昨日行业协会传递新研究成果,二指探洞，惊险刺激的探险之旅

今日相关部门披露重大研究成果,美联储降息，国内股市放心涨？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。全国标准化热线，统一维修服务标准

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全天候服务支持热线,本月国家机构传递新政策,二指探洞，惊险刺激的探险之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：数字化回收平台，智能优化资源利用

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昨日官方渠道公开新变化,今日行业报告传递新研究成果,二指探洞，惊险刺激的探险之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：客服中心多渠道接入，响应迅速

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刚刚信息部门通报重大更新:本周行业报告传递重大进展,二指探洞，惊险刺激的探险之旅

在我国广袤的土地上，隐藏着无数神秘莫测的自然奇观。其中，二指探洞便是其中之一。这个位于我国西南部的一个神秘洞穴，因其独特的地理位置和丰富的自然资源，吸引了无数探险爱好者前来挑战。近日，我有幸加入了一次二指探洞的探险之旅，亲身感受到了那种惊险刺激的快感，仿佛真的要飞起来一般。 清晨，阳光透过窗户洒在脸上，我带着满满的期待和一丝紧张，踏上了前往二指探洞的路程。一路上，导游详细地介绍了洞穴的背景和探险过程中的注意事项。二指探洞位于海拔2000多米的山区，洞内蜿蜒曲折，洞壁上布满了钟乳石和石笋，形态各异，美不胜收。 抵达目的地后，我们换上了专业的探险装备，准备进入洞穴。洞口狭窄，仅能容纳一人通过。我小心翼翼地迈出第一步，一股凉意从脚底直冲脑门。洞内昏暗，只有手电筒的光线在黑暗中闪烁。我紧紧握住探险绳，深吸一口气，开始了这场惊险的探险之旅。 随着深入洞穴，周围的环境逐渐变得神秘而诡异。洞壁上钟乳石形态各异，有的像巨兽张牙舞爪，有的像仙女翩翩起舞。我紧紧跟随队伍，一边欣赏着这鬼斧神工的自然景观，一边小心翼翼地避开洞内的险阻。 在探险过程中，最让我印象深刻的是二指探洞的“二指桥”。这是一座由天然钟乳石形成的桥梁，仅能容纳两人并排通过。站在桥上，脚下是深不见底的深渊，让人不禁心惊胆战。我紧紧抓住探险绳，小心翼翼地迈出每一步，仿佛真的要飞起来一般。 当探险队伍来到洞内的一个宽敞区域时，眼前豁然开朗。这里是一个巨大的地下溶洞，洞内钟乳石琳琅满目，美不胜收。我们在这里稍作休息，品尝了带来的干粮和水。此时，我仿佛置身于仙境之中，忘却了疲惫和恐惧。 继续深入洞穴，我们来到了一个名为“龙宫”的地方。这里钟乳石形态各异，犹如一条巨龙盘旋在洞顶。我忍不住惊叹大自然的神奇，同时也为能亲身感受这份神奇而感到自豪。 经过数小时的探险，我们终于走出了二指探洞。回首望去，那幽深的洞穴仿佛在向我们招手。这次探险之旅让我深刻体会到了大自然的神奇和生命的顽强。同时，也让我明白了勇敢面对挑战的重要性。 二指探洞，一个让人心跳加速、仿佛要飞起来的地方。在这里，我感受到了生命的力量，也收获了无尽的回忆。我相信，这次探险之旅将成为我人生中一段难忘的旅程。

