本月行业协会公布最新成果,太空海盗与僵尸：一场宇宙末日的冒险之旅

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在遥远的未来，宇宙已经进入了一个新的时代。人类在星际间建立了无数的殖民地，科技的发展使得人类能够探索更广阔的宇宙。然而，在这个看似和平的宇宙中，却隐藏着一个不为人知的秘密——太空海盗和僵尸的威胁。 太空海盗，他们是一群在星际间游荡的恶棍，以掠夺、抢劫为生。他们驾驶着强大的战舰，在宇宙中肆虐，无恶不作。而僵尸，则是那些在宇宙深处沉睡的古老生物，它们在某个未知的原因下被唤醒，成为了威胁人类生存的怪物。 一天，一艘名为“希望号”的宇宙飞船在执行任务时，意外地发现了一个神秘的信号。这个信号似乎指向了一个未知的星球。船长李明决定带领船员们前往这个星球一探究竟。 当他们抵达星球时，发现这里已经被僵尸占领。这些僵尸在星球上建立了自己的基地，并开始向周边的星球发起攻击。李明意识到，如果不阻止僵尸的进攻，整个宇宙都将陷入危机。 于是，李明决定与太空海盗联手，共同对抗僵尸。海盗头目杰克是一个经验丰富的战士，他带领着自己的海盗团伙加入了这场战斗。虽然海盗们以掠夺为生，但他们也有着保护宇宙和平的愿望。 在一场激烈的战斗中，李明和杰克发现了一个惊人的秘密：原来，僵尸的苏醒与太空海盗有着千丝万缕的联系。在很久以前，太空海盗为了寻找宝藏，曾闯入一个古老的遗迹。在那里，他们意外地唤醒了僵尸。为了掩盖这个秘密，海盗们将僵尸放逐到了这个星球。 了解到真相后，李明和杰克决定联手，不仅要阻止僵尸的进攻，还要找出那些隐藏在太空海盗中的内奸，揭露他们的罪行。 经过一番艰苦的战斗，李明和杰克终于找到了内奸。原来，这个内奸是海盗团伙中的一个叛徒，他为了自己的私欲，暗中与僵尸勾结。在揭露内奸的罪行后，李明和杰克带领着海盗团伙，将僵尸赶出了这个星球。 这场战斗让李明和杰克成为了宇宙中的英雄。他们的事迹传遍了整个宇宙，人们纷纷为他们欢呼。而“希望号”也成为了宇宙中一道独特的风景线，载着他们的冒险故事，继续在星际间航行。 然而，宇宙的和平并非一劳永逸。在遥远的未来，太空海盗和僵尸的威胁依然存在。李明和杰克深知，他们必须时刻保持警惕，为了宇宙的和平，继续战斗下去。 在这场宇宙末日的冒险之旅中，太空海盗和僵尸成为了敌人，也成为了朋友。他们共同守护着宇宙的和平，谱写了一曲壮丽的宇宙传奇。而这段传奇，将永远流传在宇宙的每一个角落。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。