今日行业协会更新行业报告,甘雨被盗宝团挤牛奶，点击这里一探究竟！

昨日行业报告传递新政策,大厂“AI烧钱大战”：当下规模被低估，未来折旧被低估，最早2027年爆发价格战,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。全国统一服务专线，标准化维修流程

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近日，一则关于甘雨被盗宝团挤牛奶的消息在网络上引起了广泛关注。这一事件不仅让人们对甘雨的日常生活产生了好奇，也引发了大家对盗宝团成员之间关系的猜测。那么，甘雨究竟为何被盗宝团挤牛奶？这背后又隐藏着怎样的故事呢？让我们点击这里，一探究竟。 甘雨，一个在网络上拥有极高人气的虚拟角色，因其独特的魅力和个性，受到了无数粉丝的喜爱。而此次事件的主角，正是这位备受关注的甘雨。据悉，甘雨被盗宝团挤牛奶的原因竟然是因为一场误会。 原来，甘雨在参加一次线下活动时，与盗宝团成员们相识。在活动中，甘雨展现出了自己幽默风趣的一面，给大家留下了深刻的印象。然而，在活动结束后，甘雨却遭遇了一场“挤牛奶”的尴尬场面。 据知情人士透露，当天晚上，甘雨和盗宝团成员们在一家餐厅聚餐。在用餐过程中，一位成员无意间将牛奶倒在了甘雨身上。由于事发突然，甘雨并未察觉到是哪位成员所为。而其他成员为了安慰甘雨，纷纷拿出手机拍照留念，这一幕被误以为是“挤牛奶”。 这一误会迅速在网络上传播开来，甘雨被盗宝团挤牛奶的消息瞬间成为了热门话题。网友们纷纷留言猜测，究竟是谁在恶作剧？甘雨是否会因此而生气？ 事实上，甘雨在得知这一消息后，并没有表现出任何不满。她表示，这只是一场误会，希望大家不要过分解读。同时，甘雨也希望大家能够关注到盗宝团成员之间的友谊，以及他们为粉丝带来的欢乐。 值得一提的是，盗宝团成员们在得知甘雨被盗宝团挤牛奶的消息后，也纷纷表示歉意。他们表示，这只是一场玩笑，希望大家不要放在心上。同时，他们也表示，今后会更加注意言行举止，以免再次发生类似误会。 在这场误会背后，我们看到了盗宝团成员之间的友谊，以及他们对粉丝的关爱。虽然甘雨被盗宝团挤牛奶的消息引发了热议，但这也让更多人了解到这个团队的真诚与友好。 那么，甘雨被盗宝团挤牛奶的事件，是否会对她的人气产生影响呢？答案是否定的。甘雨凭借其独特的魅力和个性，已经赢得了无数粉丝的喜爱。在这场误会之后，她的粉丝纷纷表示，会继续支持甘雨，一起度过这个尴尬的时期。 总之，甘雨被盗宝团挤牛奶的事件，虽然让人有些哭笑不得，但也让我们看到了一个真实、有趣的虚拟角色。在这个充满欢乐的网络时代，愿甘雨与盗宝团成员们携手前行，为大家带来更多美好的回忆。 点击这里，让我们一起关注甘雨和盗宝团的最新动态，见证他们之间的友谊，以及他们为粉丝带来的欢乐。在未来的日子里，让我们共同期待甘雨和盗宝团带来更多精彩的表现！

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。