本月研究机构发布最新报告,《第五人格盲女：勇敢与智慧的双重奏》

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在众多游戏角色中，第五人格的盲女无疑是一个充满魅力的存在。她不仅拥有独特的背景故事，更以其勇敢和智慧在游戏中独树一帜。今天，就让我们一起来了解一下这位盲女角色，感受她那勇敢与智慧的双重魅力。 盲女，作为第五人格中的一位监管者，她的故事始于一场悲剧。在一次意外中，她失去了双目，但她的内心却从未失去光明。在游戏中，盲女以敏锐的听觉和触觉，以及丰富的经验，成为了众多求生者们的噩梦。 首先，盲女在游戏中的勇敢令人敬佩。她虽然失去了视力，但她的内心却无比坚定。在游戏中，她面对求生者时，从不退缩，总是全力以赴。即使是在劣势的情况下，她也会凭借自己的勇敢和智慧，扭转战局。这种勇敢，不仅体现在她面对求生者时的无畏，更体现在她面对困难时的不屈不挠。 其次，盲女的智慧也是她的一大特点。在游戏中，盲女凭借自己的听觉和触觉，能够迅速判断求生者的位置和动向。她善于利用地形和道具，为自己创造有利条件。在关键时刻，她总能凭借自己的智慧，找到解决问题的方法。这种智慧，使她在游戏中如鱼得水，成为了许多玩家心目中的女神。 盲女的故事，也让我们看到了勇敢和智慧的力量。在现实生活中，我们也会遇到各种困难和挑战。而盲女的故事告诉我们，只要我们勇敢面对，智慧应对，就一定能够战胜困难，走向成功。 那么，盲女在游戏中是如何运用她的勇敢和智慧的呢？以下是一些技巧： 1. 利用地形：盲女在游戏中要善于利用地形，比如墙壁、树木等，来遮挡自己的视线，从而更好地观察求生者的动向。 2. 借助道具：盲女可以利用游戏中的道具，如烟雾弹、手电筒等，来为自己创造有利条件。 3. 善用技能：盲女在游戏中拥有独特的技能，如“盲女之眼”，可以让她在短时间内恢复一定的视力。在关键时刻，她可以利用这个技能，为自己争取更多的时间。 4. 团队合作：盲女在游戏中要善于与队友合作，共同对抗求生者。在团队合作中，她可以发挥自己的优势，为团队取得胜利。 总之，第五人格的盲女角色，以其勇敢和智慧，成为了游戏中的佼佼者。她的故事，不仅让我们感受到了游戏带来的乐趣，更让我们明白了勇敢和智慧的重要性。在今后的生活中，让我们以盲女为榜样，勇敢面对困难，用智慧解决问题，书写属于自己的精彩人生。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。