今日官方发布重大行业通报,《唐三插曲：比比东的“不亦乐乎”之旅》

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在《斗罗大陆》这部充满奇幻色彩的玄幻小说中，唐三作为主角，一路走来，经历了无数惊心动魄的冒险。然而，在这条成长的道路上，也有一些令人捧腹的插曲，其中比比东的“不亦乐乎”之旅，便是其中之一。 比比东，作为斗罗大陆上的一位强大武魂殿殿主，她那高傲、冷酷的形象深入人心。然而，在唐三的冒险旅程中，这位强大的殿主却意外地展现出了她不为人知的一面——那就是“不亦乐乎”。 故事发生在唐三与比比东的第一次交锋之后。当时，唐三为了寻找自己的武魂，误入武魂殿，与比比东展开了一场激烈的战斗。虽然唐三实力不济，但他凭借着机智和勇气，成功逃脱了比比东的追捕。 然而，比比东并未就此罢休。她决定亲自出手，将唐三彻底铲除。于是，在接下来的日子里，比比东四处搜寻唐三的踪迹，却始终一无所获。这让她倍感郁闷，不禁发出了“不亦乐乎”的感慨。 “不亦乐乎”，这个词语在比比东的口中显得格外滑稽。作为一位高高在上的殿主，她竟然会为寻找一个少年而感到烦恼，这不禁让人忍俊不禁。然而，这也从侧面反映了比比东对唐三的重视。 在寻找唐三的过程中，比比东遇到了许多有趣的事情。她曾误入一个神秘的洞穴，洞穴中充满了机关陷阱，让她吃了不少苦头。还有一次，她误入一个村庄，被村民们误认为是坏人，险些被村民围攻。这些经历，让比比东在寻找唐三的过程中，感受到了前所未有的乐趣。 然而，在这“不亦乐乎”的旅程中，比比东也逐渐对唐三产生了好感。她开始关注这个少年，了解他的成长历程。她发现，唐三虽然年纪轻轻，但却拥有着坚定的信念和过人的智慧。这让比比东对唐三产生了敬意，甚至产生了想要与他成为朋友的想法。 当然，这一切都是建立在比比东对唐三的误解之上的。她以为唐三是自己的敌人，却不知道，唐三一直在暗中帮助她。在唐三的帮助下，比比东逐渐认清了自己的错误，也开始反思自己的行为。 最终，在一场激战中，比比东与唐三坦诚相对。她意识到，自己曾经对唐三的误解，让她失去了许多宝贵的友谊。而唐三的宽容和善良，也让她深感愧疚。在这场战斗中，比比东不仅击败了唐三，还收获了一份珍贵的友谊。 总之，唐三插曲中的比比东“不亦乐乎”之旅，既展现了这位强大殿主不为人知的一面，也让我们看到了她在成长过程中的转变。这段旅程，不仅让比比东收获了友谊，也让读者们感受到了《斗罗大陆》这部小说的魅力。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。