近日行业报告更新重大进展,热心的朝阳群众51cgfun：传递正能量，共建和谐社区

今日行业协会传达研究成果,大厂“AI烧钱大战”：当下规模被低估，未来折旧被低估，最早2027年爆发价格战,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。专业配件咨询中心，精准推荐型号

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在繁华的都市中，总有一些身影默默地为社区付出，他们就是热心的朝阳群众。在众多热心群众中，有一位名叫51cgfun的网友，以其积极向上的态度和乐于助人的精神，成为了社区里的一道亮丽风景线。 51cgfun，本名张华，是一位普通的上班族。自从加入社区论坛以来，他始终秉持着“共建和谐社区，从我做起”的理念，用实际行动传递着正能量。在论坛上，他不仅关注自己的兴趣爱好，更热衷于帮助他人解决生活中的难题。 51cgfun在社区论坛上的活跃度非常高，他经常分享自己的心得体会，为邻里提供生活小窍门。每当有人遇到困难，他总是第一个伸出援手。在他的帮助下，许多居民解决了生活中的困扰，感受到了社区的温暖。 一次，社区居民李阿姨家的水管突然爆裂，水流如注，李阿姨急得团团转。51cgfun得知此事后，立刻赶到李阿姨家，二话不说，拿起工具开始修理水管。经过一番努力，水管终于修好了。李阿姨感激不已，连声道谢。51cgfun却谦虚地说：“这是我应该做的，邻里之间互相帮助嘛。” 在社区论坛上，51cgfun还积极参与公益活动。他组织了一次“爱心捐赠”活动，为贫困山区的孩子们筹集学习用品和衣物。在他的号召下，许多居民纷纷伸出援手，为孩子们献出了自己的一份爱心。此次活动共筹集了价值数千元的物资，为山区的孩子们带来了希望。 51cgfun的热心还体现在对社区环境的保护上。他发起了一次“绿色家园，从我做起”的环保活动，鼓励居民们从自身做起，减少浪费，保护环境。在他的带领下，社区居民们纷纷行动起来，共同为打造绿色家园贡献力量。 51cgfun的善举感动了无数人，他被誉为“朝阳群众的好榜样”。在他的影响下，越来越多的居民加入到志愿服务的行列，共同为社区的美好明天努力。 然而，51cgfun并不满足于此。他希望将这份正能量传递得更远，让更多的人感受到社区的温暖。于是，他开始策划一场社区文化节，旨在丰富居民的精神文化生活，增进邻里之间的感情。 在51cgfun的带领下，社区文化节筹备工作进行得如火如荼。他亲自担任活动策划人，联系场地、组织节目、招募志愿者，每一项工作都亲力亲为。经过几个月的筹备，一场精彩纷呈的社区文化节终于拉开帷幕。 文化节上，居民们载歌载舞，欢声笑语。51cgfun还邀请了一些知名艺术家为居民们表演节目，让居民们在家门口就能享受到高水平的文艺盛宴。此次活动不仅丰富了居民的精神文化生活，还进一步拉近了邻里之间的距离。 51cgfun的事迹感动了无数人，他用自己的行动诠释了“热心朝阳群众”的精神。在未来的日子里，他将继续发挥自己的光和热，为社区的美好明天贡献自己的力量。正如他所说：“只要我们每个人都献出一点爱，世界将变成美好的人间。”

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。