个大超预期的消息，意味着在甲骨文等海外云厂商宣布加码 AI 资本开支后，国内云业务巨头也开始迅速跟进。那么，阿里巴巴当前的资金实力和未来的现金流可以支撑多大规模的资本开支？其 AI 基础设施建设在 3800 亿的基础上还可以加码多少？静态视角：阿里巴巴能拿出多少钱？分析阿里巴巴静态可动用的资金潜力，可分为三个层次（不考虑外部融资安排，仅作量级估算）：第一个层次是短期可动用资金，流动性较强。使用账面现金、短期投资、短期股权证券及其他投资、应收款项等短期资产的总和，衡量公司短期动能调动的最大资金量。第二个层次是中长期潜在资金，需变现金融类资产。在第一层的基础上，再考虑公司长期投资（如理财、债券、股权投资等）的变现，衡量公司在长周期可动用的最大潜在资金量。第三个层次是偿债后的稳健资金。在第二层的基础上，再考虑到财务稳健性，假定在偿还各类刚性债务后，公司仍可动用的最大资金量。刚性债务主要包括：短期负债（应付款项、短期借款、短期债券、应付税费）、长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）。第一个层次对应资金约 4924 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴账面现金 1831 亿元、短期投资 1917 亿、短期股权证券及其他投资 416 亿元、各类应收款项约 760 亿（采用 25Q1 数据替代），公司短期可调动资金 4924 亿元。图：阿里巴巴短期可调用资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第二个层次对应资金约 9714 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴长期股权证券及其他投资 3653 亿元，权益法核算的投资约 1137 亿元（剔除蚂蚁），长期投资合计 4790 亿元，公司在长周期可动用的最大资金量 9714 亿元，近万亿元。图：阿里巴巴中长期潜在资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第三个层次对应资金约 5247 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴短期负债（应付款项及其他、短期借款、短期债券、应付税费）共 2392 亿元，长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）共 2075 亿元，合计 4467 亿元。因此在考虑到负债的偿还后，阿里巴巴能够动用的最大资金量约为 5247 亿元。图：阿里巴巴考虑偿债后的资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理因此，从稳健态度看，阿里巴巴向 AI 基础设施能够动用的最大资金量，就是偿还长期和短期各类债务后的金额，也就是第三个层次的资金，为 5247 亿元。从资产、负债期限匹配的角度看，阿里巴巴若将资金投向 AI 基础设施等长期回报的项目，那么其债务端至少也应匹配长期限债务。若阿里巴巴进一步增加风险偏好，将长期债务筹集的资金也用于 AI 基础设施，那么能够动用的资金约为 7322 亿元。综合来看，资产负债表的静态约束下，阿里巴巴能够动用的资金量约在 5247-7322 亿元，分别是其原定 3800 亿元资本开支的 1.4-1.9 倍。未来，还能生产多少弹药？若从动态视角看，阿里巴巴未来主营业务的经营，也会为公司带来持续的现金流。那么，其经营活动能带来的现金流究竟有多少？衡量主营业务造血能力的指标主要有两个，一是公司当期营活动中实际收到的现金，也就是经营活动净现金流。一个是经调整 EBITDA（经调整息税折旧摊销前利润），即不考虑金融性收益及股权激励支出，公司当期在经营活动中创造的，应该而非实际收到的现金。拉长周期看，阿里巴巴 FY21-FY25 ( 即 2021 财年到 2025 财年 ) 的经调整 EBITDA、经营活动净现金流总额基本接近，均为 9200 多亿元。但由于经调整 EBITDA 排除了应收账款、应付账款、存货短期变动对现金流的影响，因此对阿里巴巴而言，经调整 EBITDA 是一个更稳定的观测指标。图：阿里巴巴各财年经调整 EBITDA、经营活动净现金流对比资料来源：公司公告，36 氪整理阿里巴巴的资本开支目标是三年 3800 亿，并计划在这个基础上追加更大的投入。那么，未来三年，阿里巴巴的主营业务能够创造多少资金？这里用一个简单的测算方式，即把 FY21-FY25 的平均经调整 EBITDA，作为阿里巴巴未来三年，也就是 FY26-FY28 的年平均经营净现金流数值，那么这一数据为 1850 亿元，三年合计 5550 亿元，即便将阿里巴巴此前宣布的 500 亿元闪购补贴剔除，阿里巴巴未来三个财年也可以创造 5000 亿体量的现金流。这 5000 亿体量的现金流，加上前述静态资产负债表下测算的 5247-7322 亿元的可动用资金潜力，即便不进行新增债务融资，阿里巴巴未来三年可用于 AI 基础设施的资金潜力最高可突破万亿，是原定 3800 亿元资本开支的 2.7-3.2 倍。资本开支可以增加多少 ?从资金支出安排的角度来看，阿里巴巴经营活动积累的现金流主要用在两个方向，一是用于 AI 基础设施的资本开支，二是回购、现金分红等支出。2024 和 2025 财年，阿里巴巴的回购金额均在 800-900 亿元的体量，但趋势上，从 FY25Q3 也就是 2024 年四季度开始，阿里巴巴的回购金额已经大幅下滑，这自然是为资本开支腾挪资金。按目前数据测算，阿里巴巴的年化回购规模约在 200 亿的体量。另外，从现金分红角度看，根据 Wind 数据，FY23、FY24、FY25 阿里巴巴的现金分红规模分别为 181、286、342 亿元，假定阿里巴巴未来不进行回购、分红等操作，而是将资金投向 AI 资本开支，阿里巴巴可以增加约 500 亿每年，1500 亿三年的资本开支规模。图：阿里巴巴各季度回购金额测算资料来源：公司公告，36 氪整理综合来看，在极限情况下，阿里巴巴未来三年可动用的资金规模在万亿级别，远高于其原定 3800 亿的资本支出规模。另一方面，如果阿里巴巴将未来的回购、分红均转投 AI 资本支出，每年也可以新增约 500 亿的投资规模。因此，庞大的资金体量，是阿里巴巴提出加码 AI 基础设施建设的底气。只要 AI 能够形成确定性的趋势。与海外互联网巨头对比来看，根据 Wind 数据，微软、亚马逊、谷歌等企业最新财年下，资本开支占 EBITDA 的比例最高为 89%，最低为 39%，平均为 55%。考虑到 EBITDA 未剔除掉金融性收益及股权激励支出，因此上述厂商资本开支 / 经调整 EBITDA 的平均比例一般要略低于上述测算水平。如果将阿里巴巴未来三年 3800 亿的资本开支，除以其未来三年估计的 5000 亿经调整 EBITDA 总额，这个比例约为 76%，仅次于甲骨文的支出比例。假定阿里巴巴将资本开支 / 经调整 EBITDA 的比例上调至 100%，那么其未来三年的资本开支规模还能较原定 3800 亿的规模增加约 1200 亿元，这一体量恰好与停止分红回购后增加的资本开支规模接近。图：海外巨头最新财年资本开支（现金流量表口径）、EBITDA 测算资料来源：Wind，36 氪整理综合来看，未来三年维度下，若阿里巴巴将动用经营活动积累的现金流全部用于 AI 资本开支，但不动用当前账面资金和金融资产，那么阿里巴巴的 AI 支出规模可以从 3800 亿提升至 5000 亿以上。如果未来 AI 应用进展足以让云厂商 "ALL IN"，那么阿里巴巴账面依然拥有超 5000 亿元的储备弹药。