本月官方披露重大研究成果,男生女生在一起，那“嗟嗟嗟”的原声共鸣

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在这个纷繁复杂的世界里，男女之间的情感纠葛总是引人入胜。而当两个原本陌生的人相遇，彼此的心灵开始碰撞，那份美好的情感便如同一首动人的旋律，在彼此的心中回响。今天，就让我们来聆听一下男生女生在一起时，那“嗟嗟嗟”的原声共鸣。 爱情，这个永恒的主题，自古以来就充满了神秘色彩。从古至今，无数文人墨客为之倾倒，谱写了一曲曲动人的爱情故事。而在现实生活中，男女之间的情感交流更是丰富多彩。当两个相爱的人在一起时，那份甜蜜与温馨，仿佛能让人感受到岁月静好的美好。 男生女生在一起，那份独特的情感共鸣，往往从一声“嗟嗟嗟”开始。这声嗟叹，既有对彼此的欣赏，也有对生活的感慨。它如同夜空中最亮的星，照亮了彼此的心灵。 在男生女生相爱的过程中，那“嗟嗟嗟”的原声共鸣，有着不同的含义。 首先，这声嗟叹是对彼此的欣赏。当男生女生相识相知，彼此的性格、才华、气质等都会成为他们欣赏的对象。在这份欣赏中，他们开始学会倾听对方的心声，体会对方的喜怒哀乐。于是，那声“嗟嗟嗟”便成为了他们表达内心喜悦的最好方式。 其次，这声嗟叹是对生活的感慨。生活中，男生女生总会遇到各种各样的困难和挫折。而在这份困境中，他们互相扶持，共同度过。那声“嗟嗟嗟”便成为了他们对生活的一种感慨，一种对彼此坚定的信念。 再者，这声嗟叹是对未来的憧憬。男生女生在一起，不仅是为了共度时光，更是为了携手共进，共创美好未来。那声“嗟嗟嗟”便成为了他们对未来的憧憬，一种对美好生活的向往。 当然，这声“嗟嗟嗟”的原声共鸣，并非总是那么美好。在爱情的道路上，男生女生也会遇到误解、争吵，甚至分手。然而，正是这些曲折的经历，让他们更加珍惜彼此，更加懂得珍惜那份来之不易的爱情。 当我们聆听男生女生在一起时那“嗟嗟嗟”的原声共鸣，我们不禁会感叹：爱情，真是一门艺术。它需要双方用心去经营，用心去呵护。只有这样，那份美好的情感才能经得起时间的考验，成为永恒。 在这个充满爱的世界里，让我们学会聆听那“嗟嗟嗟”的原声共鸣，感受男生女生在一起的美好时光。同时，也要学会珍惜这份来之不易的爱情，让它在彼此的心中生根发芽，开出绚烂的花朵。 总之，男生女生在一起，那“嗟嗟嗟”的原声共鸣，是爱情最美的旋律。让我们用心去聆听，用心去感受，让这份美好的情感陪伴我们走过人生的每一个阶段。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。