今日官方渠道更新行业研究成果,“游戏输了，他让同学玩全部位置：这样的体育精神令人敬佩”

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刚刚信息中心公布关键数据:今日行业报告传递政策变化,“游戏输了，他让同学玩全部位置：这样的体育精神令人敬佩”

在当今社会，游戏已成为许多人生活中不可或缺的一部分。无论是网络游戏还是体育竞技，游戏输赢往往成为衡量个人能力的重要标准。然而，在一场激烈的篮球比赛中，一位运动员却用实际行动诠释了什么是真正的体育精神——游戏输了，他让同学玩全部位置。 那天，阳光明媚，春风拂面。一场篮球友谊赛在我们学校篮球场如火如荼地进行。比赛双方实力相当，比赛过程紧张刺激。经过一番激战，我们班以微弱劣势输给了对方。 比赛结束后，同学们都有些失落。这时，我们的队长小李站了出来，他对大家说：“这次比赛虽然输了，但我们不能气馁。我觉得，我们输在配合上，只要大家加强配合，下次一定能赢。”说完，他看向了对方队长，微笑着说：“这次比赛，我们输得心服口服。不如这样，我们班输得这一方让你们班同学玩全部位置，如何？” 对方队长听后，愣了一下，随即笑着答应了。这一举动，让在场的所有人都感到惊讶。毕竟，在篮球比赛中，让对手玩全部位置，相当于承认了自己的失败，这在体育竞技中是非常少见的。 比赛重新开始，这次我们班同学都全力以赴，配合默契。在对方队长和队员们的共同努力下，我们班逐渐追上了比分。最终，我们以一分的优势赢得了比赛。 比赛结束后，我们班同学都为小李的举动感到自豪。他不仅赢得了比赛，更赢得了尊重。而对方队长和队员们也纷纷表示，他们对小李的体育精神表示敬佩。 这件事让我们明白，体育竞技不仅仅是比拼力量和技巧，更是一种精神的传承。在游戏中，输赢固然重要，但更重要的是，我们要学会尊重对手，学会在失败中汲取教训，不断进步。 小李的举动，让我们看到了一个真正的体育人应有的品质。他不仅在比赛中全力以赴，更在输赢面前保持了风度。这种精神，值得我们每个人去学习和传承。 在今后的学习和生活中，我们都要以小李为榜样，发扬体育精神。无论是在学习上还是在工作中，都要敢于面对失败，勇于挑战自己。只有这样，我们才能不断成长，成为更好的自己。 总之，游戏输了，小李让同学玩全部位置的举动，让我们看到了真正的体育精神。这种精神，值得我们每个人去学习和传承。让我们携手共进，为我国的体育事业贡献自己的力量！

文 | 智见 Time，作者 | 经纬，编辑 | 308在 A 股科创板，声名鹊起和一夜暴富，从来都不是新故事。影石科技就是这样兼具 " 噱头 " 和 " 卖点 " 例子。从 IPO 发行价   47.27，到 9 月 24 日收盘的 300.31，股价近十倍的增幅，其背后绝不是仅由噱头可以制成的——实际上，如果从业务本身来看，影石创新在讲的，是靠产品力出海逆袭的故事，也是找寻第二条增长曲线的故事：影石确实在运动相机和全景领域做到了极致，甚至远远超越了诸多同行，成为了风靡老外的新国货；但相机行业水毕竟不够深，池塘里养不了巨鲸。当然，这个故事的代价，是更卷的市场和巨头的堵截。股价创历史新高，凭什么？8 月 28 日盘后，影石创新公布 2025 年半年报发布，公司实现营收 36.7 亿元，同比增长 51.2%，实现归母净利润 5.2 亿元，同比却仅微增 0.3%。对此结果，市场反映并不积极。财报后第二天，8 月 29 日，影石创新股价应声大跌 8.48%，最低 315 元 / 股，总市值跌破 1300 亿元。