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在传统的观念中，夫妻间的性生活往往被视为私密且专一的。然而，随着社会观念的逐渐开放，越来越多的夫妻开始尝试在婚姻生活中寻求新的体验和乐趣。近日，我与老公的一次尝试，让我深刻体会到了信任、沟通与探索的重要性。 那天，老公突然提出要让我体验一下“多人运动”。一开始，我感到非常惊讶和不安，因为这种想法在我的认知里是禁忌的。但老公看出了我的顾虑，他耐心地与我沟通，解释了这种尝试的意义和目的。 他告诉我，这是一种增进夫妻间信任和亲密感的方式，也是对彼此身体和心灵的一种探索。他强调，这并不是为了追求刺激，而是为了让我们在婚姻生活中找到新的乐趣和满足。在老公的鼓励下，我渐渐放下了心中的顾虑，决定尝试一下。 在老公的安排下，我们找到了一家专业、正规的俱乐部。在进入俱乐部之前，老公再次强调了对我的尊重和信任，他说：“无论发生什么，我都会尊重你的意愿，绝不会有任何强迫。”听到这里，我心中的不安感渐渐消散，取而代之的是对老公的感激和信任。 进入俱乐部后，我们被引导到一间宽敞的休息室。在这里，我们遇到了其他同样愿意尝试的夫妻。他们热情友好，让我们感受到了一种大家庭的温暖。在专业教练的指导下，我们开始了这次奇妙的体验。 起初，我感到有些害羞和紧张，但随着时间的推移，我渐渐放松下来，开始享受这个过程。老公一直在我身边，给予我鼓励和支持。他告诉我，要相信自己，也要相信他。在彼此的信任下，我们逐渐找到了节奏，享受着这份独特的亲密。 这次体验让我深刻地感受到了夫妻间的信任和沟通的重要性。在这个过程中，我们学会了如何尊重彼此的意愿，如何在面对未知时保持开放的心态。同时，这也让我更加珍惜老公，感激他对我的关爱和支持。 当然，这次尝试并非没有争议。在现实生活中，夫妻间的性生活确实需要建立在信任和尊重的基础上。而尝试多人运动，也需要双方都有足够的心理准备和沟通。在这个过程中，我们学会了如何平衡彼此的需求，如何共同面对挑战。 总之，这次体验让我对婚姻生活有了新的认识。它让我明白，夫妻间的亲密不仅仅局限于传统的性生活，更是一种心灵的交流和相互支持。在今后的日子里，我会继续与老公一起探索、成长，共同创造一个充满爱和信任的婚姻生活。 当然，每个人的价值观和婚姻观念不同，是否尝试多人运动也需要根据个人情况和夫妻双方的意愿来决定。但无论如何，婚姻生活中的信任、沟通和探索都是不可或缺的。让我们携手前行，共同创造美好的未来。

甲骨文正从传统软件供应商转型为 GPU 数据中心运营商，凭借与 OpenAI、Meta 和 xAI 等客户的大规模合同订单在该市场占据主导地位。据追风交易台消息，根据摩根士丹利分析师 Keith Weiss 和 Jamie Reynolds 9 月 23 日发布的报告，这一转型将重塑公司的收入结构、利润率水平和风险动态，预计到 2030 财年，AI 相关业务将贡献其总收入的 60%。这一判断基于甲骨文最新公布的惊人业绩指引。据摩根士丹利的分析，甲骨文预计其云基础设施（OCI）业务的收入从 2026 财年的约 180 亿美元扩大到 2030 财年的 1440 亿美元。根据摩根士丹利的增长框架分析，实现这些目标意味着 OCI 将占 2030 财年收入的 72%，较 2025 财年的 17% 大幅提升。尽管收入有望实现 28% 的年均复合增长率，但这种以 GPU 为核心的 AI 即服务（GPUaaS）模式，也给甲骨文带来了前所未有的资本开支压力和利润率侵蚀风险。分析师维持了对该股的 " 均配 " 评级，核心观点是，尽管增长前景极为可观，但这一预期已在很大程度上被当前股价消化。 