本月行业报告更新新政策,《校园风云：那些让人头疼的“troublemaker男男”们》

今日行业报告发布新政策变化,大厂“AI烧钱大战”：当下规模被低估，未来折旧被低估，最早2027年爆发价格战,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电使用问题咨询，实时解答各类疑问

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刚刚决策小组公开重大调整:今日官方渠道传递研究成果,《校园风云：那些让人头疼的“troublemaker男男”们》

在我国的教育环境中，总有一些学生因其独特的个性和行为，成为了校园中的焦点。其中，“troublemaker男男”便是这类学生中的典型代表。他们个性鲜明，行为出格，常常给学校管理者和同学们带来不少麻烦。那么，这些“troublemaker男男”究竟有何特点？他们为何会成为校园中的“麻烦制造者”呢？ 首先，让我们来了解一下“troublemaker男男”的定义。在英文中，“troublemaker”指的是制造麻烦的人，而“男男”则是指男性之间的同性关系。因此，“troublemaker男男”可以理解为那些在同性之间制造麻烦的男性学生。他们可能因为家庭背景、个人经历或是心理因素，形成了与众不同的性格和行为模式。 首先，家庭背景是影响“troublemaker男男”形成的重要原因之一。有些学生可能来自单亲家庭，缺乏父爱或母爱，导致他们在成长过程中缺乏安全感，从而在校园中寻求关注和认可。这种情况下，他们可能会通过制造麻烦来引起他人的注意，以此填补内心的空虚。 其次，个人经历也是塑造“troublemaker男男”性格的关键因素。一些学生可能在童年时期遭受过欺凌，这让他们在心理上形成了强烈的防御机制。当他们进入校园后，为了保护自己，他们可能会采取极端的行为，如挑衅同学、破坏公物等，以此来宣泄内心的不满。 此外，心理因素也是导致“troublemaker男男”出现的重要原因。部分学生可能存在心理障碍，如多动症、自闭症等。这些心理问题使得他们在学习、生活和人际交往中遇到困难，从而产生逆反心理。在校园中，他们可能会通过制造麻烦来寻求关注，以期获得他人的理解和帮助。 面对这些“troublemaker男男”，学校和家长应该如何应对呢？ 首先，学校应加强对学生的心理教育和引导。通过开展心理健康课程、心理咨询等活动，帮助学生树立正确的人生观和价值观，提高他们的心理素质。同时，学校还应关注学生的家庭背景，及时发现并解决可能影响学生心理健康的问题。 其次，家长要关注孩子的成长，多与孩子沟通交流。了解孩子的内心世界，关注他们的心理需求，帮助他们度过成长中的困境。在家庭中，家长要树立良好的家教，培养孩子良好的道德品质和行为习惯。 最后，对于已经出现问题的“troublemaker男男”，学校和家长要共同制定针对性的教育方案。一方面，要关注他们的心理健康，通过心理辅导等方式帮助他们走出困境；另一方面，要加强对他们的行为规范教育，引导他们树立正确的人生观和价值观。 总之，“troublemaker男男”是校园中一类特殊的学生群体。他们之所以成为“麻烦制造者”，既有家庭背景、个人经历和心理因素等原因。面对这一现象，学校和家长要共同努力，关注学生的心理健康，引导他们树立正确的人生观和价值观，为他们的健康成长保驾护航。

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。