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篮球场上，总有一些球员以其独特的才华和坚韧的意志，成为了人们心中的璀璨明星。其中，来自加拿大的中锋尼古拉斯·伊巴卡便是这样一位球员。他凭借出色的身体素质、精准的投篮和卓越的防守能力，在NBA赛场上独树一帜，成为了球迷们津津乐道的焦点。 尼古拉斯·伊巴卡出生于1989年10月14日，身高2.08米，体重108公斤。他在篮球方面的天赋从小就显露无疑，年仅17岁时便加入了加拿大国家青年篮球队。此后，他凭借出色的表现，成功吸引了NBA球队的注意。 2008年，伊巴卡在NBA选秀中以第24顺位被多伦多猛龙队选中。初入联盟的他，便展现出了强大的实力。在猛龙队效力期间，伊巴卡逐渐成长为球队的核心球员。他不仅能够为球队贡献稳定的得分和篮板，更在防守端发挥着至关重要的作用。 2012年，伊巴卡随猛龙队闯入东部决赛，虽然最终败给了迈阿密热火队，但他在系列赛中的出色表现赢得了球迷们的赞誉。2013年，他转会至俄克拉荷马城雷霆队，与凯文·杜兰特和拉塞尔·威斯布鲁克组成“雷霆三少”。在这个充满天赋的阵容中，伊巴卡发挥着自己的作用，为球队赢得了多次季后赛的胜利。 在雷霆队效力期间，伊巴卡逐渐成为了联盟中的顶级中锋。他的投篮精准，尤其是三分线外的投射能力，让对手防不胜防。此外，他在篮下的防守同样出色，经常能够贡献关键的盖帽和篮板球。在2014年NBA全明星赛上，伊巴卡凭借出色的表现，获得了全明星赛MVP的荣誉。 2016年，伊巴卡转会至多伦多猛龙队。在这个赛季，他帮助球队赢得了NBA总冠军，实现了个人职业生涯的巅峰。在总决赛中，伊巴卡发挥出色，为球队贡献了稳定的得分和篮板，成为了冠军球队的重要一员。 在国家队层面，伊巴卡同样有着出色的表现。他曾代表加拿大国家队参加了2012年伦敦奥运会和2016年里约奥运会。在2016年里约奥运会上，他帮助加拿大队获得了奥运银牌，这也是加拿大篮球历史上的最佳成绩。 伊巴卡的成功并非偶然。他凭借着自己的努力和天赋，在篮球场上不断突破自我，成为了球迷们心中的英雄。他的职业生涯充满了传奇色彩，为篮球运动做出了巨大的贡献。 如今，伊巴卡已经离开了多伦多猛龙队，加盟了洛杉矶快船队。在新的球队，他将继续发挥自己的实力，为球队赢得荣誉。相信在未来的日子里，伊巴卡将继续在篮球场上书写属于自己的传奇。 总之，尼古拉斯·伊巴卡是一位值得尊敬的篮球运动员。他的职业生涯充满了辉煌，为篮球运动做出了巨大的贡献。在未来的日子里，我们期待着他能够继续在篮球场上绽放光彩，成为更多人心中的璀璨明星。

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。