今日行业报告传递新变化,《浪漫温馨，夫妻晚间观影指南：那些适合共赏的爱情电视剧》

昨日官方渠道发布新进展,彻底弃“价”保命，蔚来困境反转“够味”吗？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电客服电话，系统自动派单处理

成都市崇州市、芜湖市鸠江区 ，南通市海安市、上饶市玉山县、武威市天祝藏族自治县、漯河市召陵区、湘潭市韶山市、酒泉市敦煌市、海西蒙古族德令哈市、南充市西充县、昌江黎族自治县十月田镇、金华市磐安县、内蒙古赤峰市喀喇沁旗、定安县新竹镇、内蒙古包头市白云鄂博矿区、岳阳市平江县、湘西州凤凰县 、武汉市青山区、六盘水市六枝特区、昭通市大关县、安庆市望江县、普洱市思茅区、文昌市潭牛镇、广西柳州市柳北区、内蒙古呼和浩特市武川县、哈尔滨市延寿县、茂名市高州市、吉林市舒兰市、保山市昌宁县

本周数据平台本月业内人士公开最新动态,本周监管部门披露重要研究成果,《浪漫温馨，夫妻晚间观影指南：那些适合共赏的爱情电视剧》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：客服中心全国联网，服务更便捷

南通市崇川区、南充市高坪区 ，南通市如皋市、内江市资中县、惠州市龙门县、宁德市福安市、广西贵港市港南区、重庆市垫江县、阳江市江城区、揭阳市惠来县、本溪市本溪满族自治县、宁夏银川市金凤区、中山市港口镇、延安市志丹县、河源市和平县、九江市都昌县、丽水市莲都区 、黔东南丹寨县、金华市义乌市、芜湖市镜湖区、潍坊市昌乐县、上海市浦东新区、遵义市仁怀市、天津市红桥区、东莞市沙田镇、绥化市海伦市、中山市横栏镇、太原市小店区、扬州市仪征市、常德市津市市、梅州市蕉岭县

全球服务区域: 芜湖市湾沚区、邵阳市城步苗族自治县 、韶关市新丰县、延安市黄龙县、六安市舒城县、长沙市长沙县、大同市浑源县、肇庆市端州区、泉州市金门县、益阳市安化县、杭州市萧山区、儋州市兰洋镇、直辖县神农架林区、上海市闵行区、南阳市南召县、大同市云冈区、河源市源城区 、榆林市米脂县、广西钦州市灵山县、宜昌市当阳市、绍兴市越城区、广西河池市天峨县

刚刚科研委员会公布突破成果,本月相关部门披露行业最新成果,《浪漫温馨，夫妻晚间观影指南：那些适合共赏的爱情电视剧》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：客服中心24小时在线，随时响应需求

全国服务区域: 黄冈市武穴市、朔州市平鲁区 、丽江市古城区、海南同德县、深圳市宝安区、长春市德惠市、哈尔滨市呼兰区、鹰潭市余江区、烟台市蓬莱区、内蒙古乌兰察布市商都县、中山市南头镇、玉溪市华宁县、天水市清水县、南平市邵武市、怀化市靖州苗族侗族自治县、东莞市望牛墩镇、遵义市播州区 、吉安市峡江县、酒泉市金塔县、枣庄市薛城区、盐城市建湖县、河源市龙川县、内蒙古锡林郭勒盟阿巴嘎旗、雅安市天全县、成都市新津区、菏泽市鄄城县、锦州市古塔区、台州市路桥区、岳阳市华容县、直辖县天门市、益阳市桃江县、吉安市吉安县、成都市新津区、济南市天桥区、郴州市临武县、广西梧州市龙圩区、忻州市忻府区、德州市陵城区、宣城市宣州区、烟台市莱州市、焦作市山阳区

