今日监管部门传达重磅信息,窒息的悲鸣：探寻首饰背后的哀伤故事

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在历史的长河中，首饰不仅是身份的象征，更是情感的寄托。而那些被称为“窒息的悲鸣首饰”，更是承载着一段段令人心碎的故事。这些首饰，或因主人离世而变得沉默，或因主人遭遇不幸而发出悲鸣，它们如同时间的见证者，静静地诉说着那些无法言说的哀伤。 一、悲鸣的起源 “窒息的悲鸣首饰”一词，最早源于欧洲中世纪。在那个时代，首饰不仅是贵族身份的象征，更是对逝去亲人的怀念。当一位贵族离世，他的首饰往往会被保留下来，成为对逝者的永恒纪念。然而，这些首饰却因为主人的离世而变得沉默，仿佛在发出一种悲鸣。 二、首饰中的哀伤 1. 玉镯 在我国古代，玉镯是女子出嫁时的必备首饰。然而，有些玉镯却因主人的离世而变得黯淡无光。相传，一位女子在出嫁前，将玉镯作为定情信物送给未婚夫。然而，未婚夫却在婚前遭遇意外离世。女子悲痛欲绝，将玉镯戴在手腕上，从此再未取下。这枚玉镯，便成了女子心中永远的痛。 2. 珍珠项链 珍珠项链，自古以来就是富贵人家的象征。然而，有些珍珠项链却因主人的不幸遭遇而变得悲伤。相传，一位富家女在遭遇家道中落后，被迫嫁给了一个粗鲁的男子。为了表达对过去生活的怀念，她将珍珠项链戴在脖子上，以此提醒自己曾经的荣光。然而，项链上的珍珠却因她的悲伤而变得黯淡无光。 3. 胸针 胸针，是女性衣橱中不可或缺的首饰。然而，有些胸针却因主人的离世而变得沉重。相传，一位女子在未婚夫离世后，将一枚胸针别在衣襟上，以此纪念逝去的爱情。这枚胸针，便成了她心中永远的痛。 三、首饰的传承 这些“窒息的悲鸣首饰”，虽然承载着悲伤，但它们也成为了家族传承的一部分。后人将这些首饰视为宝贵的遗产，将它们一代代传下去。这些首饰，不仅见证了家族的兴衰，更承载着家族成员对逝去亲人的怀念。 四、结语 “窒息的悲鸣首饰”，是历史长河中一段段哀伤故事的见证。它们承载着主人的情感，诉说着那些无法言说的哀伤。在今后的日子里，让我们珍惜这些首饰，传承家族的记忆，让它们成为永恒的纪念。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。