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在广袤的俄罗斯土地上，生活着无数平凡而又坚韧的老妇女。她们被称为“BBXX”，这个名字背后，隐藏着她们丰富的故事和独特的生活。今天，让我们走进这些老妇女的世界，感受她们的坚韧与智慧。 “BBXX”是俄罗斯民间对老年妇女的一种亲切称呼，意为“老妈妈”。在俄罗斯，这些老妇女不仅是家庭的支柱，更是社会的重要力量。她们经历了苏联时期的辉煌与动荡，见证了俄罗斯从封闭走向开放的历史进程。 BBXX们的生活充满了艰辛。她们年轻时，大多经历了战争和饥荒的磨难。在艰苦的环境中，她们学会了独立和坚强。如今，虽然生活条件有所改善，但她们依然保持着勤劳朴实的品质。 在俄罗斯农村，BBXX们承担着繁重的家务劳动。她们不仅要照顾家人，还要耕种土地、饲养家禽。她们的手，因长期劳作而变得粗糙，但她们的眼睛却透着智慧与坚韧。 BBXX们对家庭充满责任感。她们将家庭视为自己的生命，把子女视为自己的希望。在她们的教育下，子女们大多成为了有出息的人。她们用自己的行动，诠释了“母爱如山”的真谛。 在俄罗斯，BBXX们还承担着传承文化的重任。她们会讲述家族的故事，传授民间技艺，如编织、刺绣等。这些技艺代代相传，成为了俄罗斯民间文化的重要组成部分。 除了家庭和劳动，BBXX们还积极参与社会活动。她们关心国家大事，关注民生福祉。在社区中，她们是邻里间的调解员，为居民排忧解难。她们用自己的实际行动，践行着社会主义核心价值观。 BBXX们的生活虽然平凡，但她们的故事却充满了传奇色彩。在俄罗斯，有许多关于BBXX的感人故事。比如，有一位名叫安娜的BBXX，她独自抚养了三个孩子，让他们都成为了有成就的人。还有一位名叫玛丽的BBXX，她用自己的积蓄资助了村里的孩子们上学。 在现代社会，BBXX们面临着许多挑战。随着人口老龄化，她们的生活压力越来越大。然而，她们依然保持着乐观的心态，勇敢地面对生活的种种困难。 BBXX们的故事告诉我们，坚韧、勤劳、智慧是她们最宝贵的品质。她们用自己的努力，书写了俄罗斯历史的辉煌篇章。在新时代，BBXX们将继续发挥自己的作用，为俄罗斯的繁荣发展贡献自己的力量。 总之，俄罗斯老妇女BBXX是值得我们尊敬和学习的榜样。她们的故事，让我们看到了人性的光辉，感受到了生活的美好。让我们向这些坚韧的BBXX们致敬，祝愿她们晚年幸福安康！

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。