刚刚监管中心披露最新规定:本周研究机构发布新动态,《浪漫温馨，夫妻晚间观影指南：那些适合共赏的爱情电视剧》

在忙碌的一天结束后，夫妻间共度一段温馨的时光，选择一部合适的爱情电视剧来放松心情，无疑是增进感情的好方法。以下是一些适合夫妻晚上一起观看的爱情电视剧推荐，它们不仅情节动人，更能让你们的感情更加深厚。 ### 《何以笙箫默》 《何以笙箫默》改编自顾漫同名小说，讲述了赵默笙和何以琛从大学时代到重逢后的爱情故事。这部剧以其细腻的情感描写和浪漫的剧情赢得了观众的喜爱。夫妻俩可以一起回味青春，感受爱情的美好，同时也能从中学习到如何经营一段感情。 ### 《我的前半生》 《我的前半生》是一部现实主义题材的爱情剧，讲述了女主角罗子君在经历了婚姻破裂后，勇敢地走出困境，重新追求爱情和事业的故事。这部剧不仅展现了女性独立自主的精神，还让夫妻双方对婚姻有了更深的认识，适合夫妻一起探讨婚姻的意义。 ### 《亲爱的，热爱的》 《亲爱的，热爱的》是一部青春爱情剧，讲述了天才少女佟年与游戏高手韩商言之间的爱情故事。这部剧充满了青春活力，情节轻松愉快，夫妻俩在观看的过程中，不仅能感受到爱情的甜蜜，还能回忆起自己的青春岁月。 ### 《延禧攻略》 《延禧攻略》是一部宫廷剧，讲述了女主角魏璎珞在宫廷中的成长历程，以及她与乾隆皇帝之间的爱情故事。这部剧不仅剧情跌宕起伏，还展现了古代宫廷的华丽与残酷。夫妻俩在观看这部剧的过程中，可以领略到古代宫廷文化的魅力，同时也能感受到爱情的坚贞。 ### 《都挺好》 《都挺好》是一部现实题材的家庭伦理剧，讲述了苏家三兄妹之间的亲情纠葛和爱情故事。这部剧以真实的生活场景为背景，展现了家庭成员之间的矛盾与和解。夫妻俩在观看这部剧的过程中，可以反思自己在家庭中的角色，学会如何更好地处理家庭关系。 ### 《欢乐颂》 《欢乐颂》是一部都市女性题材的电视剧，讲述了五个性格迥异的女性在都市生活中的爱情、友情和事业。这部剧展现了现代女性的独立与坚强，夫妻俩可以从中感受到女性的力量，同时也能对彼此的生活有所启发。 总之，这些爱情电视剧不仅情节动人，还能让夫妻双方在观看的过程中增进感情，共同成长。在忙碌的生活中，不妨抽出时间，与爱人一起享受这美好的晚间时光。