AI 业务主导，重塑收入结构甲骨文的新增长模型，核心在于其 OCI 业务中 AI 基础设施即服务（IaaS）的爆炸式增长。根据摩根士丹利的测算，为实现 2030 财年 1440 亿美元的 OCI 总收入目标，其中 AI IaaS 业务的收入需要达到约 1210 亿美元。这意味着，AI IaaS 业务在甲骨文总收入中的占比，将从 2025 财年的约 5%（约 26 亿美元），跃升至 2030 财年的 60%。这标志着甲骨文将从一家数据库和企业应用软件巨头，转型为一家 GPU 数据中心运营商。推动这一宏伟蓝图的关键动力，是甲骨文已经锁定的超大规模合同。报告指出，这一预期得到了与 OpenAI 签订的一份价值高达 3000 亿美元的总合同价值协议的支撑。同时，甲骨文管理层预计，未来数月内的新增预订，将推动公司的剩余履约义务（RPO）总额超过 5000 亿美元，为中短期收入增长提供了极高的可见度。 高昂的资本开支与财务压力为满足 AI 客户对大规模 GPU 集群的需求，甲骨文必须进行巨额且持续的资本投资。据摩根士丹利估计，在 2026 财年至 2030 财年的五年间，甲骨文所需的总资本支出（包括融资租赁）将高达约 4050 亿美元，远超此前的预期。如此庞大的投资规模，将对公司的财务状况构成显著压力。报告预测，甲骨文的总债务和租赁义务将从 2025 财年末的约 1090 亿美元，攀升至 2028 财年的约 2520 亿美元。其杠杆率（总债务及租赁 /EBITDA）预计在 2028 财年之前将持续维持在 3 倍以上的高位。尽管甲骨文管理层预计在 10 月 16 日的分析师日上，会披露更多关于融资计划的细节，但摩根士丹利已在其盈利预测中，初步计入了增发债务和融资租赁带来的利息成本负担。 利润率承压：增长的代价向 AI IaaS 业务的转型，在带来收入猛增的同时，也导致利润率的结构性变化。与甲骨文传统的软件业务高达 90% 以上的毛利率相比，资本密集型的 GPUaaS 业务利润率要低得多。摩根士丹利在其模型中假设，甲骨文的 AI IaaS 业务在规模化后，可以实现 40% 的毛利率。即便如此，随着这部分低毛利业务在收入结构中占比的急剧提升，公司的整体营业利润率将面临侵蚀。报告预测，甲骨文的非公认会计准则（non-GAAP）营业利润率，将从 2025 财年的约 44%，下降至 2030 财年的约 38%。这意味着，投资者需要接受一种新的盈利模式：牺牲部分利润率，以换取收入的超高速增长。这种模式的成败，将高度依赖于甲骨文在扩大规模的同时，能否实现显著的运营开支效率提升。 估值已满？分析师的审慎判断综合考量高增长与高投入，摩根士丹利预测甲骨文到 2030 财年有望实现约 16.50 美元的 non-GAAP 每股收益（EPS），即 2025 至 2030 财年期间的年均复合增长率超过 20%。然而，分析师认为市场已经提前做出了反应。截至发稿，甲骨文股价已在 313 美元左右交易。摩根士丹利采用类似微软的 25 倍市盈率对甲骨文 2030 财年的 EPS 进行估值，并以 8.7% 的加权平均资本成本（WACC）折现回 2027 年，得出的目标价为 320 美元，与当前股价基本持平。报告的结论是，甲骨文由 AI 驱动的增长故事极具吸引力，但其股价已经反映了大部分乐观预期。未来的股价上行空间，将主要取决于两大变量：AI IaaS 业务的毛利率能否超越 40% 的预期，以及公司在追求收入增长时，运营杠杆的改善程度。这两个因素的任何超预期或不及预期的表现，都可能导致股价出现剧烈波动。