今日监管部门发布政策更新,宝宝成长记：从摇摆到独立，坐下来自己弄的喜悦时刻

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从呱呱坠地的那一刻起，宝宝便开始了他人生的第一场探索之旅。在这个旅程中，每一个小小的进步都充满了惊喜和感动。今天，我们要讲述的是一个关于宝宝从摇摆不定到自信坐下来自己动手的故事。 宝宝刚学会坐的时候，总是摇摇晃晃，仿佛随时都会跌倒。每当这个时候，爸爸妈妈都会紧张地在一旁守护，生怕宝宝受到伤害。然而，宝宝并没有因此而退缩，他不断地尝试，慢慢地，他的坐姿变得越来越稳。 随着宝宝逐渐长大，他的好奇心也越来越强。他开始对周围的世界充满了好奇，对每一个新事物都充满了探索的欲望。这个时候，爸爸妈妈开始教宝宝如何坐下来，如何自己动手做一些简单的事情。 记得有一次，宝宝看到桌子上摆着一盒彩笔，他好奇地拿起一支，却不知道该如何使用。于是，爸爸妈妈便耐心地教他如何握笔，如何画出线条。宝宝一开始并不熟练，但他并没有放弃，而是不断地尝试，直到最后，他终于画出了一条漂亮的直线。 这个过程让爸爸妈妈感到非常欣慰，他们知道，宝宝正在慢慢地学会独立。而坐下来自己动手，正是宝宝成长过程中的一个重要里程碑。 渐渐地，宝宝学会了更多的生活技能。他可以自己穿衣服，自己吃饭，甚至自己整理玩具。每当宝宝完成一项任务，他都会自豪地坐下来，欣赏自己的成果。 在这个过程中，宝宝不仅学会了生活技能，更重要的是，他学会了自信。他不再害怕失败，不再依赖父母，而是勇敢地面对每一个挑战。这种自信，正是宝宝未来成功的关键。 当然，宝宝的成长之路并非一帆风顺。在学会坐下来自己动手的过程中，宝宝也遇到了许多困难。有时候，他会因为不会做某件事情而感到沮丧，甚至哭泣。但是，爸爸妈妈始终相信，宝宝有能力克服这些困难。 于是，他们耐心地引导宝宝，鼓励他勇敢地面对挑战。在爸爸妈妈的陪伴下，宝宝学会了如何调整心态，如何从失败中汲取教训。这些经历，让宝宝变得更加坚强，更加勇敢。 如今，宝宝已经可以独立地完成许多事情。每当宝宝坐下来，自己动手做一件事情时，他的眼神中充满了自信和满足。这种自信和满足，正是宝宝成长的最好证明。 在这个过程中，爸爸妈妈也收获了许多。他们看到了宝宝的成长，看到了宝宝的进步，看到了宝宝的快乐。这一切，都让他们感到无比的幸福和自豪。 宝宝对准了坐下来自己弄，这个过程充满了挑战和喜悦。它见证了宝宝的成长，见证了宝宝的进步，见证了宝宝的独立。在这个美好的时刻，让我们为宝宝的成长喝彩，为宝宝的未来祝福！

虽然曼联上赛季收入创历史新高，却仍连续第六年亏损。拉特克利夫推行成本削减，但巨额转会支出与持续债务压力并存，复兴之路挑战重重。The Athletic 作者 Mark Critchley 与 Chris Weatherspoon 就进行了详细分析。尽管上赛季无缘欧冠，曼联依然创下俱乐部历史收入新高，但与此同时，他们也连续第六年未能实现盈利，暴露出竞技表现与财务健康之间的持续背离。最新发布的 24/25 财年财报显示，曼联总营收达到 6.665 亿英镑，主要得益于比赛日收入和商业收入的大幅提升。其中，比赛日收入创下英格兰球队新高的 1.603 亿英镑，商业收入也增长至 3.333 亿英镑，成功缓冲了因缺席欧冠而导致的转播收入下降。尽管如此，俱乐部该财年仍录得 3300 万英镑亏损。虽然较上一财年 1.132 亿英镑的赤字有所收窄，但这已是曼联连续第六年处于亏损状态。更值得警惕的是，尽管上赛季收入打破纪录，曼联在公告中预计本赛季收入将出现下滑，25/26 财年收入预计介于 6.4 亿至 6.6 亿英镑之间。这将是俱乐部十余年来首次无缘欧战，而预期中的收入降幅甚至低于参加欧联杯可能带来的收入，说明俱乐部已将其它业务增长纳入测算依据。自拉特克利夫从格雷泽家族手中接管足球运营以来，为扭转财务局面，他已推行一系列成本削减措施。一项涉及多达 450 个岗位的裁员重组计划，加之无缘欧冠导致的奖金缺失，共同使曼联的工资支出降至 3.132 亿英镑，为 19/20 赛季以来的最低水平。然而，俱乐部因一系列运营决策承担了高昂代价：解雇主帅滕哈赫及其团队花费 1040 万英镑，而四个月前才刚触发其续约条款；体育总监阿什沃斯上任仅五个月便遭解雇，又产生 410 万英镑支出。