今日行业报告传递研究成果,王者荣耀花木兰重做：全新形象与技能，再现战场霸主风采

昨日行业报告更新行业政策,巴菲特转身背后：新能源赛道的港股机会在哪？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。客服中心支持电话、APP多渠道服务

运城市芮城县、忻州市河曲县 ，南阳市南召县、齐齐哈尔市铁锋区、中山市南头镇、惠州市惠阳区、内蒙古乌兰察布市化德县、衢州市龙游县、广西贺州市昭平县、忻州市宁武县、洛阳市新安县、重庆市南岸区、榆林市米脂县、北京市门头沟区、济南市长清区、黄南泽库县、湛江市霞山区 、周口市项城市、温州市永嘉县、中山市古镇镇、贵阳市修文县、岳阳市岳阳楼区、临沂市沂南县、陵水黎族自治县隆广镇、淮安市洪泽区、重庆市石柱土家族自治县、广西河池市大化瑶族自治县、衡阳市衡南县、烟台市莱州市

作为国家高新技术企业认证平台,今日行业报告传达政策变化,王者荣耀花木兰重做：全新形象与技能，再现战场霸主风采，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电客户维权热线，保障消费权益

红河弥勒市、汉中市镇巴县 ，江门市江海区、恩施州来凤县、海东市循化撒拉族自治县、荆州市江陵县、广西桂林市荔浦市、温州市乐清市、周口市西华县、内蒙古包头市白云鄂博矿区、遵义市凤冈县、南通市崇川区、文昌市东阁镇、鸡西市恒山区、伊春市大箐山县、大连市金州区、内蒙古通辽市扎鲁特旗 、内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗、天津市东丽区、大连市西岗区、东方市三家镇、乐山市金口河区、株洲市荷塘区、黑河市五大连池市、齐齐哈尔市克东县、黄山市祁门县、安庆市大观区、阳江市阳东区、安庆市怀宁县、海南贵德县、长治市潞城区

全球服务区域: 兰州市皋兰县、成都市新都区 、乐东黎族自治县尖峰镇、信阳市淮滨县、广州市从化区、宿州市萧县、南充市仪陇县、鞍山市千山区、安阳市龙安区、天津市武清区、福州市永泰县、宣城市宁国市、安康市汉阴县、昆明市富民县、株洲市天元区、内蒙古兴安盟科尔沁右翼前旗、中山市三乡镇 、广安市华蓥市、平顶山市湛河区、台州市三门县、金华市东阳市、抚顺市新宾满族自治县

本周数据平台最新官方渠道传来研究成果,昨日研究机构传递最新成果,王者荣耀花木兰重做：全新形象与技能，再现战场霸主风采，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：专业维修团队，客服热线一键联系

全国服务区域: 哈尔滨市香坊区、庆阳市合水县 、中山市中山港街道、南阳市桐柏县、临沧市云县、重庆市九龙坡区、临夏康乐县、金华市东阳市、晋中市太谷区、枣庄市市中区、雅安市芦山县、重庆市綦江区、万宁市和乐镇、日照市东港区、临高县新盈镇、赣州市上犹县、洛阳市洛龙区 、中山市中山港街道、通化市二道江区、松原市宁江区、内蒙古通辽市奈曼旗、合肥市庐阳区、吉林市磐石市、沈阳市沈河区、达州市通川区、安顺市西秀区、大同市天镇县、双鸭山市集贤县、上饶市余干县、信阳市息县、运城市永济市、宁德市周宁县、辽源市东丰县、芜湖市繁昌区、葫芦岛市南票区、哈尔滨市阿城区、延安市安塞区、琼海市阳江镇、梅州市兴宁市、江门市恩平市、台州市黄岩区

