今日行业报告披露研究成果,俄罗斯老太与小男的温馨邂逅

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在俄罗斯广袤的土地上，有一个温馨的故事正在悄然上演。这是一个关于一位年迈的老太和一位年轻的小男的故事，他们之间没有血缘关系，却有着深厚的感情。 这位老太名叫娜塔莉娅，她已经年过古稀，满头白发，脸上布满了岁月的痕迹。她年轻时曾是一名教师，退休后便独自居住在莫斯科的一间小屋里。娜塔莉娅的生活虽然简单，但她始终保持着乐观的心态，热心助人。 而小男名叫亚历山大，他是一名年轻的摄影师。亚历山大热爱生活，热爱摄影，他的镜头捕捉了许多美丽的瞬间。然而，在他内心深处，却始终有一丝孤独。 一天，亚历山大在街头偶然遇到了娜塔莉娅。当时，娜塔莉娅正在捡拾垃圾，她的身影显得格外孤独。亚历山大被她的善良所打动，决定上前与她搭讪。 “您好，娜塔莉娅阿姨，您这是在干什么呢？”亚历山大微笑着问道。 “哦，我在捡拾垃圾，给我们的生活添点色彩。”娜塔莉娅微笑着回答。 从那天起，亚历山大和娜塔莉娅成了好朋友。他们一起聊天、散步，分享彼此的生活点滴。娜塔莉娅教会了亚历山大如何珍惜生活中的每一个美好瞬间，而亚历山大则用镜头记录下了娜塔莉娅的点点滴滴。 随着时间的推移，亚历山大发现娜塔莉娅的生活并不像她表面上看起来那么简单。她的丈夫早逝，子女都在国外工作，她一个人承担着家庭的重担。然而，娜塔莉娅从未向亚历山大抱怨过，她总是以乐观的态度面对生活。 亚历山大深受感动，他决定用自己的力量帮助娜塔莉娅。于是，他开始为娜塔莉娅拍摄肖像，希望通过镜头传递她的美丽和坚强。同时，他还鼓励娜塔莉娅参加社区活动，让她感受到社会的温暖。 渐渐地，娜塔莉娅的生活变得丰富多彩。她在社区里结识了许多朋友，还参加了一些公益活动。而亚历山大的摄影作品也在各种比赛中获奖，他的名字逐渐在摄影界崭露头角。 在亚历山大的帮助下，娜塔莉娅的生活变得更加美好。她学会了用镜头捕捉生活中的美好，也学会了珍惜身边的朋友。而亚历山大也在娜塔莉娅的感染下，变得更加成熟和稳重。 这个故事告诉我们，生活中总会有那么一些人，他们或许并不富有，或许并不出众，但他们却用自己的善良和乐观感染着身边的人。正如娜塔莉娅和亚历山大，他们之间的友谊让我们看到了人性的光辉，也让我们相信，在这个世界上，总会有那么一些人，让我们感受到温暖和希望。 如今，娜塔莉娅和亚历山大已经成为了彼此生命中不可或缺的一部分。他们一起度过了许多难忘的时光，也一起期待着未来的美好。在这个寒冷的俄罗斯冬日，他们的故事温暖了无数人的心。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。