紧接着，第三天的 8 月 30 日，影石股价一路失手守 310 元 / 股，创最低 306 元 / 股。（图源：TradingView）但此后，影石股价快速反弹，不仅收复此前跌幅，并在 9 月 3 日创下 377 元 / 股的历史新高。那么，小落大起之间，影石创新凭什么？实际上，深挖财报之后，很容易发现，尽管增收不增利的结果已经是板上钉钉，但从细节上看，这样的结果也的确是影石战略调整的具体表现。财报显示，从收入结构看，在影石上半年总计 36.71 亿元、同比增长 51.17% 的营收中，消费级智能影像设备仍是绝对主力，上半年实现收入 31.59 亿元，总营收占比高达 86.05%。从区域分布看，海外市场是绝对的影石营收核心来源——上半年境外销售收入 26.30 亿元，占主营业务收入比例达 72.38%，境内营收为 10.04 亿元，同比增长 77.5%。细分海外市场来看，欧美仍是影石的营收来源。美国市场收入 8.56 亿元，同比增长 55.2%；欧洲市场收入 7.65 亿元，同比增长 31.2%。另外，日韩市场收入 2.8 亿元，同比增长 51.9%。所以，出海仍是影石的基本盘，而这个基本盘目前依然稳固。与此同时，影石科技增收不增利的原因主要来源于高涨的研发和营销费用。财报显示，2025 年上半年，影石的研发投入飙升。报告期内研发费用达 5.62 亿元，较去年同期的 2.8 亿元同比涨幅超过一倍，增幅高达 100.35%。研发费用率也从 11.55% 大幅提升至 15.30%，显著高于消费电子行业平均水平。从研发方向看，根据影石官方披露的信息显示，研发资金主要集中于多传感器融合的感知避障导航系统、新一代一体化全景相机、新一代穿戴式相机，以及及智能飞行机器人四个方面。其中，导航系统本期投入 1.33 亿元，累计投入 4.07 亿元；新一代全景相机本期投入 0.92 亿元，累计投入 1.85 亿元；新一代穿戴式相机本期投入 0.49 亿元，累计投入 0.8 亿元；智能飞行机器人本期投入 0.4 亿元。这四项与无人机相关的关键技术的总开支超 3.14 亿元，占总研发收入的 55.8%。并且四大项本期投入占累计投入的比例均至少有 50% ——这意味着，影石已经下定决心开辟第二战场。高额的研发投入对短期盈利造成了明显挤压。在这种情况下，增收不增利不应被解读为固有业务面临瓶颈，反而是企业积极做大估值，找寻新的增长点的重要表现。当然，无人机市场也够大，也容得下其他玩家。影石如能站稳脚跟，前景只会比当下更加广阔。目前阶段的研发费用，也是打赢技术攻防战的必要投入。只不过，为了相机无人机两条腿走路，可能得需要暂时苦一苦投资人了。出海之道，不止是产品影石的基本盘在海外，其实一点都不让人意外。无论从工作时长、薪资待遇、休假天数还是习惯文化，国外发达国家，尤其是欧美的年轻人，爱玩且能玩的数量和比例，是无可争议的。即使在影石没有转向轻户外、生活记录领域、即使在 Tiktok 还没有出现的时代，单靠更偏硬向的核户外运动领域，一种欧美用户就已经捧出了类似 Go Pro 的品牌。根据 Frost Sullivan 数据显示，2014 年，运动相机领域排名前三的品牌市占率综合将近 80%。虽然 Go Pro 在 2014 年上市后一路下滑，2023 年 10 月，根据其公布的数据，依然有超 230 万订阅用户。2022 年上半年，Go Pro 运动相机用户达到了 191 万。那么影石要做的就很简单了：把产品做好，然后卖出去。