专家技术支援专线:本周研究机构披露行业动态,王者荣耀花木兰重做：全新形象与技能，再现战场霸主风采

王者荣耀作为一款深受玩家喜爱的MOBA手游，自上线以来，不断更新迭代，为玩家带来丰富的游戏体验。在众多英雄中，花木兰以其独特的剑舞和灵活的走位，赢得了无数玩家的喜爱。然而，随着时间的推移，花木兰的形象和技能逐渐显得有些过时。近日，王者荣耀官方宣布对花木兰进行重做，全新的形象和技能让这位战场霸主焕发出新的活力。 ### 重做背景 花木兰作为王者荣耀中的经典英雄，自上线以来，其形象和技能一直备受玩家关注。然而，随着游戏版本的更新，花木兰的形象和技能逐渐显得有些陈旧。为了满足玩家对新鲜感的追求，同时也为了保持游戏平衡，王者荣耀官方决定对花木兰进行重做。 ### 重做内容 1. **形象重塑**：重做后的花木兰形象更加符合现代审美，她的武器和服装都进行了全新的设计。花木兰的形象变得更加霸气，充满了东方女性的柔美与力量。 2. **技能调整**：花木兰的技能在重做后进行了大幅调整，使其更加符合现代MOBA游戏的需求。以下是花木兰重做后的部分技能介绍： - **一技能**：花木兰的普通攻击和一技能都得到了优化，攻击范围和伤害都得到了提升，使得她在战场上更具威胁。 - **二技能**：重做后的二技能增加了控制效果，使得花木兰在团战中能够更好地发挥团队作用。 - **大招**：花木兰的大招在重做后变得更加灵活，增加了位移效果，使得她在战场上的生存能力得到了提升。 3. **技能连招**：重做后的花木兰技能连招更加丰富，玩家可以根据不同的战斗情况，灵活运用技能组合，发挥出更高的战斗力。 ### 玩家反响 花木兰的重做引起了玩家们的广泛关注。许多玩家表示，重做后的花木兰形象更加符合现代审美，技能也更加丰富。同时，也有玩家担心重做后的花木兰是否会影响游戏平衡。对此，王者荣耀官方表示，他们会密切关注花木兰的表现，确保游戏平衡。 ### 总结 王者荣耀花木兰的重做，不仅让这位战场霸主焕发出新的活力，也为玩家带来了更加丰富的游戏体验。相信在未来的比赛中，重做后的花木兰将会成为更多玩家的首选英雄。让我们共同期待花木兰在王者荣耀中的精彩表现吧！

