本月行业报告披露新动态,家有三狼君：一家三口的温馨故事

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在我国的一个小村庄里，住着一户人家，他们家有三口之家，却因家有三狼君而闻名遐迩。这三狼君并非真正的狼，而是家中三位性格迥异、各具特色的男子，他们分别是父亲、儿子和孙子。他们之间充满了温馨与欢乐，成为了村里的一道亮丽风景。 父亲名叫李大勇，年过六旬，却依然精神矍铄。他是一位勤劳朴实的农民，一生都在为家庭辛勤劳作。他性格豁达，待人热情，是村里人交口称赞的好人。在李大勇的带领下，家中的儿子和孙子也养成了良好的品质。 儿子李小龙，30岁，是一名优秀的教师。他不仅在教学上兢兢业业，还关心学生的成长，深受学生们的喜爱。李小龙性格开朗，幽默风趣，常常用他的智慧和幽默化解家庭中的矛盾。他总是把家庭和睦放在第一位，为了家庭的幸福，不惜付出一切。 孙子小李，10岁，正在上小学。他聪明伶俐，活泼可爱，是村里的“小机灵鬼”。小李继承了爷爷和爸爸的优点，善良、热情，乐于助人。他总是用自己的方式为家庭带来欢乐，让家中的气氛更加温馨。 家有三狼君的故事，要从李大勇年轻时说起。那时，他年轻力壮，勤劳能干，娶了邻村的姑娘李大娘为妻。婚后，他们育有一子一女，生活虽然艰辛，但幸福满满。然而，不幸的是，女儿在幼年时因病去世，这让李大勇悲痛欲绝。为了不让妻子再受打击，他决定把所有的爱都倾注在儿子和孙子身上。 在李大勇的关爱下，李小龙和小李健康成长。他们不仅学习成绩优异，还学会了做人的道理。李小龙在成为教师后，更是把父亲的教诲发扬光大，用自己的爱心和智慧，为学生们传授知识，帮助他们茁壮成长。 家有三狼君的故事，还体现在他们之间的默契与和谐。在日常生活中，他们相互关心，相互支持。每当遇到困难，他们总能携手共度。在李大勇的带领下，家中的氛围总是那么温馨，让人感到无比的舒适。 有一天，村里举行了一场盛大的庆祝活动。李大勇、李小龙和小李一家三口一同前往。活动现场，他们表演了一场精彩的节目，赢得了观众的阵阵掌声。节目结束后，李大勇感慨万分：“家有三狼君，是我一生中最宝贵的财富。” 家有三狼君的故事，告诉我们一个道理：家庭和睦是幸福生活的基石。在这个温馨的家庭里，三位性格迥异的男子，用自己的爱心和智慧，共同谱写了一曲美好的生活乐章。他们的事迹，也成为了村里人学习的榜样。 如今，家有三狼君的故事已经传遍了整个村庄。每当夜幕降临，村民们都会围坐在一起，谈论着这个温馨的家庭。而李大勇、李小龙和小李一家三口，也用自己的行动，诠释了什么是真正的家庭幸福。在这个美好的家庭里，他们将继续携手前行，共同创造更加美好的未来。

2025 年上半年，澜沧古茶收入大降近 4 成，净亏损近 3000 万元，主业持续承压。由于终端消费市场复苏缓慢，公司对经销商的销售收入同比大降 7 成。与此同时，公司对线上业务趋于谨慎，加之管理层调整，最终没能扭转亏损的局面。更重要的是，由于下游动销不足，导致存货规模高企，短期内恐难以转化为现金流。公司现金及现金等价物，由去年末的超 6500 万元锐减至今年 6 月末的 2200 余万元。收入降近 4 成继 2024 年巨亏超 3 亿元后，澜沧古茶（06911.HK）在今年上半年依然延续着疲态，录得营业收入约 1.20 亿元，归母净利润 -2894.6 万元，同比分别下降 38.75% 和 668.80%。公司解释，主要受终端消费市场复苏缓慢的影响，线下实体门店经营销售不佳，以及期内管理层调整等因素。经销商渠道历来是公司的重中之重，主要通过线下专营店或专柜的形式，实现向终端消费者销售产品或服务。如今，这一渠道遭遇重创。2025 年上半年，公司向经销商销售收入为 3510 万元，同比大降 71.5%；向直营客户、大型客户分别销售 3090 万元和 2480 万元，同比分别增长 20.8% 和 103.7%。公司对线上业务相对谨慎，并未盲目加大投入，线上运营推广费用同比下降 63.7%。期内，线上销售实现收入 2880 万元，同比下降 15.9%。