但是影石的出海，不同于以往时代以价换量的路线，并不是靠低价去开拓市场，而是用技术突破和对用户需求的深刻理解，在技术层面不断迭代升级，在用户层面从 " 硬核户外圈 " 到轻户外，泛运动圈层，再到日常影像记录与创作层层破圈，最终树立起自己独特的品牌认知。研发和拓圈，成了影石接下来甚至至今主营业务的剧本。仅成立一年后，在 2016 年影石就推出了首款产品 Nano，体积小重量轻但功能强大，可以支持即拍即享、实时拼接等功能，苹果联合创始人沃兹尼亚克公开点赞，称其为 " 了不起的产品 "。可以说影石开局就祭出爆炸性产品。两年后的 2018 年，影石创新发布了旗舰全景相机 X 系列。X 系列产品不仅推出了 " 先拍摄后取景 " 的创新方案，并且可以通过 AI 剪辑与自拍杆智能隐藏技术实现 " 自拍如跟拍 "。拓圈上，为贴合消费者更多需求，影石推出了更多大众化的产品，如拇指相机 GO 系列、AI 手机稳定器 Flow 系列，智能视频会议相机等。同时，影石的隐形自拍杆、AI 自动剪辑、子弹时间等创新功能越来越多的受到普罗大众的欢迎。于是，在今年 4 月末，即使处在关税战阴霾中，影石 X5 发布活动受到了美国粉丝的热烈欢迎。美国粉丝之狂热，远远超过预期，甚至有人排队超 6 小时去抢一台 X5。位于纽约中央火车站的快闪店，活动开始前就已经排起了百米长队。当前在消费电子品牌普遍同质化竞争的情况下，影石取得了不错的成绩。根据 Frost&Sullivan 数据显示，2023 年影石全景相机全球市场占有率为 67.2%，排名第一；2024 年这个数字甚至达到了近 80%。同时，运动相机方面，影石仅次于 Go Pro，位列全球第二。（图源：影石官方 Tiktok 账户）产品只是影石出海的一条明线，粉丝社群的构建则是影石一直在做的暗线。影石通过 AI 快剪功能降低创作门槛，并鼓励用户积极创作、上传。如早期的 " 老鹰视角 " 滑雪视频，至今依然被奉为经典。海内外用户在社交媒体平台分享内容从硬核的跳伞、登山，到骑行、潜水，再到更贴合生活的旅游，甚至创意性 " 口咬全景相机 "。海外粉丝正在形成一种跨越文化壁垒的用户共创生态。同时，影石官方 Tiktok 媒体账号积累了超过 200 万粉丝。影石官号也高强度与粉丝互动，转发并点赞用户内容。并且，影石推出了 Insta Award 等基金专门奖励用户进行创作。影石与用户的情感连接早已超越了单纯的产品交易，这种强连接也将成为影石面临挑战者时的护城河。或一落千丈，或一飞冲天那么，影石可以高枕无忧了吗？答案是：不能。从行业角度来看，全景相机市场仍是消费电子行业的细分赛道，其市场规模天花板明显。据 Frost & Sullivan 数据显示， 2023 年全球全景相机市场规模仅 50.3 亿元。并且市场增量有限。Frost Sullivan 预计，即使在 2027 年，这一品类在理想情况下市场规模也仅能增长至 78.5 亿元，无法匹敌其他增长速度更快的品类。并且，去年影石在全景相机领域的市占率已高达 80%，市场所剩空间有限。如果固步自封，无论从公司发展还是资本叙事角度都不是一个好的选择。站在公司层面来看，影石上半年境外销售收入 26.30 亿元，占主营业务收入的 72.38%。并且，回顾过往数据这个比例一直很高。近期由于 IPO 上市，以及股价疯涨等因素，影石在国内的影响力才开始抬头。（图源：美国关税协调明细官网）更重要的是，影石主要产品所在品类，受关税战影响较小。以 Insta X 系列为例，它所在的 8529.89 系列，关税税率为 35%。