文 | 财华社  " 股神 " 巴菲特已清仓 2008 年买入的比亚迪（01211.HK）H 股。事实上，财华社发现伯克希尔（BRK.B.US）早在 2025 年第 1 季末已不再持有比亚迪的股份。见下图，伯克希尔通过伯克希尔能源（BHE）持有比亚迪的普通股，并按 " 公允值计量且其变动计入损益 " 记录为可交易证券，也就是说，伯克希尔能源在每个需要披露资产负债的季度末，都会按照所持有的比亚迪 H 股数量与当日比亚迪 H 股的收盘价乘积（即公允值），记录为于比亚迪的投资，而当期与前期的公允值差额则记为即期损益。换言之，比亚迪的股价波动，会影响到伯克希尔能源的账面损益。  从上图可见，伯克希尔能源所持有的比亚迪投资公允值从 2020 年下半年开始飙升，主要得益于比亚迪股价的飙升，见下图，与比亚迪 H 股的股价走势图如出一辙。  比亚迪股价从 2020 年下半年开始攀升，除了美联储大放水以应对疫情对经济的潜在影响带动了全球风险资产价格上涨外，新能源车概念股起飞是另一重要的原因。见下图，新能源车第一股特斯拉（TSLA.US），在上海超级工厂 2019 年投产的带动下，股价从 2020 年开始起飞。  2018 年下半年起在纽交所上市的蔚来（NIO.US）更成为 2020 年涨幅最大的上市公司，股价飙升幅度超 11 倍，见下图。  比亚迪从 2020 年开启的狂飙，与其说是因为它的新能源汽车业务，还不如说因为它的电池业务。作为全球领先的新能源汽车产业重要上游供应商之一，比亚迪的电池业务优势得以凸显。不过，从以上比亚迪的股价走势图可以看出，2022 年起，其股价又有了一次质的飞跃，这是因为比亚迪正式停产燃油车，全力主攻包括混动在内的新能源汽车市场，这次的股价飞跃才是因为新能源汽车业务。巴菲特也恰好赶在这个节骨眼开始减持比亚迪 H 股。巴菲特的买与卖巴菲特于 2008 年 9 月买入比亚迪 H 股，从伯克希尔之前披露的数据来看，持有的比亚迪股份有 2.25 亿股，成本为 2.32 亿美元，换算成每股成本 1.03 美元，约合 8.01 港元。伯克希尔从 2022 年 8 月 24 日开始第一次减持比亚迪，减持数量约 133 万股，减持均价为 277.10 港元，已相当于其成本价的 34.69 倍。若按伯克希尔能源最后一次有比亚迪股份出现的 2024 年末这一时间点来看，比亚迪的股价 266.60 港元已相当于伯克希尔当年买入成本的 33.28 倍。无论如何，伯克希尔都是大赚离场。那么，巴菲特的离开是否意味着比亚迪的行情要结束？我们不妨先来看看比亚迪的前景如何。新能源汽车发展前景与竞争乘联会的数据显示，在以旧换新等政策的带动下，2025 年前八个月，我国乘用车市场累计零售销量为 1,474.1 万辆，同比增长 9.5%，其中新能源乘用车市场的累计零售量为 755.6 万辆，同比增长 25.8%，新能源渗透率已达 50.1%。其中 8 月份全国乘用车市场零售销量为 199.5 万辆，同比微增 4.6%，新能源乘用车市场的单月零售量为 110.1 万辆，同比增长 7.5%，相比于前七个月的增幅，似有放缓迹象。今年前 8 个月，国内零售销量排名第一的依然是比亚迪，乘联会的数据显示其累计销量为 219.5 万辆，同比增长 5.5%，市场份额为 14.9%，增幅要低于市场整体增幅，也低于排名第二的吉利，数据显示吉利汽车的前八个月销量为 164.3 万辆，同比增长 62.1%，直逼比亚迪，市场份额为 11.1%。8 月份比亚迪的汽车销量为 31 万辆，依然蝉联单月榜单销量第一，也是榜单中唯一一家月销量超过 30 万辆的车企，市场份额为 15.4%。当前，比亚迪在新能源市场布局了比亚迪、腾势、方程豹、仰望四大品牌，但面对同行的激烈竞争，其单月的增长似有放缓迹象，8 月份的销量数据虽顶尖，但同比下降 18.3%。相比之下，单月零售销量榜单分别排名第二和第三的吉利汽车和长安汽车，单月销量增幅分别达到 57.2% 和 24.4%。吉利也在近来进行了新能源转型，成效显著，银河系列推动了其销量增长，同时海外市场的持续发力也为其赢得头彩。展望未来，新能源汽车免购置税的优惠将在明年到期，鉴于目前新能源汽车的渗透率已达 50% 以上，相关的优惠政策或也将逐步退出，而且汽车作为耐用品，并非高频消费，随着以旧换新政策带来的推动作用退潮，新能源汽车消费的高速增长或回归稳定。尽管比亚迪销量在国内排名第一，但是后来者的追逐却从不停息。