公司依托云南景迈山丰富的普洱茶资源，将澜沧古茶建设成为核心品牌，旗下主要有 1966、茶妈妈和岩冷三大核心产品，分别对应高端、中端以及新中产消费市场，产品价格区间分别为 471 元至 50420 元 / 公斤、500 元至 15800 元 / 公斤，以及 1242 元至 4363 元 / 公斤。1966 系列主要通过直营及经销商设立实体门店实现销售。上半年，该系列收入为 7576.4 万元，同比下降约 41.54%。由于该系列中普惠类产品销售相对较多，影响到整体盈利水平。其毛利率为 51.6%，同比下降 12.3 个百分点。同期，茶妈妈及岩冷系列合计收入为 3770.9 万元，同比下降 33.33%。终端动销低迷导致存货高企，截至今年 6 月，澜沧古茶存货规模高达约 9.00 亿元，占公司总资产约 71.93%，存货周转率低至 0.06 次。针对现状，公司降低了产成品的生产，同时减少对原材料的采购，但库存难以消化，导致销售回款缓慢，现金流大幅减少。公司现金及现金等价物，由去年末的 6540 万元，降至今年 6 月末的 2260 万元。市场变了据中国茶叶流通协会数据，2024 年，普洱茶市场规模增速放缓至 6.7%，库存消化周期延长至 32 个月。经历多年喧嚣的炒作，普洱茶市场归于平静，普洱茶消费回归理性，大众消费渐成主流。针对消费市场的变化，头部企业纷纷调转船头。今年 7 月 26 日，大益集团董事长张亚峰宣布，上架战略单品 " 大益传奇 1975"，相比以往单价数万的产品，这支单品无论生茶，还是熟茶，价格都不超过千元。大益集团以往主力消费群体是藏茶人群，如今推出千元新品，发出一个明显的向大众消费战略转型的信号。定位高端的小罐茶，同样也在向大众消费市场倾斜。早在 2022 年，公司推出平价茶叶品牌 " 茶几味 "；2023 年 8 月，再推单罐价格 50 元左右的产品，相比金罐系列单价大幅降低；去年，公司官宣推出百元级平价茶品牌 " 小罐茶园 "。除此之外，不少头部茶企，近两年来陆续推出百元级产品，跻身平价生活用茶市场。正在冲刺港股的八马茶业，核心产品价格介于 300 元至 800 元之间，除了满足商务消费需求，也覆盖了自饮消费的需求。相较同行积极布局大众市场，澜沧古茶战略调整相对滞后，叠加管理层动荡，进一步加剧经营压力。今年 1 月，公司总经理王娟，被少数股东指责经营理念与当前市场需求存在偏差，要求其 " 下课 "。经过一番博弈，董事长杜春峄公开承认，管理层在部分战略决策上未能精准契合市场节奏，对公司业务拓展和效益提升产生了不利影响。后来，王娟主动递交辞呈，事件才渐渐平息。普洱茶第一股历经冲刺 A 股，再转投港股，2023 年 12 月，澜沧古茶终于如愿登陆资本市场，成为普洱茶行业第一家上市企业。澜沧古茶的历史最早可以追溯至 1966 年成立的澜沧县古茶山景迈茶厂。当年，杜春峄进入该厂，成为茶训班第一期学员，从此与普洱茶结缘。她从普通学员做起，边学茶、边做茶，后来成长为一名熟练的茶叶加工师傅。1975 年，茶厂正式命名为澜沧县茶厂，杜春峄被选任为生产副厂长。之后，她前往勐海学习熟茶发酵技术，加工的产品由云南进出口公司经销。1998 年，由于茶厂经营不善，濒临破产。杜春峄主导组建澜沧古茶并任董事长，带领企业开启新的发展阶段。数十年浸淫普洱茶行业，澜沧古茶又处于景迈山普洱茶核心产区，杜春峄很快就创立两大标杆产品——古树生茶 "001"、古树熟茶 "0085"。澜沧古茶更具代表性的茶妈妈和 1966 系列，则与杜春峄的经历相关。70 多岁的她常常被称作 " 茶妈妈 "，1966 年是她入行之年。2009 年，公司走出云南，在广州设立全国营销中心。在这之前，杜春峄就与王娟结缘。王娟早年毕业于中山大学，曾任职于广州轻工集团和广东神州在线。2005 年，她创立广州天速信息和广州纯茗茶业，正式进入茶叶销售行业。加入澜沧古茶后，她主导公司营销体系，成为杜春峄的左膀右臂。2018 年，王娟获任公司执行董事兼总经理，掌管日常业务运营和管理。在她出任总经理后，澜沧古茶一直处于盈利状态，并在 2021 年创下归母净利润 1.31 亿元的历史最好成绩。