这些特殊项目成本总计达到 3660 万英镑。拉特克利夫此前甚至警告，若不严格控制运营成本，曼联可能在圣诞节前面临 " 资金耗尽 " 的风险。尽管他在年初注资 8000 万英镑，截至 6 月底，俱乐部的现金储备也仅为 8610 万英镑。更令人担忧的是曼联在转会市场上的持续高投入与低回报。上赛季俱乐部在球员转会上支付了 2.79 亿英镑现金，比 19/20 赛季原纪录高出近 6000 万英镑。拉特克利夫在接受 BBC 采访时坦言：" 我们今年夏天不是在签新球员，而是在继续支付安东尼、卡塞米罗、奥纳纳、霍伊伦和桑乔的转会费。"与此同时，曼联总债务已达到 6.37 亿英镑，高于去年的 5.466 亿英镑，部分原因是本财年从循环信贷中净借款 1.3 亿英镑。俱乐部可能在今年夏季再次动用信贷额度支持转会操作，这意味着债务水平或将进一步上升。上赛季曼联税前亏损为 3970 万英镑，这一数字也将成为英超盈利和可持续发展规则（PSR）的评估基准。不过需要指出的是，曼联的 PSR 核算是基于子公司 Red Football Limited 的账目，而非上市实体。成本削减与决策失误的 " 拉锯战 "曼联在无缘欧冠的情况下仍能刷新收入纪录，再次印证了其强大的商业底蕴。即便转播收入减少 4880 万英镑，6.665 亿英镑的总收入仍位列英格兰足球俱乐部历史第三高——此前只有曼城在 22/23 和 23/24 赛季超过这一数字。但辉煌背后隐藏着危机。由于其它豪门尚未发布财年数据，曼联的收入排名可能至少降至第三，甚至被阿森纳反超跌至第四。利物浦与曼城预计将双双突破 7 亿英镑大关。从 15/1 赛季至今，曼联收入趋势与英超对手对比若预言成真，这将是英超时代曼联收入首次跌出前三，也仅是第二次不在前二。更值得警惕的是，在 25/26 赛季，曼联预期收入将停滞甚至下降，反映出糟糕的竞技表现正导致俱乐部在财务上被多个对手超越。商业收入增长 10%、比赛日收入创英格兰纪录（1.603 亿英镑，较前一财年增长 17%）等亮点，恰恰反衬出无缘欧战带来的负面影响。上赛季曼联在主场比赛日场均收入为 530 万英镑，低于前一年的 550 万，不过自 22/23 赛季以来仍因票价上涨实现 29% 的增长。曼联工资水平正处于 2020 年以来的最低水平自拉特克利夫 2024 年 2 月入主以来，裁员已成为俱乐部运营的主线。工资支出减少 5150 万英镑（降幅 14%）虽反映出裁员计划的成效，但也与缺席欧冠奖金直接相关，且降幅实际小于 22/23 赛季无缘欧冠时的工资缩减。真正令人担忧的，是俱乐部频频出现的决策失误。解雇滕哈赫及团队斥资 1040 万英镑，而四个月前才刚激活其续约条款；阿什沃斯任职五个月便遭解雇又产生 410 万英镑费用——这类高昂的善后支出，不断抵消着成本削减带来的效益。球员摊销成本增至逾 1.9 亿英镑，反映出曼联在转会市场上的持续豪掷，英格兰足坛此前仅有切尔西达到这一水平。虽然转会债务的完整数字尚待披露，但 24/25 赛季 2.79 亿英镑的转会现金支出已清晰显示出巨大的资金消耗。与切尔西、曼城不同的是，曼联通过球员出售回笼的资金极为有限。净转会现金支出高达 2.3 亿英镑，近五年净流出总额已增至 6.855 亿英镑，凸显出俱乐部在球员交易策略上的结构性短板。财务债务方面，虽然积极的汇率变动使 6.5 亿美元长期债务的账面价值降低，但以英镑计的总债务仍较一年前上升，原因在于 24/25 财年动用了循环信贷。截至 6 月底，该类借款余额为 1.6 亿英镑，较 2024 年 6 月增加 1.3 亿——即便期间偿还了 5000 万英镑。TA 在八月曾披露，曼联可能再次动用循环信贷支持今夏超过 2 亿英镑的引援支出。7 月 10 日出现以美国银行为受益人的新抵押登记，该行正是现有信贷额度的担保受托人。债务是否因此超过 6 月底的 6.37 亿英镑，需待完整年报披露。尽管连续六年亏损，但剔除解雇滕哈赫和阿什沃斯等特殊项目后，运营亏损已从 6000 万英镑收窄至 3000 万，工资支出也降至五年最低，说明成本控制措施正在起效。然而，25/26 赛季预计将是曼联收入连续第四年在 6.4 亿至 6.7 亿英镑的区间徘徊，而竞争对手仍在增长，债务不降反升，老特拉福德的复兴之路依然任重道远。