近日官方发布权威通报,“绳结缝中行，人生路漫漫”

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在广袤的田野上，一条蜿蜒的小径通向远方。在这条小径上，有一位行者，他手持一根绳子，绳结紧紧地勒在他的衣缝里。他就这样，一步一个脚印，踏上了人生的新征程。 绳子打结勒在缝里，这是一种独特的行走方式。它象征着人生的曲折与坎坷，也寓意着行者坚定的信念和毅力。在这个充满挑战的世界里，每个人都是那个行者，都需要面对生活中的种种困境。 绳结勒在缝里，是行者对生活的尊重。他深知，人生之路并非一帆风顺，而是充满了未知和挑战。因此，他选择用绳子打结，将生活的不确定性和风险紧紧地束缚在自己的衣缝里，以此警示自己，时刻保持警惕。 行走在这条小径上，行者遇到了许多困难。有时，他会被荆棘刺伤，有时，他会迷失方向。然而，他从未放弃，因为他知道，只有勇敢地面对困境，才能找到前进的方向。 在一次偶然的机会中，行者遇到了一位智者。智者告诉他：“人生就像这根绳子，打结是必然的，但关键在于如何解开它。只有解开绳结，你才能继续前行。”这句话让行者豁然开朗，他明白了人生的意义。 于是，行者开始尝试解开绳结。他发现，解开绳结并非易事，需要耐心和智慧。在这个过程中，他学会了如何面对生活中的困境，如何调整心态，如何找到解决问题的方法。 随着时间的推移，行者逐渐掌握了解开绳结的技巧。他发现，原来生活中的困境都是可以解决的。只要我们勇敢地去面对，去努力，就一定能够找到出路。 如今，行者已经走出了困境，他站在新的起点上，继续前行。他深知，人生之路还很长，前方还有更多的挑战等待着他。但他不再害怕，因为他已经学会了如何面对困境，如何解开生活中的绳结。 绳结勒在缝里，不仅是一种行走方式，更是一种生活态度。它告诉我们，人生之路充满坎坷，但只要我们勇敢地去面对，去努力，就一定能够找到出路。正如那位智者所说：“人生就像这根绳子，打结是必然的，但关键在于如何解开它。” 在这个充满挑战的世界里，让我们都成为那个行者，手持一根绳子，绳结勒在缝里，勇敢地面对生活中的困境，解开那些束缚我们的绳结，走出一条属于自己的精彩人生之路。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。