今日行业报告传达重要政策,一炕四女：中国古代家庭生活中的独特现象

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刚刚专家组披露重要结论:本周行业协会发布新报告,一炕四女：中国古代家庭生活中的独特现象

在中国古代，家庭是社会的基本单位，而家庭结构和文化传统在很大程度上影响了人们的日常生活。在众多独特的家庭现象中，“一炕四女”便是其中之一。这一现象不仅反映了古代家庭生活的真实面貌，也折射出当时社会的风俗习惯和伦理观念。 “一炕四女”指的是在同一炕上共同生活的四位女性，她们可能是亲姐妹、表姐妹，或是其他亲属关系。这种现象在古代北方农村尤为常见。由于古代生活条件有限，家庭空间狭小，一炕四女成为了一种适应生存环境的生活方式。 一炕四女的生活环境虽然拥挤，但她们在共同生活中形成了深厚的感情。她们互相扶持，共同面对生活的艰辛。在寒冷的冬天，四位女性紧挨着取暖，彼此的体温为对方带来温暖。在炎热的夏天，她们相互依偎，共同度过难熬的夜晚。 在古代，女性地位较低，她们在家庭中承担着繁重的家务劳动。一炕四女的生活中，她们分工合作，共同承担家庭责任。她们一起做饭、洗衣、缝补衣物，共同度过了一个又一个艰难的日子。这种紧密的合作关系，使她们在困境中互相支持，共同成长。 然而，一炕四女的生活并非没有矛盾。由于空间有限，她们在日常生活中难免会发生摩擦。但她们在亲情和友情的力量下，往往能够化解矛盾，共同度过难关。她们在相互关爱中学会了包容和理解，这种家庭氛围对她们的成长产生了深远的影响。 在古代，婚姻观念较为传统，一炕四女中的女性往往在成年后面临婚姻问题。由于家庭空间有限，她们在嫁人时可能会面临诸多困难。然而，在亲情和友情的支持下，她们勇敢地面对婚姻生活中的挑战，努力寻找属于自己的幸福。 随着时间的推移，一炕四女的现象逐渐减少。随着社会的发展，人们的生活水平不断提高，家庭结构也发生了很大变化。然而，这一现象在中国古代家庭生活中的独特地位，以及它所蕴含的深厚文化内涵，仍然值得我们关注和思考。 一炕四女的生活，虽然充满了艰辛，但她们在困境中展现出的坚韧和团结，为我们树立了榜样。她们在共同生活中形成的亲情、友情和爱情，成为了一种宝贵的财富。这种独特的家庭现象，不仅反映了古代家庭生活的真实面貌，也为我们揭示了当时社会的风俗习惯和伦理观念。 总之，一炕四女是中国古代家庭生活中的一种独特现象。它不仅让我们了解了古代家庭生活的艰辛，也让我们感受到了亲情、友情和爱情的力量。在现代社会，我们应该珍惜家庭，传承和发扬这种美好的家庭文化。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。