除了吉利和长安，其他车企也在奋力追赶，例如零跑（09863.HK）凭借高性价比的产品和对智能化的大力投入，在中低端市场不断抢占份额，其部分车型的定价策略与产品特性，精准迎合追求性价比且对智能配置有需求的消费群体，对标的正是比亚迪部分走量车型的目标客群。小鹏（09868.HK）则推 G7 增程版，以低价、智能、更长续航挑战比亚迪同类车型。在高端市场，比亚迪虽有腾势、仰望品牌布局，但目前这两个品牌仍未能形成稳定的市场认知度。中汽数研的数据显示，今年前 8 个月，腾势的累计销量仅为 10.3 万辆，而其全年设定的目标销量为 30 万辆，当前的年度完成度只有 34.4%，仰望今年前八个月的销量仅 0.16 万辆，在前百品牌销量榜中排名 97。从技术层面来看，尽管比亚迪在电池技术、混动系统、垂直整合等方面有一定优势，但行业整体技术迭代迅速。在智能驾驶领域，特斯拉、蔚来等车企已在自动驾驶、车载 AI 等方面有不俗的进展，比亚迪的智驾系统仍被认为智能化体验不足，这成为比亚迪在市场竞争中的短板。从财务数据看港股上市车企表现2025 年上半年，比亚迪的整体毛利率为 18.01%，其中汽车及相关产品（如电池）分部的毛利率为 20.35%，应是主要的推动力。 但我们留意到，该公司第 2 季的整体毛利率只有 16.27%，按年下降 1.15 个百分点，按季下降 3.80 个百分点。相比之下，小鹏第 2 季的汽车业务毛利率为 14.3%，按年提升 7.9 个百分点，按季上升 3.8 个百分点；理想汽车（02015.HK）的第 2 季汽车业务毛利率则有 19.4%，按年上升 0.7 个百分点，按季微降 0.4 个百分点；零跑汽车（09863.HK）也于 2025 年上半年实现扭亏为盈。这些 " 新势力 " 似乎更能让投资者看到希望。2025 年 9 月 15 日，中汽协发布了《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，旨在构建 " 整车 - 零部件 " 协作共赢生态，这将对比亚迪有着深远的影响。从积极影响来看，这有助于强化比亚迪与供应商的合作关系，以帮助供应商缓解资金压力，稳定地保障原材料和零部件供应，从而确保比亚迪等车厂提升整车品质，增强市场竞争力。但是从潜在挑战的角度而言，比亚迪的账款支付周期颇长，我们根据其 2025 年 6 月末止的财务数据估算，其应付账款周转天数或达 118 天，相较上年同期缩减了 12 天，但仍处于非常高的水平，对比之下，特斯拉同期的应付账周转天数为 63 天。若按照 60 天账期的倡议，比亚迪将很可能面临短期资金周转压力，因其应付账款规模庞大。于 2025 年 6 月 30 日，比亚迪的应付账款达到 2,352.14 亿元（单位人民币，下同），占其总资产的 27.79%。缩短账期意味着短期内需要准备更多资金用以支付供应商货款。同一个时点，比亚迪持有的现金为 1,117.34 亿元，应收账款仅 433.82 亿元，并不足以应付如此庞大的应付款。2025 年上半年，其经营活动净现金流入为 318.33 亿元，若增加支付账款，经营活动净现金流入将进一步缩减，再加上对研发和智能化开发等的投入，将对其流动性构成短期压力。结语巴菲特的清仓离场，标志着对比亚迪一个投资时代的结束，但也为市场提供了一个重新审视港股新能源汽车板块的契机。作为曾被 " 股神 " 长期持有的标杆企业，比亚迪的崛起与调整，折射出整个行业从爆发式增长走向分化竞争的新阶段。在行业渗透率突破 50%、政策驱动逐步退坡的背景下，车企之间的竞争已从电动化转向智能化、成本控制与供应链效率的全方位比拼。与此同时，港股市场上的 " 新势力 " 车企正展现出越来越强的竞争力与财务韧性——理想汽车在毛利率上的稳健表现、小鹏在智能化领域的持续迭代、零跑凭借性价比战略实现扭亏为盈，都显示出多元力量的崛起。它们不仅是比亚迪的挑战者，更是推动中国新能源汽车产业走向成熟的关键力量。在这一背景下，市场亟须更全面、深入的评价体系识别真正具备长期价值的标的。" 港股 100 强 " 评选的即将启动，恰逢其时。该评选将依托财务健康、成长潜力、创新能力和市场表现等多维指标，致力于挖掘在复杂市场环境中仍保持竞争优势的企业，有望成为投资者决策的新标杆。无论巴菲特的去留如何，港股市场始终不乏新机遇。在新能源革命与智能驾驶双轮驱动的时代，谁能够持续创新、优化体验、控制成本，谁就有机会赢得下一个十年。" 港股 100 强 " 不仅是一份榜单，更是一张投资地图，指引我们在变革中寻找确定性，在浪潮中发现价值。