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在生活的长河中，我们常常会遇到一些奇妙的瞬间，它们如同流星划过夜空，短暂而璀璨。其中，有一种独特的体验，让人仿佛置身于无尽的循环之中，那就是一边伸舌头一边快速喘气的感觉。这种看似简单的动作，却蕴含着丰富的生命意义，让人不禁陷入沉思。 一边伸舌头一边快速喘气，这种动作看似简单，实则充满了挑战。当我们的舌尖轻轻伸出，与空气接触的那一刻，仿佛打开了通往无尽世界的大门。舌尖在空气中舞动，感受着空气的流动，那种微妙的感觉让人陶醉。而与此同时，快速喘气让我们的呼吸变得急促，仿佛在追逐着什么，却又无法捉摸。 这种体验，如同人生的缩影。我们每个人都在这个世界上追逐着梦想，努力地呼吸着每一口空气，感受着生活的酸甜苦辣。在这个过程中，我们不断地挑战自己，突破自己的极限。就像一边伸舌头一边快速喘气，看似简单，实则充满了挑战。 无尽，是一个抽象的概念，它代表着时间的流逝，也代表着生命的延续。当我们一边伸舌头一边快速喘气时，仿佛在感受着时间的流逝，那种无尽的喘息，让我们意识到生命的短暂。然而，正是这种短暂，让我们更加珍惜每一个瞬间，更加努力地追求自己的梦想。 在这个无尽的喘息中，我们学会了坚持。就像舌尖在空气中舞动，无论遇到多少困难，我们都要坚持下去，直到达到自己的目标。而快速喘气，则让我们在挑战中不断调整自己的呼吸，保持冷静，以应对生活中的种种挑战。 此外，一边伸舌头一边快速喘气还让我们学会了享受。在这个瞬息万变的世界里，我们常常为了追求目标而忽略了身边的美好。而当我们一边伸舌头一边快速喘气时，我们会发现，生活中的美好其实就在我们身边。那些看似微不足道的瞬间，其实都是生命中最珍贵的财富。 当然，这种体验并非人人都能拥有。它需要我们在生活中不断积累经验，学会观察，学会感悟。当我们学会欣赏生活中的美好，学会在挑战中坚持，学会在无尽喘息中寻找快乐时，我们才能真正体会到一边伸舌头一边快速喘气的无尽魅力。 总之，一边伸舌头一边快速喘气，这种看似简单的动作，却蕴含着丰富的生命意义。它让我们在无尽的喘息中感受到时间的流逝，学会坚持，学会享受。在这个瞬息万变的世界里，让我们珍惜每一个瞬间，努力追求自己的梦想，让生命绽放出无尽的光彩。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。