昨日研究机构公布重大成果,《不知火舞之公园狂野：一场别开生面的街头舞蹈盛宴》

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阳光明媚的周末，我国某座繁华都市的公园里，一场别开生面的街头舞蹈盛宴正在进行。这里，一群热衷于舞蹈的年轻人，用他们充满激情的舞姿，诠释着“不知火舞之公园狂野”的魅力。 不知火舞，起源于日本，是一种将传统日本舞蹈与现代街舞相结合的舞蹈风格。它以热情奔放、活力四溢著称，深受年轻人喜爱。而这场在公园举行的舞蹈盛宴，正是为了展示这种舞蹈的独特魅力。 活动现场，人头攒动，热闹非凡。广场中央，一个巨大的舞台搭建起来，舞台四周围满了观众。随着音乐响起，舞者们纷纷走上舞台，开始了他们的表演。 首先登台的是一位名叫小杨的年轻舞者。他身穿红色T恤和黑色短裤，一头短发，眼神坚定。随着音乐的节奏，他开始了一段充满力量的不知火舞表演。他的动作迅速而有力，每一个旋转、跳跃都充满了激情。观众们被他精彩的表演所吸引，纷纷为他鼓掌叫好。 紧接着，一位名叫小丽的女孩登上了舞台。她身穿白色连衣裙，长发飘飘，宛如一位仙子。她表演的是一段柔美的不知火舞。她的动作优雅而流畅，每一个转身、每一个眼神都充满了故事。观众们被她的表演所感染，仿佛置身于一个梦幻的世界。 随着表演的进行，越来越多的舞者加入了这场盛宴。有的舞者以高难度的动作征服了观众，有的舞者则以独特的风格吸引了人们的目光。他们用舞蹈诠释着青春、激情、梦想，将现场的氛围推向了高潮。 在众多舞者中，有一位名叫小明的舞者格外引人注目。他是一位盲人舞者，但他的舞蹈却充满了力量和热情。他依靠着自己的感觉和节奏，将每一个动作都做得淋漓尽致。观众们被他的精神所感动，纷纷为他鼓掌。 在表演接近尾声时，所有舞者一起登台，进行了一场大合唱。他们用歌声和舞蹈，表达了对生活的热爱、对梦想的追求。这一刻，现场的氛围达到了巅峰，观众们纷纷起立，为这场盛宴喝彩。 不知火舞之公园狂野，不仅仅是一场舞蹈盛宴，更是一场青春的狂欢。它让我们看到了年轻人的活力、激情和梦想。在这场盛宴中，我们感受到了舞蹈的魅力，也感受到了生活的美好。 随着夕阳的余晖洒在公园的每一个角落，这场盛宴终于落下了帷幕。但不知火舞的精神却留在了每个人的心中。我们期待着，在未来的日子里，会有更多像这样充满激情、充满活力的舞蹈盛宴，为我们的生活增添色彩。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。