本文来自微信公众号：海豚投研，作者：海豚君，题图来自：视觉中国蔚来汽车（NIO.US）于北京时间 2025 年 9 月 2 日美股盘前，港股盘后发布了 2025 年第二季度财报。二季度业绩虽然同样不及预期，但已经在边际改善，来详细看一下：1. 卖车毛利率本季度不及预期：由于蔚来之前指引过，由于改款 5566 的焕新版上市，卖车单价能从一季度的清库存低谷中走出，再叠加 5566 搭载自研芯片 NX9031，成本端下降，卖车毛利率本季度能环比回升至 12%～13% 左右。但本季度卖车毛利率和上季度清老款库存时基本持平，在 10.3% 左右，核心问题出在了卖车单价上。2. 卖车单价环比一季度仍然在下滑：本季度卖车单价要比上季度清老款车库存时的卖车单价还要再环比下滑 1.2 万元，至 22.4 万元，低于市场预期的 24.1 万元，二季度的降价幅度比一季度清老款车库存时还高，这反映出蔚来还在降价，销量仍然是第一任务。3. 三季度的销量指引还可以：三季度销量指引 8.7 万～9.1 万，由于乐道 L90 已经开始交付，隐含的 9 月销量在 3.5 万～3.9 万，环比 7 月的 3.1 万继续增加 4000～8000 台，这样的销量指引海豚君认为还可以，尤其是乐道 L90 在 8 月已经交付了接近 1 万辆，仍然还有这个增量。4. 收入指引相对一般，主要还是卖车单价低于预期：三季度收入指引 218 亿～229 亿元，如果按照三季度其他收入 28 亿（和本季度持平来估算），卖车单价还要继续环比下滑 0.4 万元至 22 万元，也要明显低于市场预期 24.2 万元。5. 降本增效已经开始体现在三费端：销管费用环比改善了 4.4 亿元至 39.6 亿元，好于预期的 42 亿元。主要因为乐道和蔚来的渠道端合并，以及在二季度组织架构调整中已裁员约 5 000 人，裁员重灾区应该是在销服团队。而研发费用本季度同样也环比改善 1.7 亿元，至 30 亿元左右，预计下半年这块费用还要继续削减（之前蔚来指引 4Q25 研发费用会回落到 20 亿～25 亿元）。6. 减亏仍在进行中：在经营利润上，本季度经营亏损环比改善 15 亿至 49 亿元，主要因为其他业务毛利率的环比大幅提升，带动整体毛利率提升，以及三费减亏，经营亏损率也从 -53.3% 收窄到本季度的 -26%。海豚投研观点：整体来看，蔚来二季度的这份财报本身并不及预期，核心问题还是卖车单价。本季度还在降价卖车，导致其二季度卖车毛利率低于公司指引，以及三季度指引隐含的单价也明显低于市场预期，这反映出销量还是蔚来追求的第一要素。而这次财报虽然不及预期，预计会带来股价的回调，但市场的主要博弈点仍然会马上回到 ES8 这款车型上。但展望下半年，蔚来边际向上的趋势仍然不改：1. 下半年预计销量继续边际变好：目前乐道 L90 已经成功被打造成爆款，而 ES8 从目前订单量看，反响也比较好，尤其是蔚来目前的经营策略仍然以销量作为第一要素，预计 ES8 的预售价仍然会继续下调，促进订单转化。2. 净亏损收窄趋势仍然不改：由于 ES8 这款车型拥有更高的毛利率，如果能成功打造成爆款，将继续加速蔚来实现大幅减亏，蔚来财报会中也提到，乐道 L90 和 ES8 的毛利率目标在今年 4Q 都能达到 20%，整车毛利率目标 16%～17%。以下是详细解读：一、二季度还在降价卖车，卖车毛利率低于预期作为每次放榜时候最为关键的指标，我们先来看看蔚来的卖车盈利能力：蔚来之前指引过，由于改款 5566 的焕新版上市，卖车单价能从一季度的清库存低谷中走出，再叠加 5566 搭载自研芯片 NX9031，成本端下降，卖车毛利率本季度能环比回升至 12%～13% 左右。但本季度卖车毛利率基本和上季度清老款库存时持平，至 10.3%，核心问题出在卖车单价上。具体来看：1. 单车价格：二季度还在降价卖车，卖车单价再次环比下滑 1.2 万元！（1）二季度仍在降价卖车，导致卖车单价下滑。本季度蔚来卖车单价 22.4 万元，相比上季度清老款车库存时的卖车单价还要再环比下滑 1.2 万元，二季度的降价幅度甚至还要比一季度清老款车库存时还高，二季度蔚来仍然还在降价卖车！而这其实隐含的是市场对改款的 5566 需求一般（采用 NT2.0 而非 NT3.0 平台），以及乐道 L60 的竞争力下滑，但对于已经处于生死存亡期的蔚来来说，销量仍然还是放在首位。