虽然该税率相对其他如新能源汽车等商品处于较低水平，有利于影石目前在美的扩张。但较低的关税水平意味着贸易纠纷再起时，加税的可能性和空间都更大。同时从影石自身收入结构看，2025 年上半年，影石创新消费级智能影像设备收入 31.59 亿元，占比 86.06%；配件及其他产品收入 4.64 亿元，占比 12.63%。影石的收入可以说是大幅依赖消费级智能影像设备。擎天一柱往往在市场波动时会变成独木难支。在此背景下，跨界扩张成为寻求 " 第二增长曲线 " 的必然选择。今年 6 月登陆科创板后，影石立刻宣布将无人机业务定为下一战略目标，随后就是 8 月官宣全景无人机品牌 " 影翎 Antigravity" 开启公测，并对外宣称计划于 2026 年 1 月正式发售。无人机市场则显然要比全景相机大得多。根据商业资讯公司 Consegic Business Intelligence 调查显示，全球消费级无人机市场在 2024 年达到 59.2 亿美元，同时 Consegic Business Intelligence 预测，消费级无人机市场市场规模在 2025 年将达到 65 亿美元，并保持平均 12.8% 的年复合增长率，在 2032 年市场规模将达到 141.7 亿美元。同时，低空经济火热，诸多政策利好加持的背景下，无人机行业就显得愈发的有诱惑力了。最关键的是，并且影石的用户画像与无人机潜在用户高度重合。全景航拍无人机可以为这些户外达人和内容创作者提供更新的拍摄角度。并且影石可以因此构建 " 运动相机 + 航拍无人机 + 便携式口袋相机 " 的产品矩阵。财报中，影石不遗余力地向投资人兜售自己涉足无人机后的未来：" 无人机品类有着上限更高的市场规模，且现有很多需求依然没有被满足，所以其拥有足够的市场与业务增长空间；同时全景无人机这样一个全新品类，能够做到传统相机和传统无人机无法做到的功能、覆盖更多全新使用场景，能够吸引用户创造新的增量市场，从需求洞察、产品研发到市场推广形成正向循环，可持续的完成商业闭环。"但细究起来，影石的无人机之路注定不是一条坦途。一方面，这个赛道已经有一个绝对强者——大疆。实际上，面对无人机领域的绝对强者，刘靖康说：" 我们最大的不幸是赛道上有个大疆，最大的幸运也是有大疆。"这背后的逻辑在于，大疆能在挑战者众多的无人机行业坐稳头把交椅，靠的绝对不是花拳绣腿。因此，影石想要真正在无人机行业站稳脚跟，仅靠新品类、新概念以及现有的用户客群是不够的。影石需要下功夫的地方还有很多，技术、供应链、销售体系、产品生态 ......并且，影石目前高度依赖欧美市场，涉足无人机领域需高度注意当地法律法规和政治影响。大疆可以抛弃欧美市场，影石却付不起这个代价。另一方面，大疆也已经瞄准了影石赖以支撑的基本盘。实际上，今年 7 月 31 日，大疆发布 8K 超旗舰画质全景相机 Osmo 360。大疆宣称，新相机使用了全新方形高动态影像传感器，在实现传统 1 英寸传感器的全景像场的基础上，显著增强画质表现。大疆称新相机支持拍摄原生 8K 全景视频，同时做到了低能耗和轻量化。对于影石来说，大疆走出这一步，就是在对其腹地发起猛攻。问题是，不仅大疆，光子跃迁、光智时空 Looki 等新秀也在盯着影石的基本盘——这个赛道的竞争从来都不是一战定乾坤的，总有后来者也希望抢到自己的一席之地。正如影石创新希望在似乎已经被大疆统治的消费级无人机赛道抢到自己的一席之地一样。无论如何，在已经在一个细分赛道拥有特定优势的情况下，影石创新又面向另外一个难度更高的赛道发起