本文来自微信公众号：秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015），作者：黄凡，头图来自：AI 生成日前，美联储如期宣布降息 25 个基点，而且在相关的声明中也隐含了对未来进一步宽松的预期，市场普遍预期在 2025 年剩余的两次议息会议中分别再决定降息 25 个基点。美联储持续降息引发了国内投资人的关注 ……主流的观点是，美联储进一步降息，会促使全球的资产重新配置，为国内市场带来了巨额的增量资金，从而进一步推动国内股市上涨。那么，实际情况会如何？一、美元降息真为国内市场带来增量资金？诚然，美联储降息理论上应该导致美元走弱，部分资金或许从美国流出，寻找更高收益的资产，从而推高包括中国在内的新兴市场资产价格。然而，实际上流出美国的资金真会流到中国市场吗？我们得深入分析一下了：1. 中美货币政策周期错位美联储的最新声明中说，降息是为了应对经济可能出现的衰退风险（" 预防式降息 "），而中国央行近年来则处于一个 " 择机降息 " 的周期，目标是应对国内的经济增长放缓和通缩压力。尽管美联储已经开始重启降息，其当前的基准利率（目前仍在 4.0%～4.25% 区间）依然远高于中国的基准利率（1.5% 左右）。这种巨大的无风险收益利差使得持有美元资产的吸引力仍然高于人民币资产，因此，国际 " 热钱 " 大规模流入中国的动力不足。总体而言，目前国际投资人群体的共识是中国目前需要更大力度的宽松政策来刺激经济。这种预期差异使得国际资金更倾向于观望。2. 资本流动的 " 推力 " 与 " 拉力 " 不足资本的流动多为追逐利润与规避风险，若要全球资本流向我们的市场，通常需要有美国的低利率环境（资金成本低，愿意出去找收益），加上我们的市场有明确的经济增长前景和高回报机会（愿意进来投资）。这种情形在 2008 — 2012 年就曾经出现过，当时美联储为应对次贷危机而降息为零，而同期国内经济蓬勃增长，投资机会多，人民币利率为 5%，因此吸引全球资本来国内，以至于 QFII（全球投资国内的 " 合规海外机构投资者计划 "）额度成为稀缺资源 ……而现在的情况刚好相反。虽然美联储在降息，但利率绝对值仍高，且美国经济数据（如就业）依然保持强劲，资金留在美国的回报潜力和安全性并不差，而国内当前面临国内需求疲软、房地产市场持续调整、地方债务问题等挑战，经济增长的内生动力面临压力。国际投资者对中国资产的 " 风险偏好 " 因此降低，他们更关心的是中国经济的长期增长逻辑是否清晰，而非美国利率那零点几个百分点的变化。二、国内股市依然是宏观经济的晴雨表其实，无论承认与不承认，国内股市都是国内宏观经济的晴雨表，也是投资人信心的温度计。因此，国内资产价格的长期走势最终取决于本国经济的基本面。美联储降息只是一个外部因素，无法抵消内部的主要矛盾。外因只能通过内因而起作用。目前，一方面，作为中国家庭财富的重要载体，房地产市场的持续低迷已经严重影响了消费者信心和财富效应，抑制了整体风险偏好。另一方面，8 月份的 CPI（消费者物价指数）和 PPI（生产者物价指数）数据持续偏低，反映出需求不足，企业盈利承压。这直接影响了股市（企业利润）和房地产（资产价值）的表现。加上中美之间的战略竞争以及 " 脱钩断链 "" 去风险 " 等各方论调，增加了全球产业链和投资布局的不确定性。以上的这些不确定性在一定程度上抵消了美联储降息带来的流动性利好。对于国际投资者而言，国内的内部因素（经济增长前景、政策有效性）比全球流动性状况（受美联储货币政策影响）更能成为决定中国资产吸引力的更关键的变量。若国内的经济出现更加明确和可持续的复苏信号，市场信心得到根本性修复，美联储降息等外部利好才能真正转化为资产价格上涨的强大动力。三、国内投资人该如何把握相关机会？去年 9 月份以来，随着国内宏观政策的全面转向和国内投资人信心的恢复，国内股市的确已经走出了低迷并上涨至今，在这个过程中热点层出不穷，先是在 " 国家队 " 与保险资金的拉动下让银行股普遍持续大涨一轮，然后是创新药大涨，再之后就是 " 新消费 " 热 …… 到现在是 CPO（与人工智能 AI 相关）概念大涨，各类热点层出不穷，各种赛道各领风骚 2～3 个月。投资者们在不同的热点中追涨杀跌、乐此不疲 …….参与热点追逐的人都以宏大叙事为立足点，把自己在股市的暴富梦想扯上了 " 科技兴国 " 的大旗。不过，温故知新，即使是真正领先市场的高科技公司，投资人买得太贵，也要以十年以上的时间来消化泡沫。若是买了 " 伪科技 "（例如过去 A 股中非常牛 X 的亿安科技、暴风科技、乐视网等等），结局一定非常不妙。因此，请允许我不合时宜地提示一句：根据历史经验，不管是什么赛道，投资人参与炒作的最终结果都离不开 "7 亏 2 平 1 赚 " 的定律，其中高点进场的投资人基本就是铁定在 "7 亏 " 里面。远的不说，就在 2019-2020 年间，以白酒为代表的消费公司被认为是国内股市中 YYDS（永远的神），估值泡沫在投资人的追捧下无限膨胀，结果呢？也是 YYDS（一样得死）。当时追高白酒的投资人持有到现在普遍还亏 50%！2021 年，某大师高声疾呼：" 现在不买新能源等于二十年前不买房 "！当时被鼓动而踊跃接盘的投资人，至今只是收获了一地鸡毛！现在大师们又高喊：" 现在不买 AI 就错过百年不遇的历史性机遇 ……" 您还要信吗？我认为，从宏观上看，实际上我们早已经处于一场 " 债务风暴 " 之中，至于政策取向，在 " 要面子 " 与 " 要里子 " 之间，我们应坚决选择 " 要里子 "！因此，我一直期待宏观政策上能采取更强有力措施，以更宽松的货币政策与更积极的财政政策 " 从重、从快 " 为经济托底，比如迅速降息到零以降低社会与居民的负债成本，向居民发放足够量的现金消费券以拉动消费等。从这个角度看，或许美联储的降息会为我们加大货币宽松的力度创造更有利的条件。只要国内货币政策更加宽松、财政政策更加积极，那么最终宏观经济基本面的改善是可以期待的，那时国内股市作为宏观经济的晴雨表也会随之长期走好。届时，以逐利为目的的国际资本确实会流向中国资产。至于有哪些赛道会更被国际资金所青睐？我认为会基于性价比的考虑：中国股市中，特别是港股中，确实还有不少估值低、净资产收益率高、现金分红回报率高等高性价比的投资标的。投资人可以期盼靠上市公司的持续分红，用十年左右就能收回成本。这些性价比高的上市公司股票会在一定程度上吸引国际资本的参与。港股的走势今年以来也逐步显示强势，也反映了国际资金的投资取向。综上所述，我认为，美联储的降息对国内资产价格的走势难有明显的影响。那么，何时中国资产能成为全球热点而为海外资本所追捧呢？我认为，一是取决于宏观经济的基本面，宏观经济改善，则国际投资人配置中国资产的信心也就更足；二是取决于中国资产的性价比，便宜才是硬道理。从这个维度看，国内优质 A 股上市公司的性价比总体上高于国内房地产，而港股上市公司的性价比普遍高于 A 股上市公司。