（2）低价萤火虫占比提升，也拖累了卖车单价。二季度低价小车萤火虫开始交付，在车型结构中占比环比提升了 11 个百分点，也一定程度上拖累了卖车单价。2. 单车成本：自研芯片 + 规模效应降本，单车成本降低 1.1 万元。二季度蔚来单车成本 20 万元，环比降低 1.1 万元，主要是改款 5566 用自研 "NX9031" 芯片替代英伟达 Orin-X 芯片，每辆车成本降低 1 万元，叠加二季度销量环比提升 71%，规模效应有所释放。3. 单车毛利：卖车单价还在下滑，导致二季度卖车毛利率不及预期。二季度蔚来单车毛利 2.3 万元，而卖车毛利率本季度也仅 10.3%，低于市场预期的 12.9%，主要仍然由于本季度卖车单价还在下滑。二、三季度销量指引还可以，但收入指引隐含的卖车单价还在继续下滑1. 三季度销量指引还可以，9 月仍然有 4000～8000 台的增量。在最关键的三季度指引方面，三季度销量指引 8.7 万～9.1 万，由于乐道 L90 已经开始交付，隐含的 9 月销量在 3.5 万～3.9 万，环比 7 月的 3.1 万继续增加 4000～8000 台，这样的销量指引海豚君认为还可以，尤其是乐道 L90 8 月已经交付了接近 1 万辆，仍然还有这个增量。2. 但收入指引相对一般，主要仍然出在卖车单价上。三季度收入指引 218 亿～229 亿元，如果按照三季度其他收入 28 亿（和本季度持平来估算），卖车单价还要继续环比下滑 0.4 万元至 22 万元，也明显低于市场预期的 24.2 万元。而由于蔚来在 8 月底宣布全系标配 100kwh 长续航电池包，同时保持起售价不变，以及这次乐道 L90 的低价上市，市场最担心的也是卖车毛利率和减亏问题，最关键的是公司在财报会中如何指引三季度的卖车毛利率，是否仍然坚持四季度盈亏平衡目标。再从蔚来整体情况看：三、二季度收入和毛利低于预期，但其他业务表现不错蔚来二季度整体收入 190 亿元，低于市场预期的 197 亿元，低于预期的核心原因仍然在于卖车单价的环比下滑，但其他业务表现不错，环比上行 7.7 亿至 28.7 亿，超出市场预期 6 亿，主要可能由于技术服务收入本季度确认的大幅增加（需要看财报电话会解释），以及能源服务，零部件配件的销售增加。而在毛利方面，本季度蔚来的毛利率为 10%，低于市场预期的 11%，仍然由于汽车业务毛利率表现不及预期，但其他业务本季度大幅度减亏，毛利率从上季度 -4.5% 环比提升 13 个百分点至 8.2%，海豚君认为可能由于高毛利的技术服务收入在本季度的增加。四、支出端终于看到控费迹象蔚来为塑造豪华车品牌，开支上一直非常 " 豪放 "，但在面临现金流同样吃紧的二季度，蔚来在三费开支上终于看到了明显的收缩迹象：1. 销售和行政收缩明显，本季度环比下滑了 4.4 亿元。之前由于蔚来豪华的 Nio house 布局，以及非常完善的服务体系和人员配置量，同时乐道和蔚来主品牌还是分渠道布局的状态，销管费用一直居高不下。而本季度终于看到，销管费用开始出现控费迹象，销管费用环比下滑了 4.4 亿元至 39.6 亿元，低于市场预期的 41.6 亿，而去除 SBC 和一次性裁员费用的 Non-GAAP 下销管费用，也环比下滑 5.3 亿元至 37 亿，海豚君认为主要由于：（1）原先单独铺渠道的乐道已经并入了蔚来主品牌，渠道共用导致销管费用削减；（2）蔚来裁员二季度的组织架构调整已裁员约 5 000 人，而裁员重灾区应该在销服团队。2. 研发： 研发费用环比下滑 1.7 亿元，同样也在收缩。本季度研发费用本季度同样也环比改善 1.7 亿元至 30 亿元左右，预计主要由于裁员以及前期的开发费居高不下（尤其是 NT3.0 平台的迭代），预计下半年这块费用还要继续削减（之前蔚来指引 4Q25 研发费用会回落到 20 亿～25 亿元）。在经营利润上，本季度经营亏损环比改善 15 亿至 49 亿元，主要因为其他业务毛利率的环比大幅提升带动的整体毛利率的提升，以及三费的减亏，经营亏损率也从 -53.3% 收窄到本季度 -26%。而在净利润上，本季度归母净利 -51 亿，环比减亏 17.5 亿元，但经调整后的归母净利环比减亏 22 亿至 -41 亿。